Impor Emas China Tembus 1.000 Ton dalam Delapan Bulan

Hanya dalam delapan bulan, impor emas China sudah melampaui 1.000 ton—lebih besar daripada volume sepanjang 2025. Untuk periode Januari–Agustus, jumlah itu merupakan yang tertinggi dalam data kepabeanan yang dapat dibandingkan sejak 2017. Nilai impornya dilaporkan sekitar 158,8 miliar dolar AS. 15

Mengapa impor melonjak?

Ada tiga faktor yang saling mendukung. Harga emas internasional turun dari puncaknya pada Januari, sementara yuan yang lebih kuat menurunkan biaya emas yang dihargai dalam dolar AS bagi pembeli di China. Pada saat yang sama, emas di pasar domestik China diperdagangkan sedikit lebih mahal daripada harga acuan dunia. Selisih harga itu mencerminkan permintaan yang kuat sekaligus membuat impor lebih menarik. Data yang tersedia, bagaimanapun, tidak dapat menghitung sumbangan masing-masing faktor terhadap lonjakan impor. 13

Perubahan aturan perizinan impor yang dilaporkan terjadi pada Juni mungkin turut memengaruhi kapan importir yang mendapat persetujuan membawa emas masuk. Seorang analis juga mengaitkan penguatan yuan dengan persetujuan kuota impor yang lebih longgar. Namun, belum ada dasar untuk memastikan berapa ton emas—atau berapa bagian dari nilai 158,8 miliar dolar AS—yang berasal dari perubahan perizinan tersebut. 19

Siapa yang membeli?

Minat terhadap emas tidak terbatas pada bank sentral. Pembelian emas batangan dan koin menunjukkan permintaan atas emas fisik. Reksa dana yang diperdagangkan di bursa dan berbasis emas, atau exchange-traded fund (ETF), di China juga menambah kepemilikan sekitar 44 ton hingga Agustus, termasuk 11 ton pada bulan itu. Secara terpisah, Bank Rakyat China melaporkan kenaikan cadangan emas sebesar 20,2 ton pada Agustus. 149

Angka-angka tersebut mengukur hal yang berbeda: emas yang masuk menurut catatan bea cukai, emas yang dipegang ETF, dan cadangan bank sentral. Ketiganya tidak bisa dijumlahkan atau dipakai untuk menentukan porsi impor yang dibeli setiap kelompok. Pembelian resmi merupakan bagian dari gambaran permintaan, tetapi tidak dengan sendirinya menjelaskan impor yang melampaui 1.000 ton. 124

Apakah China menjual obligasi AS untuk membeli emas?

Belum tentu. Kepemilikan China atas obligasi pemerintah AS dilaporkan menurun ketika impor emas meningkat. Pola ini sejalan dengan kemungkinan diversifikasi aset, tetapi kedua angka itu mencatat aset yang berbeda dan bisa mencerminkan pembeli yang berbeda pula. Pergerakannya secara bersamaan bukan bukti bahwa hasil penjualan obligasi digunakan untuk membayar impor emas. 5

Begitu pula, pembelian setelah harga emas mencapai puncak pada Januari masuk akal jika pembeli merespons penurunan harga. Waktunya saja tidak membuktikan adanya strategi resmi yang terkoordinasi ataupun bahwa pembeli berhasil memilih saat terbaik untuk masuk pasar. 3