Saham SoftBank melemah: risiko pasokan listrik di proyek pusat data Oracle

Saham SoftBank turun sekitar 3% pada 25 September 2026 setelah Oracle mengeluarkan pemberitahuan force majeure terkait Project Jupiter, proyek pusat data besar di New Mexico. Bagi investor, kabar ini menyoroti risiko praktis di balik investasi AI: pusat data bisa mendapat penyewa dan pendanaan, tetapi tetap terlambat beroperasi jika pasokan listrik belum tersedia. Perhatian pun tertuju pada apakah komitmen SoftBank yang besar dan dibiayai utang dapat menghasilkan imbal balik sesuai jadwal.236

Apa arti pemberitahuan Oracle?

Oracle mengirimkan pemberitahuan force majeure kepada unit Blue Owl yang mengembangkan Project Jupiter, dengan alasan kemungkinan keterlambatan dalam memperoleh listrik. Secara sederhana, pemberitahuan semacam ini dapat digunakan untuk melindungi perusahaan dari kewajiban tertentu jika terjadi keterlambatan yang terkait keadaan di luar kendalinya. Pemberitahuan itu bukan bukti bahwa Oracle membatalkan proyek.2

Seseorang yang mengetahui kesepakatan tersebut mengatakan kepada Reuters bahwa proyek itu berpotensi mundur sekitar satu tahun. Namun, itu merupakan risiko yang dilaporkan, bukan tanggal penyelesaian baru yang telah dikonfirmasi.3 Laporan yang menjadi rujukan menggambarkan Jupiter sebagai kampus pusat data besar, tetapi tidak memverifikasi angka kapasitas 2,5 gigawatt.

Oracle mengatakan Jupiter masih mengikuti jadwal yang direncanakan. Blue Owl juga menyatakan pemberitahuan itu tidak mengubah komitmen finansialnya. Pernyataan tersebut memberi kepastian soal sikap kedua pihak, tetapi tidak dengan sendirinya membuat pasokan listrik tersedia atau menghapus kemungkinan keterlambatan.2

Mengapa kabar ini membebani SoftBank?

SoftBank baru menghimpun US$11,1 miliar melalui penjualan obligasi berimbal hasil tinggi untuk mendukung investasi OpenAI dan ambisi AI yang lebih luas.6 Akses ke pendanaan itu menunjukkan bahwa perusahaan masih dapat meminjam dalam skala besar. Namun, utang tetap menimbulkan biaya, sementara proyek yang tertunda membutuhkan waktu lebih lama untuk mulai menghasilkan pendapatan. Jika biaya pinjaman berikutnya meningkat, ruang untuk menanggung kemunduran proyek bisa makin sempit.6

Tekanan juga datang dari pasar IPO. SB Energy, perusahaan yang didukung SoftBank, menunda rencana penawaran saham perdana di tengah kekhawatiran tentang valuasi dan konsentrasi pelanggan.1 Kabar ini mengurangi kepastian bahwa jalur pendanaan melalui pasar saham akan segera tersedia. Namun, sumber yang tersedia tidak membuktikan bahwa OpenAI juga menunda rencana IPO, sehingga kedua hal itu tidak semestinya disamakan.

Intinya, pemberitahuan Oracle menambah sorotan pada persoalan pelaksanaan proyek dan pendanaan, bukan membuktikan bahwa ekspansi AI SoftBank akan gagal. Pembangunan, pasokan listrik, dan pembiayaan harus berjalan beriringan—sementara biaya bunga dan tuntutan investor dapat meningkat sebelum pusat data mulai menghasilkan pendapatan.1236