Amazon Raup £4,25 Miliar dari Obligasi Sterling Perdana untuk Danai Ekspansi AI

Amazon berhasil menghimpun £4,25 miliar atau sekitar US$5,76 miliar melalui penerbitan obligasi berdenominasi pound sterling pertamanya. Nilai itu lebih besar £250 juta dari target awal £4 miliar, setelah pesanan investor menembus £12 miliar.17

Bagi Amazon, transaksi ini bukan sekadar mencari dana dalam mata uang baru. Ini adalah bagian dari strategi pembiayaan lintas negara untuk membangun infrastruktur kecerdasan buatan (AI), seperti pusat data dan kapasitas komputasi, yang membutuhkan belanja besar serta berjangka panjang.

Empat tenor, dengan porsi jangka pendek diperbesar

Penerbitan ini terdiri atas empat seri obligasi dengan jatuh tempo 3, 6, 12, dan 19 tahun:

• £1,25 miliar untuk obligasi tenor 3 tahun;
• masing-masing £1 miliar untuk tenor 6, 12, dan 19 tahun.

Minat yang tinggi memungkinkan Amazon menaikkan ukuran seri 3 tahun. Total pesanan yang melampaui £12 miliar hampir tiga kali target awal transaksi.17

JPMorgan, Barclays, HSBC, dan NatWest menjadi bank pengelola penerbitan tersebut.3

Biaya pinjaman membaik ketika pesanan masuk

Pada tahap awal, indikasi harga berada di sekitar 70 basis poin di atas gilt Inggris—obligasi pemerintah Inggris—untuk tenor terpendek, dan sekitar 110 basis poin untuk tenor terpanjang.3

Harga akhir kemudian menyempit menjadi 53 basis poin di atas gilt untuk obligasi 3 tahun dan 93 basis poin untuk seri terpanjang. Dalam pasar obligasi, spread yang lebih sempit berarti perusahaan dapat meminjam dengan biaya yang lebih rendah relatif terhadap patokan obligasi pemerintah.

Data yang tersedia tidak menetapkan spread final untuk setiap tenor menengah. Namun, penyempitan spread pada kedua ujung tenor serta penambahan nilai transaksi menunjukkan permintaan investor yang kuat.

Mengapa penerbitan sterling ini penting

Ini merupakan obligasi pertama Amazon dalam pound sterling. Dengan masuk ke pasar sterling, Amazon menambah akses ke basis investor institusional di Inggris dan tidak hanya mengandalkan pasar obligasi dolar AS.

Diversifikasi mata uang menjadi penting karena aset yang dibiayai Amazon—pusat data, jaringan, dan kapasitas komputasi untuk AI—memerlukan investasi besar dan berumur panjang. Seri 19 tahun, misalnya, memberi Amazon pembiayaan yang jauh melampaui kebutuhan jangka pendek.

Bagi investor, tenor panjang juga membawa risiko durasi yang lebih besar. Jika imbal hasil obligasi pemerintah naik, harga obligasi biasanya turun; dampaknya cenderung lebih besar pada obligasi berjangka panjang dibanding obligasi tenor pendek.

Bagian dari kampanye utang multi-mata uang Amazon pada 2026

Penerbitan sterling ini menyusul serangkaian transaksi utang Amazon di berbagai pasar sepanjang 2026:

• Pada Maret, Amazon menghimpun €14,5 miliar melalui transaksi euro delapan seri, yang disebut LSEG sebagai transaksi obligasi korporasi euro terbesar sepanjang sejarah.21
• Pada Juni, Amazon menerbitkan obligasi dolar Kanada senilai C$14 miliar, rekor untuk pasar obligasi korporasi Kanada.
• Pada Juli, Amazon menargetkan US$25 miliar lewat penerbitan obligasi dolar AS delapan seri untuk mendanai investasi AI. Permintaan sempat mencapai US$62 miliar sebelum berakhir di sekitar US$41 miliar setelah ketentuan harga diperketat.20
• Reuters juga melaporkan pada Agustus bahwa Amazon sedang menyiapkan penerbitan obligasi franc Swiss enam seri untuk pertama kalinya.22

Polanya jelas: Amazon memperluas sumber pendanaan ke berbagai mata uang dan kelompok investor seiring kebutuhan dana untuk infrastruktur AI meningkat.

Berbeda dengan respons terhadap obligasi dolar AS

Buku pesanan obligasi sterling yang kuat berbanding dengan sinyal yang lebih hati-hati pada transaksi dolar AS Amazon di Juli. Penerbitan senilai US$25 miliar itu memang tetap besar, tetapi pesanan final sekitar US$41 miliar setara kira-kira 1,6 kali ukuran transaksi, setelah sebelumnya sempat memuncak di US$62 miliar.20

Hal itu bukan berarti transaksi dolar tersebut gagal. Namun, perbedaannya memperlihatkan investor mungkin tetap bersedia mendanai perusahaan teknologi besar dengan kualitas kredit tinggi, sambil semakin selektif terhadap harga, tenor, dan besarnya pasokan obligasi baru yang masuk ke pasar.

Alphabet lebih dulu membuka pasar sterling

Amazon bukan perusahaan hyperscaler pertama yang menggunakan pasar sterling untuk pembiayaan era AI. Alphabet, induk Google, menghimpun £5,5 miliar dalam penjualan sterling lima seri pada Februari, sebagai bagian dari penggalangan obligasi global senilai US$31,51 miliar.

Transaksi Alphabet mencakup obligasi 100 tahun yang langka, senilai £1 miliar dengan kupon 6,125%. Amazon mengambil tenor yang lebih pendek—maksimal 19 tahun—tetapi keberhasilan debutnya tetap memperkuat posisi sterling sebagai salah satu jalur pendanaan penting bagi hyperscaler AS.

Tantangan berikutnya: apakah pasar sanggup menampung utang AI?

Keberhasilan Amazon datang di tengah lonjakan penerbitan utang yang jauh lebih besar. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle telah menerbitkan sekitar US$220 miliar utang hingga awal September 2026, lebih dari dua kali lipat dibanding total pada periode setara tahun sebelumnya, menurut data LSEG yang dikutip Reuters.

Pasokan obligasi AI yang meningkat memicu kekhawatiran bahwa investor akan meminta imbal hasil lebih tinggi untuk menyerapnya. Reuters melaporkan perusahaan teknologi besar menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi karena investor makin selektif.

Bank Sentral Eropa juga memperingatkan bahwa derasnya obligasi perusahaan teknologi AS di pasar euro berpotensi menyingkirkan peminjam lain, menaikkan biaya pembiayaan—termasuk bagi pemerintah—serta menambah risiko kredit.

Sinyal dari transaksi Amazon

Debut £4,25 miliar ini menunjukkan Amazon masih mampu memperluas basis pendanaan, memperbesar nilai transaksi, dan memperoleh harga yang lebih baik saat permintaan investor kuat.

Namun, makna yang lebih luas belum tentu sesederhana itu. Belanja AI membuat obligasi perusahaan teknologi berkualitas tinggi tetap menarik, tetapi pada saat yang sama menciptakan pasokan utang baru dalam jumlah sangat besar. Modal masih tersedia untuk Amazon; pertanyaan berikutnya adalah seberapa besar kompensasi imbal hasil yang akan diminta investor ketika semakin banyak obligasi hyperscaler berjangka panjang masuk ke pasar.