Rencana Agache Baru: Siapa yang Akan Mengendalikan LVMH?

Keluarga Bernard Arnault ingin membuat jalur kepemilikannya atas LVMH lebih sederhana: beberapa perusahaan induk akan digabung menjadi satu perusahaan bernama Agache. Tujuannya adalah menjaga kesinambungan kendali keluarga, bukan langsung mengganti pimpinan LVMH. Seluruh transaksi ini masih berupa rencana yang memerlukan persetujuan.256

Bagaimana penggabungannya bekerja?

Urutannya dimulai dengan penggabungan Financière Agache ke dalam Agache. Setelah itu, Agache akan digabungkan ke dalam Christian Dior. Perusahaan yang bertahan—Christian Dior—akan berganti nama menjadi Agache dan berubah bentuk menjadi persekutuan komanditer berbasis saham, suatu bentuk badan usaha di Prancis.56

Jika rencana terlaksana, Agache yang tetap tercatat di bursa akan secara langsung memiliki 49,76% saham LVMH dan 65,55% hak suaranya. Angka ini merujuk pada kepemilikan perusahaan tersebut, bukan seluruh kepemilikan kelompok keluarga Arnault. Secara keseluruhan, kelompok keluarga itu dilaporkan memegang 50,33% saham LVMH dan 66,27% hak suara.5912

Apakah ini menentukan penerus Bernard Arnault?

Tidak. Dalam struktur yang diusulkan, Bernard Arnault tetap menjadi pengelola dan mitra pengelola perusahaan induk yang berganti nama itu. Penggabungan perusahaan di atas LVMH juga tidak dengan sendirinya menggantikannya sebagai ketua dan kepala eksekutif LVMH.151

Struktur yang lebih ringkas dapat membantu menjaga kesinambungan kendali keluarga ketika kepemimpinan kelak berubah. Namun, menjaga kendali kepemilikan berbeda dari menunjuk penerus untuk memimpin operasional LVMH; rencana ini tidak menetapkan siapa orangnya.26

Apa pilihan pemegang saham minoritas Dior?

Mereka dapat mempertahankan sahamnya dan menjadi pemegang saham perusahaan bernama Agache bersama keluarga Arnault, atau memilih tawaran pembelian saham secara tunai yang direncanakan sehubungan dengan perubahan bentuk Christian Dior. Tawaran tersebut tidak disertai penarikan paksa sisa saham (squeeze-out), sehingga keberadaan tawaran tidak otomatis mewajibkan mereka menjual. Ketentuan final tawaran belum bisa dianggap pasti.67

Penggabungan dan perubahan bentuk perusahaan masih harus mendapat persetujuan badan-badan terkait. Rapat umum pemegang saham luar biasa Christian Dior diperkirakan akan memungut suara menjelang akhir 2026; tawaran pembelian saham akan menyusul sebagai bagian dari proses yang diusulkan.67

Rencana ini menjelaskan bagaimana saham pengendali LVMH akan dipegang dan hak suaranya digunakan. Namun, bukti yang tersedia tidak menunjukkan bahwa pelemahan harga saham LVMH menyebabkan restrukturisasi tersebut—ataupun bahwa penyederhanaan struktur akan membalikkan penurunan harga saham.26