Bitcoin Melonjak ke US$86.000 meski The Fed Naikkan Suku Bunga: Apa Pemicunya?

Kenaikan Bitcoin dari sekitar US$58.000 pada musim panas ke puncak sekitar US$86.000 pada September bukan berarti suku bunga sudah tak berpengaruh. Harga Bitcoin sempat tertekan ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS naik dan Senat gagal melanjutkan CLARITY Act, sebelum pulih saat minat terhadap aset berisiko membaik dan pembeli kembali masuk. Analis menyebut meredanya tekanan jual dan narasi pelemahan nilai mata uang sebagai kemungkinan penjelasan, tetapi bukti yang tersedia tidak memastikan satu penyebab tunggal reli ini. 131017

Bitcoin sempat turun sebelum berbalik naik

The Fed—bank sentral Amerika Serikat—menaikkan kisaran target suku bunga federal funds menjadi 3,75%–4,00%, efektif 17 September. Pada periode yang berdekatan, Bitcoin merosot mendekati US$75.000 di tengah kenaikan imbal hasil obligasi dan tersendatnya CLARITY Act, rancangan aturan pasar aset digital di AS. Dalam beberapa hari, harganya kembali menembus US$85.000 dan menyentuh sekitar US$86.000. Urutan ini menunjukkan bahwa kabar negatif sempat menekan Bitcoin, meski penurunannya tidak bertahan lama. 134

Menurut laporan Bloomberg, pemulihan itu juga terjadi saat harga minyak turun dan minat terhadap aset berisiko kembali menguat, membantu pasar kripto bangkit. Faktor-faktor tersebut memberi konteks, tetapi bukan bukti bahwa suku bunga atau perkembangan regulasi tak lagi memengaruhi Bitcoin. 1

Tekanan jual yang mereda bisa membuat pembelian lebih terasa

Matthew Sigel, kepala riset aset digital VanEck, menilai penjual mungkin sudah kehabisan dorongan untuk melepas Bitcoin setelah kinerja yang lemah selama musim panas. Jika lebih sedikit pemegang yang bersedia menjual saat harga mendekati titik rendah, pembelian baru dapat mendorong harga lebih besar. Ini merupakan interpretasi analis atas perilaku pasar, bukan pengukuran langsung jumlah penjual. 10

Ada pula tanda-tanda permintaan kembali menguat. Laporan menyebut arus dana masuk yang kuat ke ETF Bitcoin spot ketika harganya naik, sementara Bitcoin bergerak di atas rata-rata pergerakan 50 minggu. Perkembangan itu mendukung pandangan bahwa minat beli dan momentum membaik, tetapi masing-masing tidak menjelaskan sendiri mengapa reli dimulai atau memastikan kenaikan akan berlanjut. 218

Buyback obligasi dan kekhawatiran soal nilai mata uang

Pemulihan Bitcoin juga mendapat dukungan dari narasi jangka panjang: sebagian investor menganggap pasokannya yang terbatas menarik ketika mereka khawatir terhadap utang pemerintah atau daya beli uang. Mantan Ketua CFTC Chris Giancarlo dan sejumlah pelaku pasar pernah membahas daya tarik tersebut bersamaan dengan kondisi likuiditas yang membaik. Namun, ini adalah narasi investasi—bukan bukti bahwa Bitcoin selalu melindungi pemegangnya dari inflasi atau pelemahan mata uang dalam periode tertentu. 10

Rencana Departemen Keuangan AS untuk memperluas pembelian kembali obligasi juga mungkin memengaruhi ekspektasi pasar tentang likuiditas. Sejumlah pemberitaan mengaitkan pengumuman itu dengan membaiknya minat terhadap aset berisiko dan pergerakan aset digital pada akhir musim panas. Namun, buyback obligasi oleh Departemen Keuangan tidak dengan sendirinya membuktikan bahwa Federal Reserve menciptakan uang baru. Laporan yang tersedia juga tidak memastikan buyback tersebut menyebabkan reli Bitcoin. 68

Dolar, imbal hasil, dan rata-rata 50 minggu hanya memberi petunjuk

Imbal hasil yang lebih tinggi dapat membuat aset berbunga terlihat lebih menarik dibandingkan aset yang tidak memberikan bunga. Reuters melaporkan bahwa kenaikan imbal hasil menjadi tantangan bagi Bitcoin menjelang keputusan The Fed. Namun, seorang analis berpendapat bahwa hubungan Bitcoin dengan dolar lebih konsisten dibandingkan hubungannya dengan imbal hasil obligasi. Pandangan itu membantu menjelaskan mengapa imbal hasil saja mungkin tidak cukup untuk menerangkan setiap perubahan harga—tetapi bukan berarti Bitcoin pasti naik setiap kali dolar melemah atau kebal terhadap tekanan suku bunga berikutnya. 17

Bitcoin yang bergerak di atas rata-rata pergerakan 50 minggu juga menjadi perubahan teknikal yang diperhatikan pelaku pasar. Satu laporan menyebut harga ditutup di atas level itu untuk pertama kalinya dalam hampir setahun. Rata-rata pergerakan merangkum harga masa lalu dan dapat membantu investor mengamati momentum, tetapi bukan penyebab reli ataupun jaminan arah harga selanjutnya. 2

Perbandingan dengan emas bergantung pada rentang waktu

Klaim bahwa emas turun sekitar 2% dalam sepekan tidak dapat diverifikasi dari pemberitaan yang tersedia di sini. Reuters justru melaporkan emas naik lebih dari 2% pada 17 September, ketika dolar dan imbal hasil Treasury 10 tahun melemah dan investor mencerna kenaikan suku bunga The Fed. Pergerakan satu hari tidak menjawab bagaimana kinerja emas sepanjang minggu, tetapi menunjukkan pentingnya memperjelas rentang waktu saat membandingkan aset.

Intinya

Pergerakan Bitcoin dari sekitar US$58.000 ke kurang lebih US$86.000 sejalan dengan kondisi ketika tekanan jual mereda, permintaan kembali, dan investor mencermati likuiditas serta kekhawatiran tentang pelemahan nilai mata uang. Namun, kenaikan suku bunga The Fed dan mandeknya CLARITY Act sempat menekan harga sebelum pemulihan terjadi. Kesimpulan yang paling hati-hati: Bitcoin mampu pulih di tengah hambatan tersebut, tetapi reli ini tidak membuktikan bahwa Bitcoin merupakan lindung nilai jangka pendek yang andal terhadap suku bunga tinggi, dolar yang menguat, atau kerugian di masa depan. 131017