Pembelian Kripto BlackRock Senilai US$3,1 Miliar Dipicu Permintaan ETF

Ini bukan sekadar taruhan Bitcoin dari BlackRock

Aktivitas kripto BlackRock pada akhir Agustus terlihat sangat besar, tetapi maknanya lebih bersifat operasional daripada spekulatif. Pelacakan on-chain mengaitkan pergerakan sekitar 27.722 BTC dan 385.633 ETH—masing-masing bernilai kira-kira US$2 miliar dan US$961 juta—dengan produk ETF spot milik perusahaan tersebut selama delapan hari perdagangan. 10

Poin terpentingnya: aset-aset itu dibeli untuk kebutuhan ETF. Ketika investor membeli unit ETF kripto spot, dana tersebut umumnya perlu memperoleh dan menyimpan aset dasar agar dapat mendukung unit baru yang diterbitkan. Jadi, akumulasi ini menunjukkan kuatnya permintaan terhadap produk BlackRock, bukan bukti bahwa BlackRock menggunakan kas korporasinya untuk bertaruh secara mandiri pada Bitcoin atau Ether. 3

Berapa banyak Bitcoin dan Ether yang dikumpulkan?

Perkiraan yang banyak dikutip untuk periode akhir Agustus itu adalah:

• Bitcoin: 27.722 BTC, senilai sekitar US$2 miliar.
• Ether: 385.633 ETH, senilai sekitar US$961 juta.
• Total perkiraan: sekitar US$3,16 miliar berdasarkan harga pada saat itu. 10

Angka tersebut berasal dari analisis blockchain, bukan dari satu pengumuman resmi BlackRock. Karena itu, angka tersebut sebaiknya dipahami sebagai estimasi. Beberapa laporan juga mencantumkan jumlah Bitcoin yang berbeda, sehingga angka persis untuk periode delapan hari masih belum sepenuhnya pasti. Namun, kesimpulan yang lebih luas tetap konsisten: dompet yang terkait dengan ETF mengakumulasi aset digital senilai miliaran dolar. 10 13

Periode pembelian paling agresif: 21–23 Agustus

Lonjakan terbesar yang dilaporkan terjadi sekitar 21–23 Agustus. Aktivitas yang dilacak Arkham menunjukkan akuisisi sekitar 11.098 BTC dan 132.769 ETH dalam rentang waktu kurang lebih 48 jam. Nilai gabungannya mendekati US$1 miliar. Transfer tersebut disebut berkaitan dengan iShares Bitcoin Trust (IBIT) dan iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), bukan posisi perdagangan mandiri di luar operasi dana. 3 5

Waktunya bertepatan dengan menguatnya permintaan ETF. ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat menerima dana bersih sekitar US$1,92 miliar pada pekan yang berakhir 23 Agustus—arus mingguan terbesar sejak awal Oktober 2025.

Dalam lima sesi perdagangan pada 17–21 Agustus, IBIT mencatat arus masuk sekitar US$1,33 miliar, sedangkan ETHA menarik sekitar US$536,8 juta. 14 Dengan kata lain, pembelian aset yang terlihat di blockchain berjalan seiring dengan masuknya dana investor ke produk ETF tersebut.

Data arus dana menjelaskan aktivitas dompet

Data harian memperlihatkan mengapa pembelian on-chain meningkat tajam. Pada 21 Agustus, ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih sekitar US$307 juta. IBIT menyumbang US$239,3 juta dari jumlah itu. ETF Ether menerima sekitar US$185 juta, dengan ETHA memimpin melalui arus masuk US$151 juta. 1

Pada 24 Agustus, IBIT menerima sekitar US$208,9 juta dari total US$337,6 juta yang masuk ke ETF Bitcoin spot AS yang dipantau—lebih dari 60% total harian kategori tersebut. ETHA menambahkan sekitar US$90,92 juta dari total US$116 juta yang mengalir ke ETF Ether spot. 8 9

ETF Ether kemudian memperpanjang rangkaian arus masuknya menjadi sembilan sesi, dengan akumulasi sekitar US$1,42 miliar. ETF Bitcoin juga sempat mencatat sembilan sesi positif sebelum membukukan arus keluar bersih pada 28 Agustus. Ini menunjukkan bahwa permintaannya memang kuat, tetapi tidak bergerak satu arah tanpa jeda.

Apa peran Coinbase Prime?

Coinbase Prime merupakan layanan kustodi dan eksekusi perdagangan untuk institusi serta produk investasi kripto. Sejumlah laporan mencatat transfer yang terkait dengan BlackRock ke Coinbase Prime, termasuk perpindahan 5.212 BTC senilai sekitar US$325 juta dan 20.000 ETH senilai sekitar US$35,13 juta dalam transaksi yang disebut berkaitan dengan ETF.

Namun, bukti yang tersedia belum menunjukkan bahwa seluruh aset dalam estimasi US$3,1 miliar selama delapan hari dibeli melalui Coinbase Prime. Transfer ke Coinbase Prime juga tidak otomatis berarti aset tersebut dijual. Perpindahan semacam itu dapat digunakan untuk kustodi, eksekusi, penerbitan unit baru, penebusan unit, atau kebutuhan operasional dana lainnya.

Deskripsi yang paling aman adalah bahwa Coinbase Prime merupakan salah satu bagian dari infrastruktur ETF, sementara total akumulasi delapan hari terutama dihitung melalui analisis dompet blockchain dan data arus dana ETF.

Mengapa nilai portofolio BlackRock naik US$15 miliar?

Perkiraan berbasis Arkham menempatkan nilai kepemilikan kripto BlackRock yang terlacak di angka US$68,48 miliar pada akhir Agustus, naik dari US$53,36 miliar pada awal bulan. Itu berarti kenaikan sekitar US$15,12 miliar atau 28,3%.

Nilai IBIT naik dari US$47,69 miliar menjadi US$60,35 miliar, sementara ETHA meningkat dari US$5,67 miliar menjadi US$8,12 miliar. 7

Kenaikan tersebut tidak boleh dibaca sebagai US$15 miliar dana baru yang seluruhnya masuk ke ETF. Setidaknya ada dua faktor yang bekerja:

1. Penerbitan unit ETF baru dan arus masuk bersih investor dapat mendorong dana membeli lebih banyak BTC atau ETH.
2. Kenaikan harga Bitcoin dan Ether meningkatkan nilai dolar dari aset yang sudah dimiliki.

Pelaporan yang tersedia mengaitkan pertumbuhan Agustus dengan kombinasi modal baru dan kenaikan harga BTC serta ETH, bukan pembelian aset semata. 10 7

Mengapa angka US$71,79 miliar belum dapat dipastikan?

Laporan akhir Agustus juga menyebut IBIT memiliki aset sekitar US$60,52 miliar, ETHA sekitar US$8,26 miliar, dan produk ETHB yang memungkinkan staking sekitar US$833 juta. Jika dijumlahkan, angkanya sekitar US$69,6 miliar, bukan US$71,79 miliar. 19

Perbedaan tersebut mungkin disebabkan oleh waktu valuasi yang berbeda, aset tambahan, atau cakupan dompet yang lebih luas. Namun, sumber yang tersedia belum cukup untuk memvalidasi US$71,79 miliar sebagai total kumulatif yang presisi.

Angka yang lebih kuat dukungannya untuk kepemilikan BlackRock yang terlacak adalah sekitar US$68,48 miliar dalam snapshot akhir Agustus. 7

Skala pembelian dibandingkan pasokan baru Bitcoin

Akumulasi 27.722 BTC tergolong besar jika dibandingkan dengan jumlah Bitcoin baru yang ditambang. Materi iShares milik BlackRock mencantumkan imbalan penambangan sebesar 3,125 BTC per blok. Dengan sekitar 144 blok yang ditambang setiap hari, jaringan Bitcoin menghasilkan kira-kira 450 BTC baru per hari.

Dengan perhitungan itu, 27.722 BTC setara dengan sekitar 62 hari penerbitan Bitcoin baru, atau sekitar 7,7 kali jumlah koin yang dihasilkan dalam periode delapan hari kalender.

Perbandingan ini tidak berarti ETF membeli setiap Bitcoin yang baru ditambang. Angka tersebut hanya menggambarkan besarnya permintaan yang dilaporkan dibandingkan dengan laju pasokan baru jaringan.

ETF kuat, tetapi Bitcoin belum menembus resistensi

Pada saat yang sama, Bitcoin menghadapi area resistensi teknikal di sekitar US$81.000–US$83.000. Rata-rata pergerakan 50 minggu dilaporkan berada di sekitar US$81.081–US$81.114, sedangkan rata-rata pergerakan 365 hari berada dekat US$83.000.

Bitcoin sempat diperdagangkan di atas sekitar US$81.300–US$81.500, lalu turun kembali ke bawah US$80.000. Artinya, arus masuk ETF yang besar belum menghasilkan penembusan teknikal yang terkonfirmasi.

Situasi ini menjadi pengingat bahwa arus dana ETF adalah salah satu faktor pasar, bukan jaminan harga akan terus naik. Tekanan jual dari pemegang lama, kondisi makroekonomi, leverage, dan struktur pasar tetap dapat mengimbangi permintaan baru.

Permintaan institusional terlihat, tetapi aksi jual ritel belum terbukti

Data akhir Agustus mendukung kesimpulan bahwa permintaan institusional kembali menguat. Arus masuk ETF besar, BlackRock memimpin beberapa sesi di kategori ETF Bitcoin dan Ether spot, dan pemegang Bitcoin besar menambah sekitar 43.000 BTC dalam 60 hari, menurut data CryptoQuant yang dilaporkan Bloomberg.

Namun, bukti tersebut tidak membuktikan sisi lain dari transaksi. Sumber yang tersedia belum memastikan bahwa investor ritel sedang menjual Bitcoin, apalagi bahwa aksi jual ritel menjadi penyebab akumulasi institusional.

Kesimpulan yang paling aman dan didukung data adalah: produk kripto BlackRock menerima permintaan investor yang tinggi, lalu dana-dana tersebut mengakumulasi BTC dan ETH untuk mendukung permintaan itu. Skalanya cukup besar untuk memengaruhi likuiditas dan dinamika pasokan, tetapi penurunan Bitcoin di bawah US$80.000 menunjukkan bahwa pembelian ETF saja belum cukup untuk memastikan penembusan harga.