Laba BYD Berbalik di Kuartal II 2026, tetapi China Belum Pulih

Hasil kuartal II 2026 menunjukkan bahwa BYD mulai membalikkan arah kinerja, tetapi belum bisa disebut pulih sepenuhnya. Laba bersih perusahaan naik 30% secara tahunan menjadi 8,2 miliar yuan, mengakhiri rangkaian penurunan laba kuartalan. Namun, hasil tersebut masih jauh di bawah ekspektasi analis yang memproyeksikan kenaikan sekitar 48%.

Pendorong utamanya bukan pemulihan pasar kendaraan listrik China, melainkan lonjakan penjualan di luar negeri dan meningkatnya kontribusi model-model premium. Dua faktor ini membantu menahan dampak bisnis domestik yang masih dibayangi diskon agresif dan perang harga. 14

Ekspor menjadi mesin laba BYD

BYD menjual 471.091 kendaraan ke pasar luar negeri pada kuartal II. Angka tersebut naik 82,5% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya dan 46,7% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pertumbuhan internasional itu menjadi penyeimbang terpenting ketika pasar kendaraan listrik China masih mengalami perlambatan berkepanjangan. 3

Keuntungan dari ekspor bukan hanya soal jumlah unit. Kendaraan BYD di luar negeri umumnya dijual dengan harga lebih tinggi dibandingkan model sebanding di China. Di pasar domestik, persaingan ketat dan potongan harga besar telah menggerus profitabilitas produsen kendaraan listrik.

Perubahan komposisi penjualan tersebut ikut mendorong kenaikan margin kotor BYD pada semester pertama menjadi 18,85%, dari 18,01% setahun sebelumnya. Meski demikian, laba kotor tetap turun 2,81% menjadi 64,99 miliar yuan. 36

Artinya, laba BYD dapat mulai membaik sebelum gambaran penjualan secara keseluruhan pulih. Pertumbuhan perusahaan semakin banyak berasal dari pasar yang menawarkan harga jual lebih baik, bukan dari lonjakan volume baru di China.

Merek premium memperbaiki bauran produk

Ekspansi global BYD juga diperkuat oleh pertumbuhan merek dengan harga lebih tinggi, seperti Denza, Fang Cheng Bao, dan Yangwang. Penjualan gabungan merek-merek tersebut meningkat 61% pada semester pertama, membantu BYD mengurangi ketergantungan pada model mass-market berharga rendah. 3

Perbedaan harga ini menggambarkan strategi yang sedang ditempuh BYD. Denza Z9 GT, misalnya, dibanderol sekitar 300.000 yuan di China—lebih dari empat kali harga model entry-level populer seperti Seagull. 19

Kendaraan dengan harga lebih tinggi dapat memperbaiki bauran penjualan dan memberi ruang lebih besar bagi BYD untuk mempertahankan margin. Strategi ini berbeda dari mengandalkan penjualan mobil murah dalam jumlah besar, yang semakin sulit menghasilkan laba di tengah perang harga.

Perang harga di China membuat pemulihan belum tuntas

Pasar domestik tetap menjadi titik lemah utama. Total penjualan BYD pada kuartal II mencapai 1.108.048 kendaraan, turun 3,24% secara tahunan. Penurunan itu memang jauh lebih kecil dibandingkan kontraksi 30,01% pada kuartal I, tetapi belum menunjukkan pemulihan yang solid. 3

Kinerja semester pertama memperlihatkan besarnya tekanan yang masih dihadapi perusahaan. Pendapatan turun 7,13% menjadi sekitar 344,8 miliar yuan, sementara laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham anjlok 20,5% menjadi sekitar 12,32 miliar yuan. 6

Karena itu, gambaran paling tepat untuk kuartal II adalah titik balik laba, bukan kembalinya pola pertumbuhan lama. Ekspor dan produk premium mulai mengimbangi kelemahan di China, tetapi perang harga domestik masih membatasi pertumbuhan pendapatan dan membuat hasil BYD berada di bawah ekspektasi. 1

Penjualan Juli memperkuat momentum ekspor

Data Juli memberikan bukti tambahan bahwa mesin internasional BYD masih melaju. Perusahaan menjual 419.211 kendaraan energi baru, menjadikannya bulan terkuat BYD sepanjang 2026 hingga saat itu. Pengiriman mobil penumpang dan pikap ke luar negeri mencapai 179.841 unit, naik 124,3% secara tahunan dan setara dengan sekitar 43% dari total penjualan bulanan. 218

Namun, rincian komposisinya lebih penting daripada rekor total tersebut. Lonjakan penjualan Juli terutama berasal dari ekspor, sementara penjualan domestik masih berada di bawah level tahun sebelumnya. Dengan demikian, data Juli mendukung tesis pemulihan yang dipimpin ekspor, tetapi belum membuktikan bahwa permintaan dan tingkat harga di China telah kembali normal. 5

Mengungguli Tesla penting secara strategis, tetapi perlu konteks

BYD menjual 557.090 kendaraan listrik baterai atau BEV pada kuartal II, melampaui 480.126 kendaraan yang dikirimkan Tesla dan merebut kembali posisi teratas penjualan BEV global secara kuartalan. 1011

Pencapaian ini memperkuat kredibilitas BYD di pasar internasional. Skala penjualan dapat membantu perusahaan menarik distributor luar negeri, meningkatkan pengenalan merek, dan membangun pijakan yang lebih kuat saat berekspansi di luar China.

Tetapi, kemenangan atas Tesla bukan berarti seluruh bisnis BEV BYD sedang tumbuh. Volume BEV BYD pada kuartal II masih sekitar 8% lebih rendah dibandingkan setahun sebelumnya. 1114

Dengan kata lain, BYD kembali merebut mahkota karena penjualan kuartalannya lebih tinggi daripada Tesla—bukan karena setiap bagian bisnis kendaraan listriknya sudah pulih.

Target ekspor 1,5 juta kendaraan menghadapi ujian eksekusi

BYD menyatakan keyakinannya bahwa penjualan luar negeri dapat mencapai sedikitnya 1,5 juta kendaraan pada 2026. Target itu lebih tinggi daripada sasaran 1,3 juta unit yang diumumkan sebelumnya pada tahun ini. 17

Kinerja kuartal II dan Juli membuat target tersebut terlihat lebih realistis. Ekspor tumbuh cepat, harga jual internasional membantu menopang margin, dan pertumbuhan merek premium memperluas daya tarik BYD.

Namun, target yang lebih tinggi juga meningkatkan tuntutan terhadap perusahaan. BYD harus terus membuka pasar baru, mengelola jaringan distribusi, dan menjaga bauran produk yang menguntungkan—semuanya saat persaingan domestik China masih menekan harga.

Prospek BYD kini paling tepat dilihat sebagai penyeimbangan ulang secara global. Perusahaan belum menunjukkan pemulihan luas di pasar kendaraan listrik China. Sebaliknya, BYD memanfaatkan pertumbuhan ekspor dan kendaraan bernilai lebih tinggi untuk membeli waktu serta membangun kembali laba ketika perang harga di pasar asal belum berakhir.

Jika ekspansi internasional terus menghasilkan margin yang sehat, kuartal II bisa menjadi awal pemulihan yang bertahan lama. Namun, bila pertumbuhan ekspor melambat atau kontribusi model premium melemah, kerugian pada semester pertama akan terlihat bukan sebagai titik terendah, melainkan sebagai peringatan.