Serangan Rusia-Ukraina Mendorong Harga Gandum dan Jagung ke Level Tertinggi dalam Tiga Tahun

Lonjakan harga bukan sekadar efek perang

Harga gandum dan jagung melonjak karena pasar menghadapi dua tekanan sekaligus: kapasitas ekspor fisik yang terganggu dan prospek panen global yang memburuk. Serangan timbal balik Rusia dan Ukraina terhadap pelabuhan, terminal biji-bijian, serta kapal komersial membuat pengiriman dari kawasan Laut Hitam—salah satu sumber biji-bijian berbiaya rendah terbesar dunia—menjadi jauh lebih berisiko. Pada saat yang sama, penurunan ekspektasi hasil panen jagung Amerika Serikat dan kerusakan akibat cuaca di Eropa memperkecil kemampuan negara lain untuk menggantikan pasokan tersebut.

Akibatnya, pelaku pasar menaikkan harga kontrak berjangka di Chicago sebagai perlindungan terhadap kemungkinan pasokan fisik yang hilang. Premi asuransi risiko perang dan ongkos angkut juga meningkat, sementara pengiriman yang sudah dikontrak menjadi kurang pasti. 12

Gandum menjadi penggerak utama

Pada Jumat, 28 Agustus 2026, kontrak berjangka gandum ditutup naik 3,1% menjadi 784 sen per bushel, setelah sempat menyentuh 790,25 sen—level tertinggi sejak Februari 2023. Dalam sepekan, harganya naik 12,1%, sedangkan kenaikan sejak awal tahun dilaporkan mencapai 54,5%. 34

Kenaikan tersebut mencerminkan kekhawatiran bahwa ekspor Rusia dan Ukraina tidak dapat mengalir normal pada periode penting setelah panen. Serangan terhadap kapal bermuatan biji-bijian dan fasilitas ekspor secara efektif mempersempit pilihan pembeli global, sehingga mereka bersedia membayar lebih mahal untuk mengamankan pasokan.

Jagung mendapat dorongan tambahan dari Amerika Serikat

Jagung mengalami tekanan dari sisi geopolitik, tetapi memiliki pemicu domestik yang kuat di Amerika Serikat. Panas di wilayah barat kawasan pertanian, ditambah hujan berlebihan di wilayah timur, menurunkan ekspektasi hasil panen di wilayah Corn Belt.

Tur lapangan Pro Farmer memperkirakan hasil jagung nasional AS hanya sekitar 173,2 bushel per acre, jauh di bawah proyeksi Departemen Pertanian AS atau USDA sebesar 180,7 bushel per acre. 45 Perbedaan ini mengisyaratkan bahwa surplus jagung AS yang dapat diekspor mungkin tidak sebesar perkiraan sebelumnya—tepat ketika pasokan dari Laut Hitam juga diragukan.

Kontrak jagung ditutup naik 5,5% dalam sepekan dan 15,6% sepanjang Agustus. Pada 28 Agustus, harganya sempat mencapai level tertinggi sejak Juli 2023. 6

Eropa dan biaya logistik mempersempit ruang pasokan

Tekanan tidak hanya datang dari Amerika Utara dan Laut Hitam. Kekeringan serta gelombang panas menurunkan prospek produksi jagung Uni Eropa. Dalam laporan Agustus, USDA memangkas proyeksi produksi jagung Uni Eropa sebesar 3,6 juta ton metrik. 7

Di sisi biaya, gangguan pelayaran di sekitar Selat Hormuz menambah tekanan pada harga energi, bahan bakar, dan pupuk. Jalur perairan pedalaman seperti Sungai Rhine juga dapat meningkatkan biaya angkutan atau membatasi pergerakan tongkang ketika permukaan air rendah. Faktor-faktor ini memperkuat reli harga, meski bukti yang tersedia belum cukup untuk menghitung kontribusi masing-masing terhadap lonjakan kontrak berjangka pada 28 Agustus. 8

Ukraina kehilangan akses utama ke pasar ekspor

Dampaknya terasa langsung di tingkat petani Ukraina. Ekspor biji-bijian negara itu turun 75% secara tahunan dalam dua pekan pertama Agustus. Banyak hasil panen tertahan di dalam negeri, sementara harga di tingkat petani jatuh di bawah biaya produksi. Kondisi ini mengurangi arus kas petani dan berpotensi menyulitkan pembiayaan musim tanam berikutnya. 1

Ukraina berusaha mengalihkan pengiriman melalui kereta api, jalan raya, dan pelabuhan Sungai Danube. Namun, jalur-jalur itu diperkirakan hanya mampu menggantikan sekitar separuh volume yang sebelumnya ditangani pelabuhan Laut Hitam. 910

Hambatan di jalur alternatif juga semakin jelas. Hingga akhir Agustus, sebanyak 70 kapal dilaporkan mengantre di dekat Kanal Sulina untuk mengakses pelabuhan Ukraina. Kekurangan pandu kapal dan prioritas bagi jenis kargo lain memperpanjang waktu tunggu, sementara pelabuhan Danube memiliki kapasitas yang jauh lebih kecil dibanding pelabuhan laut dalam. 11

Rusia mencari jalur pengganti, tetapi kapasitas tidak bisa pulih seketika

Eksportir Rusia juga menghadapi masalah logistik di Laut Hitam dan Laut Azov. Pemerintah Rusia mempertimbangkan pengalihan sebagian ekspor ke rute lain, penghentian sementara bea ekspor biji-bijian, subsidi angkutan kereta api, perpanjangan pinjaman, pembelian untuk cadangan negara, serta penggunaan kelebihan biji-bijian sebagai pakan ternak. 12

Langkah-langkah tersebut dapat membantu petani dan eksportir menghadapi tekanan keuangan. Namun, subsidi dan pengalihan rute tidak dapat dengan cepat menggantikan kapasitas pelabuhan yang rusak atau menghapus risiko navigasi. Dengan kata lain, kebijakan itu dapat membeli waktu, tetapi belum tentu memulihkan volume ekspor dalam waktu singkat.

Mesir menghadapi pilihan yang lebih mahal

Mesir termasuk negara yang paling rentan karena sangat bergantung pada gandum impor dari kawasan Laut Hitam. Ketika pengiriman Rusia dan Ukraina terganggu, importir Mesir harus mencari asal pasokan alternatif dengan harga lebih tinggi. Penawaran gandum dengan asal fleksibel telah berada di sekitar US$300 per ton metrik, sementara sejumlah tawaran berada di atas level tersebut. 1314

Risiko utamanya bukan semata-mata kekurangan gandum secara langsung. Masalah yang lebih mungkin muncul adalah biaya pengadaan yang lebih besar, pilihan pemasok yang lebih sempit, dan potensi keterlambatan kapal. Semua itu dapat meningkatkan beban fiskal pemerintah untuk mempertahankan program roti bersubsidi.

Bagi negara-negara berpendapatan lebih rendah yang bergantung pada impor, kenaikan harga gandum dan jagung dapat merambat ke harga tepung, roti, pakan ternak, dan berbagai produk pangan. Gangguan pada satu pusat ekspor besar menjadi lebih berbahaya ketika panen di wilayah lain juga tertekan oleh cuaca.

Intinya: pasar sedang menghargai risiko pasokan global

Kenaikan harga pada 28 Agustus mencerminkan lebih dari sekadar keterlambatan kapal. Pasar sedang memperhitungkan hilangnya sebagian kapasitas ekspor fisik, kenaikan biaya angkut dan asuransi, serta menipisnya cadangan pasokan dari Amerika Serikat dan Eropa.

Selama risiko serangan dan pembatasan navigasi tetap tinggi, pembeli kemungkinan akan terus membayar premi untuk mengamankan gandum dan jagung. Karena itu, reli tersebut lebih tepat dipahami sebagai kejutan premi risiko yang bertemu dengan memburuknya fundamental panen, bukan sebagai gangguan pelayaran sementara.