Uber Siapkan Obligasi Euro Perdana untuk Membiayai Akuisisi Delivery Hero

Uber sedang menjajaki minat investor untuk penerbitan obligasi perdana berdenominasi euro, di saat perusahaan itu mengejar akuisisi Delivery Hero. Jika terealisasi, obligasi tersebut akan memberi Uber akses ke utang euro berjangka lebih panjang di samping fasilitas pembiayaan akuisisi yang sudah ada. Namun, pada tahap panggilan investor, rencana ini masih berupa pemasaran awal—belum merupakan penjualan obligasi yang telah selesai. 2

Struktur obligasi yang diusulkan

Uber menunjuk Goldman Sachs, BNP Paribas, BofA Securities, Deutsche Bank, dan Morgan Stanley untuk mengatur panggilan dengan investor obligasi pada 7 dan 8 September. Perusahaan diperkirakan akan memasarkan surat utang euro berbunga tetap dalam lima kelompok tenor: 3, 6, 8, 12, dan 20 tahun. 2

Tenor tersebut masih berupa usulan, bukan ketentuan final surat utang. Pelaporan publik belum mengungkap nilai masing-masing seri, jatuh tempo legal final, tingkat kupon, selisih imbal hasil, maupun harga penerbitannya. Karena itu, susunan transaksi pada akhirnya dapat berubah, bergantung pada minat investor dan kondisi pasar.

Posisi obligasi dalam pembiayaan Delivery Hero

Penawaran pengambilalihan sukarela Uber terhadap Delivery Hero ditopang fasilitas bridge senior tanpa jaminan senilai €14,2 miliar. Uber menyatakan penawaran itu akan didanai melalui kas yang tersedia serta pembiayaan utang baru. 16

Pinjaman bridge lazim digunakan sebagai pembiayaan yang telah dikomitmenkan untuk menjembatani proses transaksi. Seiring waktu, perusahaan umumnya mengganti atau mengurangi pembiayaan jangka pendek tersebut melalui pinjaman berjangka dan obligasi. Pada 6 Agustus, Uber telah menandatangani fasilitas pinjaman berjangka senilai €4,0 miliar, yang memangkas komitmen dalam fasilitas bridge dengan jumlah yang sama. 3

Dalam konteks itu, rencana obligasi euro tampak sebagai langkah lanjutan untuk mengubah pembiayaan akuisisi menjadi utang berjangka lebih panjang. Penerbitan utang dalam euro juga secara alami sejalan dengan pembayaran tunai penawaran yang menggunakan euro. Namun, ini merupakan inferensi dari struktur penawaran dan rencana obligasi tersebut; Uber belum mengungkap hasil penerbitan final maupun alokasi dana yang definitif dalam laporan yang tersedia. 26

Detail akuisisi yang menjadi pusat pembiayaan

Uber menawarkan €41,50 tunai per saham kepada pemegang saham Delivery Hero. Tawaran itu menilai 100% perusahaan sebesar US$14,8 miliar, atau US$13,7 miliar setelah memperhitungkan pembelian saham Delivery Hero sebelumnya oleh Uber. 6

Masa penerimaan resmi dibuka pada 27 Agustus 2026 dan dijadwalkan berakhir pada 5 November 2026 pukul 24.00 waktu Frankfurt. Dewan manajemen dan dewan pengawas Delivery Hero merekomendasikan pemegang saham menerima tawaran tersebut, dengan tunduk pada kualifikasi dalam pernyataan bersama mereka.

Prosus telah memberikan komitmen tak dapat dibatalkan untuk menyerahkan sisa kepemilikannya sebesar 16,8% di Delivery Hero kepada Uber apabila penawaran selesai. Transaksi ini tetap bergantung pada sejumlah syarat, termasuk ambang batas minimum penerimaan dan persetujuan regulator.

Hal yang perlu dipantau investor

Panggilan investor telah membentuk kerangka awal bagi debut Uber di pasar obligasi euro, tetapi belum menjawab aspek ekonominya. Informasi berikut akan menjadi perhatian utama:

• total dana yang dihimpun serta nilai tiap seri obligasi;
• kupon, selisih imbal hasil, dan tingkat permintaan investor;
• jumlah dana yang benar-benar digunakan untuk mengurangi atau menggantikan sisa komitmen fasilitas bridge; serta
• hasil proses penerimaan pemegang saham Delivery Hero dan peninjauan regulator.

Kesimpulannya, Uber sedang membangun struktur pendanaan yang lebih tahan lama untuk akuisisi besar berdenominasi euro: kas, pembiayaan bridge, pinjaman berjangka, dan berpotensi obligasi euro berjangka panjang. 136