Pendapatan Z.ai Melonjak Hampir 400% Berkat Ekspansi Cloud dan API

Z.ai, yang juga dikenal sebagai Zhipu AI, melaporkan percepatan tajam dalam komersialisasinya selama enam bulan yang berakhir pada 30 Juni 2026. Pendapatan perusahaan mencapai 953,89 juta yuan—sekitar US$142 juta—atau naik 399,7% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini terutama didorong pergeseran ke layanan berbasis cloud serta lonjakan bisnis platform terbuka dan API. 810

Cloud dan API menjadi mesin pertumbuhan

Pendapatan dari layanan deployment berbasis cloud meningkat dari 29,1 juta yuan menjadi 825,2 juta yuan, atau tumbuh 2.735,7% secara tahunan. Dalam laporan interim-nya, Z.ai juga menyebut bisnis platform terbuka dan API menghasilkan sekitar 825 juta yuan, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 2.735,7%. 10

Angka tersebut menunjukkan perubahan penting dalam komposisi bisnis Z.ai. Jika sebelumnya deployment lokal menjadi bagian utama, kini deployment melalui cloud menjadi sumber pertumbuhan pendapatan yang paling dominan. 10

Rugi menyusut, tetapi investasi tetap besar

Rugi bersih Z.ai selama periode tersebut menyusut menjadi sekitar 2,07 miliar yuan, dari kira-kira 2,4 miliar yuan setahun sebelumnya. Namun, belanja riset dan pengembangan naik 36,6% menjadi sekitar 2,1 miliar yuan. 58

Laba kotor meningkat 163,7% menjadi 251,6 juta yuan, meski perusahaan masih mencatat kerugian yang besar. 810 Dengan kata lain, Z.ai mulai membangun skala pendapatan dan laba kotor yang lebih kuat, tetapi tetap mengeluarkan dana besar untuk pengembangan model AI dan infrastruktur komputasi.

Pertumbuhan tinggi, tetapi masih di bawah ekspektasi analis

Hasil semester pertama Z.ai dilaporkan berada di bawah proyeksi rata-rata analis sebesar 1,35 miliar yuan. Selisih ini menyoroti tantangan yang dihadapi perusahaan AI China ketika bersaing di pasar yang padat dan menghadapi perang harga yang terus berlangsung. 7

Meski demikian, analis memperkirakan penjualan Z.ai sepanjang 2026 dapat meningkat 514% menjadi 4,45 miliar yuan. Angka tersebut merupakan proyeksi, bukan pendapatan yang telah dilaporkan, sehingga pencapaiannya bergantung pada kemampuan perusahaan mempertahankan ekspansi cloud dan API pada paruh kedua tahun ini. 4

ARR Z.ai dua kali lipat dari MiniMax

Pada akhir Agustus, annual recurring revenue (ARR) Z.ai yang dilaporkan telah mencapai US$1,6 miliar. Sebagai pembanding, MiniMax melaporkan ARR sebesar US$800 juta pada Agustus. Berdasarkan angka tersebut, ARR Z.ai lebih tinggi US$800 juta, atau sekitar dua kali lipat ARR MiniMax. 1116

ARR tidak sama dengan pendapatan yang dibukukan selama periode pelaporan. Metrik ini merupakan estimasi laju pendapatan tahunan berdasarkan bisnis berulang. Karena itu, perbandingan tersebut lebih tepat dibaca sebagai gambaran momentum komersial, bukan pengganti perbandingan langsung atas laporan keuangan semester pertama.

Intinya

Laporan interim Z.ai menunjukkan perusahaan sedang bergerak cepat dari tahap pengembangan model menuju monetisasi berbasis cloud. Pertumbuhan pendapatan yang hampir 400% dan ARR yang lebih tinggi daripada MiniMax memang menjadi sinyal kuat, tetapi penjualan semester pertama yang meleset dari perkiraan, kerugian hingga miliaran yuan, serta persaingan ketat menunjukkan bahwa tingginya permintaan terhadap AI belum otomatis menghasilkan profitabilitas. 5710