Pendapatan MiniMax Hampir Empat Kali Lipat pada Semester I 2026

Hasil keuangan MiniMax pada semester I 2026 menunjukkan dua sisi yang berjalan beriringan: bisnisnya tumbuh sangat cepat, tetapi perusahaan masih mengeluarkan dana jauh lebih besar daripada pendapatannya. Pendapatan hampir empat kali lipat secara tahunan dan bahkan melampaui pendapatan MiniMax sepanjang 2025. Namun, kenaikan pada angka kerugian yang dilaporkan pemegang saham tidak berarti kinerja kerugian operasional yang mendasarinya membaik. Kerugian bersih yang disesuaikan justru lebih dari dua kali lipat karena MiniMax meningkatkan investasi untuk pengembangan model, pelatihan, dan kapasitas komputasi. 135

Pendapatan semester I melampaui total sepanjang 2025

MiniMax membukukan pendapatan US$116,6 juta untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Juni 2026, naik 283,1% dibandingkan US$30,4 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya. Angka tersebut juga jauh melampaui pendapatan US$79 juta sepanjang 2025. 15

Dengan kata lain, hanya dalam enam bulan pertama 2026, MiniMax telah menghasilkan sekitar 1,5 kali pendapatan yang dikumpulkannya selama setahun penuh sebelumnya. Pertumbuhan ini datang dari lebih dari satu kategori produk, meski layanan yang menyasar pelanggan korporat menjadi penyumbang terbesar.

Pelanggan korporat menjadi mesin pertumbuhan utama

Pendapatan dari Open Platform dan layanan AI lain untuk perusahaan melonjak 703,1% secara tahunan, dari US$9,2 juta menjadi US$73,9 juta. Segmen ini menyumbang 63,4% dari total pendapatan semester I, naik dari 30,3% setahun sebelumnya. 15

MiniMax mengatakan kenaikan tersebut didorong oleh pertumbuhan pengguna berbayar dan pelanggan perusahaan, peningkatan volume panggilan API, serta adopsi Token Plan. Pendapatan dari produk berbasis AI juga tumbuh, naik 100,9% menjadi US$42,6 juta. 5

Perubahan komposisi ini menunjukkan bahwa penggunaan model MiniMax oleh perusahaan mulai memainkan peran yang lebih besar terhadap pendapatan dibandingkan produk konsumen saja. Perusahaan juga menyebut basis pelanggan global yang lebih luas dan permintaan yang semakin kuat untuk model inference, yakni proses menjalankan model AI untuk menghasilkan keluaran berdasarkan masukan pengguna. 13

Menurut CEO MiniMax, konsumsi token pada Juli mencapai 20 kali lipat dibandingkan Januari. 13

Kerugian yang dilaporkan menyempit, tetapi kerugian disesuaikan melebar

Kerugian yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham menyempit 11,0% menjadi sekitar US$358 juta, dibandingkan US$402,2 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya. 3

Namun, angka yang disesuaikan memberikan gambaran yang kurang menguntungkan. Kerugian bersih yang disesuaikan mencapai US$293 juta, naik dari US$138,7 juta pada semester I 2025. Dalam perhitungannya, MiniMax mengecualikan sejumlah pos tertentu, termasuk biaya pembayaran berbasis saham, kerugian nilai wajar atas liabilitas keuangan, dan biaya pencatatan saham. 34

Kedua ukuran tersebut tidak dapat dibandingkan secara langsung. Penyempitan kerugian yang dilaporkan dipengaruhi oleh dampak akuntansi dari pos-pos yang tercatat pada periode sebelumnya. Sementara itu, pelebaran kerugian yang disesuaikan menunjukkan bahwa investasi operasional MiniMax masih sangat besar.

Belanja R&D naik lebih dari dua kali lipat

Beban penelitian dan pengembangan atau R&D meningkat 138,8%, dari US$124,3 juta pada semester I 2025 menjadi US$296,9 juta pada semester I 2026. 5

MiniMax mengaitkan kenaikan ini terutama dengan meningkatnya biaya layanan cloud untuk kegiatan pelatihan, siklus iterasi model yang lebih cepat, serta peningkatan infrastruktur komputasi. Pengeluaran tersebut mendukung pengembangan dan penyempurnaan foundation model serta kemampuan multimodal perusahaan. 5

Pertumbuhan biaya R&D memang masih lebih rendah daripada pertumbuhan pendapatan sebesar 283,1%. Namun, secara nominal, biaya R&D tetap jauh lebih besar daripada pendapatan yang diperoleh selama periode tersebut.

Di sinilah terlihat tantangan utama MiniMax: permintaan pasar telah menciptakan bisnis komersial yang berkembang pesat, tetapi persaingan di industri AI tetap menuntut pengeluaran besar untuk model, pelatihan, dan kapasitas komputasi.

Apa arti hasil ini bagi MiniMax?

Kinerja semester I 2026 paling tepat dibaca sebagai ekspansi dengan pertumbuhan tinggi sekaligus investasi tinggi:

• Pendapatan mencapai US$116,6 juta, naik 283,1% secara tahunan. 15
• Pendapatan semester I sudah melampaui US$79 juta yang dihasilkan sepanjang 2025. 15
• Layanan untuk perusahaan menyumbang 63,4% pendapatan setelah tumbuh 703,1%. 15
• Kerugian yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham menyempit menjadi sekitar US$358 juta, sedangkan kerugian bersih yang disesuaikan melebar menjadi US$293 juta. 34
• Beban R&D naik 138,8% menjadi US$296,9 juta seiring meningkatnya investasi pada pelatihan model dan infrastruktur. 5

Kesimpulan terjelas dari laporan ini adalah MiniMax mulai memperoleh daya tarik komersial yang kuat, terutama dari pelanggan korporat dan pengguna layanan inferensi model. Namun, pertumbuhan pendapatan tersebut belum berubah menjadi profitabilitas yang disesuaikan. Untuk mempertahankan laju ekspansi, MiniMax masih harus membiayai investasi besar dalam riset AI dan komputasi.