Shein Andalkan Akuisisi Everlane untuk Hidupkan Pertumbuhan dan Menjadi Platform Multi-Merek

Shein menjadikan akuisisi Everlane sebagai bukti awal bahwa infrastruktur fesyen cepatnya dapat berkembang menjadi platform ritel multi-merek yang terukur—bukan sekadar mesin penjualan bagi label Shein. Strategi ini berpotensi memperluas basis pelanggan dan memanfaatkan kapasitas rantai pasoknya, tetapi investor akan menuntut bukti bahwa model tersebut dapat diulang secara menguntungkan tanpa mengikis identitas merek yang diakuisisi. 47

Rencana pertumbuhan baru: membeli dan menghubungkan merek

Shein berencana mengakuisisi merek pakaian AS, Everlane, senilai US$80 juta dan menghubungkannya ke Xcelerator. Program ini memberi merek akses ke jaringan manufaktur, pergudangan, logistik, serta platform penjualan global milik Shein. 4

Model yang ditawarkan adalah membeli atau bermitra dengan merek di berbagai rentang harga, lalu memakai rantai pasok cepat Shein di China dan jangkauan distribusinya yang luas untuk menekan biaya, mempercepat pengisian ulang stok, dan memperluas penjualan internasional. 47

Everlane diposisikan sebagai semacam uji coba bagi strategi akuisisi yang lebih luas, dengan tujuan menjangkau konsumen di lebih banyak segmen harga. 4 Langkah itu penting karena merek Shein sendiri tidak lagi diperkirakan mampu menghasilkan laju pertumbuhan tinggi seperti sebelumnya. 7

Mengapa Everlane menarik bagi Shein

Everlane dikenal dengan pakaian dasar berkualitas, penggunaan material berorientasi keberlanjutan, konsep “Radical Transparency”, serta pengungkapan pabrik yang memproduksi tiap produk. 4 Portofolio dengan merek yang lebih premium dan berfokus pada produk esensial seperti Everlane dapat membuka akses Shein ke konsumen berpendapatan lebih tinggi—termasuk pembeli yang tidak terlalu tertarik pada fesyen tren berharga sangat murah. 4

Bagi Shein, Xcelerator dapat mengubah kapabilitas yang sudah dimiliki—koordinasi pemasok, produksi cepat dalam batch kecil, pergudangan, dan pemenuhan pesanan global—menjadi infrastruktur yang melayani banyak merek. 4 Perusahaan menunjuk akuisisinya atas Missguided pada 2023 sebagai indikasi bahwa merek dapat dioperasikan melalui sistem tersebut. 4

Diversifikasi itu juga dapat mengurangi ketergantungan pada model pengiriman langsung dari China dengan harga rendah. Model ini terpukul setelah Amerika Serikat menghapus perlakuan bebas bea de minimis bagi paket kecil. Shein membukukan rugi US$99 juta pada kuartal I 2026, dipengaruhi perlambatan penjualan dan beban akuntansi satu kali yang besar. 8

Pasar belum memberi kepercayaan penuh

Respons pasar menunjukkan investor belum menganggap transformasi Shein menjadi platform merek telah terbukti. Tidak lama setelah pencatatan, saham Shein diperdagangkan lebih dari 20% di bawah harga penawaran IPO-nya. 4

Valuasi tersiratnya saat IPO sekitar US$26,5 miliar, jauh di bawah puncak valuasi pasar privat yang mendekati US$100 miliar. Kondisi ini mencerminkan menurunnya keyakinan terhadap prospek pertumbuhannya. 36

Tekanan pada bisnis inti juga terasa mendesak. Pertumbuhan pendapatan melambat menjadi 1,1% pada kuartal I 2026, dari 8% pada 2025, sedangkan membangun portofolio merek yang berarti memerlukan waktu bertahun-tahun. 4 Di sinilah persoalan utamanya: bisnis inti Shein perlu memperbaiki ekonominya sekarang, sementara manfaat strategi multi-merek mungkin baru terlihat dalam jangka lebih panjang.

Ujian investor pada dasarnya adalah konsistensi. Satu transaksi murah atau satu integrasi yang sukses belum cukup. Shein harus menunjukkan bahwa mereka mampu berulang kali memilih merek yang tepat, mempertahankan hal yang dihargai pelanggan dari merek tersebut, memperbaiki ekonominya lewat Xcelerator, dan melakukannya tanpa biaya integrasi maupun pemasaran yang berlebihan. 47

Risiko terbesar: identitas Everlane bisa berbenturan dengan Shein

Daya tarik Everlane justru bisa menjadi titik rawan dalam transaksi ini. Posisi Everlane yang menekankan kualitas, keberlanjutan, dan transparansi pabrik berpotensi berbenturan dengan reputasi serta model produk Shein. Reuters melaporkan bahwa konsumen Everlane bereaksi negatif terhadap laporan awal mengenai transaksi tersebut. Shein sebagian besar menjual pakaian berbahan poliester dan tidak menyediakan informasi setara mengenai negara atau pabrik untuk setiap produknya. 4

Karena itu, ada risiko penolakan pelanggan atau pelunturan merek apabila Everlane dianggap mengadopsi praktik produksi Shein alih-alih mempertahankan standarnya. Sebaliknya, bila Shein mempertahankan model pengadaan dan pengungkapan Everlane, penerapan penuh sistem murah dan cepat milik Shein bisa menjadi lebih terbatas. 4

Dana besar, tetapi kebutuhan belanja juga banyak

Sebelum pencatatan saham, Shein memiliki sekitar US$15 miliar kas dan kemudian menghimpun US$1,74 miliar lagi melalui IPO. Dana ini memberi ruang untuk akuisisi dan investasi. 4

Namun, hasil IPO tidak hanya dialokasikan untuk merger dan akuisisi. Dana tersebut juga ditujukan bagi teknologi, peningkatan rantai pasok, pembangunan merek serta pemasaran global, inisiatif tanggung jawab perusahaan, dan kebutuhan korporasi umum. 4

Hal ini penting karena pertumbuhan Shein sebelumnya ditopang belanja iklan yang sangat besar. Seorang analis e-commerce menggambarkannya sebagai “selang pemadam” pemasaran: menghasilkan banyak pemasangan aplikasi dan pengguna, tetapi tidak berkelanjutan. 5

Jadi, US$1,74 miliar dari IPO sebaiknya dipandang sebagai modal pertumbuhan yang harus dibagi ke berbagai prioritas mahal—teknologi, logistik, pemasaran, perekrutan, dan akuisisi—bukan cek kosong untuk membeli merek. Pertanyaan sentral bagi investor adalah apakah platform Shein dapat menciptakan pertumbuhan yang menguntungkan dengan ketergantungan yang jauh lebih kecil pada biaya akuisisi pelanggan berbayar. 45