Kioxia Pertimbangkan Listing ADR di AS Senilai Minimal US$10 Miliar pada 2027

Kioxia Holdings dilaporkan sedang mempertimbangkan listing American depositary receipts (ADR) di Amerika Serikat yang dapat menghimpun sedikitnya US$10 miliar. Produsen cip memori asal Jepang ini disebut telah berdiskusi dengan Bank of America, Goldman Sachs, dan JPMorgan Chase mengenai kemungkinan penawaran yang dapat berlangsung pada 2027. 12

Namun, ini belum merupakan transaksi yang dikonfirmasi. Reuters melaporkan pembahasan tersebut masih bersifat awal; nilai penawaran, jadwal, serta susunan bank penjamin emisi dapat berubah. 1

Apa yang dimaksud ADR?

ADR adalah sertifikat yang diperdagangkan di bursa AS dan merepresentasikan saham perusahaan non-AS. Melalui ADR, investor di Amerika dapat memperoleh eksposur ke saham Kioxia tanpa harus bertransaksi langsung di pasar saham Tokyo.

Kioxia sebelumnya telah menyatakan sedang mempersiapkan listing ADR di AS. Laporan pada September menyebut perusahaan itu sebelumnya mengarahkan targetnya ke periode musim semi 2027, tanpa mengungkap ketentuan transaksi. 49

Bank yang disebut dalam pembicaraan

Bank yang dilaporkan terlibat dalam diskusi adalah:

• Bank of America
• Goldman Sachs
• JPMorgan Chase

Keterlibatan mereka belum berarti ketiganya pasti menjadi penjamin emisi. Susunan bank masih dapat berubah selama Kioxia mengevaluasi rencana tersebut. 12

Mengapa akses ke pasar AS penting bagi Kioxia?

Daya tarik utama listing ADR adalah akses ke pasar dolar AS yang lebih dalam serta jangkauan investor institusional dan ritel yang lebih luas. Penerbitan ADR juga berpotensi memperbesar basis investor Kioxia di luar Jepang dan, bila memenuhi persyaratan, membuka peluang masuk ke indeks yang berfokus pada sektor semikonduktor. Hal itu dapat menarik permintaan dari dana pasif yang melacak indeks tersebut.

Akses likuiditas di AS menjadi relevan setelah Kioxia membeli kembali sahamnya sendiri yang tercatat di Tokyo senilai miliaran dolar, menurut laporan seputar rencana tersebut. Perusahaan dilaporkan ingin memperkuat likuiditas AS sebagai bagian dari upaya menopang nilai perusahaan secara jangka panjang. 10

Mengikuti jejak SK hynix, tetapi kondisi pasar tidak sama

Rencana Kioxia mencerminkan langkah lebih luas perusahaan semikonduktor Asia untuk mengakses pasar AS, tempat minat investor terhadap bisnis yang terkait infrastruktur kecerdasan buatan masih besar.

Contoh terdekatnya adalah SK hynix. Produsen cip memori Korea Selatan itu menghimpun sekitar US$26,5 miliar melalui penawaran ADR di AS pada Juli 2026. Sahamnya dijadwalkan diperdagangkan di Nasdaq dengan kode SKHY, dan Reuters menyebut transaksi tersebut sebagai penjualan saham AS terbesar oleh penerbit asing. 37

Meski begitu, keberhasilan SK hynix tidak menjamin respons yang sama untuk Kioxia. Reuters menilai sambutan terhadap debut SK hynix didukung oleh perannya yang penting dalam rantai pasok AI serta waktu peluncurannya; investor luar negeri dapat lebih selektif terhadap emiten teknologi Asia lainnya. 4

Risiko yang membayangi penawaran

Kioxia akan memasuki pasar dengan latar yang lebih tidak pasti. Sahamnya dilaporkan telah turun lebih dari 54% dari puncaknya setelah melonjak delapan kali lipat pada semester pertama. Investor juga mempertimbangkan kemungkinan perlambatan belanja AI oleh penyedia layanan cloud dan penurunan harga memori.

Karena itu, angka US$10 miliar, target 2027, dan nama-nama bank yang disebut saat ini perlu dipahami sebagai kemungkinan yang dilaporkan, bukan ketentuan final. Kioxia dan bank-bank yang berpotensi terlibat tidak berkomentar atau belum dapat dihubungi, sementara Reuters menyatakan belum memverifikasi laporan Bloomberg secara independen. 1