Proyeksi Pertumbuhan 70% Nvidia Picu Reli $442 Miliar dan Hidupkan Lagi Perdagangan AI

Reli terbaru Nvidia bukan sekadar reaksi terhadap laporan keuangan yang kembali melampaui perkiraan. Investor mendapat sinyal yang jauh lebih konkret: ledakan pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) dapat menopang pertumbuhan pendapatan sekitar 70% pada tahun fiskal 2028—jauh di atas ekspektasi analis sekitar 45%. 27

Perbedaan tersebut mengubah cara pasar menilai ruang pertumbuhan Nvidia di masa depan. Saham perusahaan naik 8,7% dalam satu hari, menambah sekitar $442 miliar pada nilai pasarnya. 20

Mengapa proyeksi lebih penting daripada kinerja kuartal

Nvidia sebelumnya sudah mencatat hasil yang sangat kuat. Pendapatan kuartal terakhir mencapai $96,2 miliar, naik 106% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Laba per saham yang telah disesuaikan juga melampaui perkiraan analis. 37

Namun, saham Nvidia sempat melemah setelah laporan itu dirilis. Ekspektasi investor sudah sangat tinggi sehingga hasil kuartalan yang kembali mengalahkan perkiraan belum cukup untuk menghilangkan kekhawatiran bahwa belanja terkait AI mulai melambat. Arah pasar berubah setelah CFO Nvidia Colette Kress membahas prospek tahun fiskal 2028 dalam konferensi setelah laporan keuangan. 79

Proyeksi pertumbuhan sekitar 70% menjadi kejutan besar karena Nvidia diperkirakan masih dapat berkembang pesat meski sudah beroperasi dengan basis pendapatan yang sangat besar. Bloomberg melaporkan bahwa angka tersebut jauh di atas rata-rata perkiraan analis sebesar 45%. 2

Pesan Colette Kress dan Jensen Huang

Kress menggambarkan prospek itu sebagai pertumbuhan yang masih dibatasi pasokan. Dengan akses ke lebih banyak komponen, Nvidia berpotensi tumbuh lebih cepat lagi. 212

Pesan CEO Jensen Huang sejalan dengan pernyataan tersebut. Permintaan terhadap komputasi AI tetap sangat kuat, tetapi kemampuan Nvidia memenuhi permintaan pelanggan dibatasi ketersediaan komponen—khususnya memori. Reuters melaporkan bahwa kekurangan komponen memori diperkirakan masih akan membatasi seberapa cepat perusahaan dapat meningkatkan pasokan. 8

Perbedaan antara permintaan dan pasokan ini penting bagi investor. Proyeksi yang dibatasi pasokan menunjukkan bahwa masalah utama Nvidia bukan kekurangan pelanggan, melainkan seberapa banyak produk yang mampu dikirimkan. Meski demikian, situasi tersebut juga membawa risiko: kelangkaan komponen dapat menunda penjualan, menaikkan biaya, dan menekan margin bahkan ketika permintaan tetap tinggi.

Komitmen masa depan Nvidia kepada para pemasok lebih dari dua kali lipat dibandingkan kuartal sebelumnya, menjadi $279 miliar. Sebagian besar kenaikan itu berkaitan dengan upaya mengamankan kapasitas memori.

Selisih besar dengan model Wall Street

Prospek tersebut juga menciptakan selisih yang besar antara pendapatan Nvidia yang tersirat dari proyeksi manajemen dan angka yang sebelumnya digunakan dalam model analis.

Konsensus analis untuk pendapatan tahun fiskal 2027 berada di sekitar $396 miliar. Jika angka itu tumbuh 70%, pendapatan tahun fiskal 2028 secara matematis menjadi sekitar $673 miliar. 415

Sebelum pengungkapan Nvidia, analis memperkirakan pendapatan tahun fiskal 2028 sekitar $570 miliar, menurut Fortune. Dengan demikian, selisih tersiratnya lebih dari $100 miliar. 11

Perhitungan ini merupakan ilustrasi berdasarkan asumsi pertumbuhan, bukan target pendapatan resmi yang ditetapkan perusahaan. Angka pastinya dapat berbeda bergantung pada tahun fiskal yang dijadikan dasar dan perkiraan analis yang digunakan. Inti persoalannya adalah prospek Nvidia mengisyaratkan bisnis yang jauh lebih besar daripada yang sebelumnya tercermin dalam valuasi Wall Street.

Kenaikan raksasa pada saham yang sangat volatil

Kenaikan nilai pasar sebesar $442 miliar termasuk salah satu yang terbesar dalam satu sesi perdagangan. Angka itu mendekati kenaikan Nvidia sebelumnya yang sekitar $440 miliar dan berada sedikit di bawah lonjakan Microsoft sekitar $450 miliar dalam satu hari. Perbandingan tersebut sekaligus menunjukkan betapa ekstremnya volatilitas saham Nvidia. 610

Nvidia pernah kehilangan hampir $600 miliar nilai pasar dalam satu hari—kerugian terbesar yang pernah tercatat, menurut laporan yang menjadi dasar artikel ini. Setelah reli terbaru, kapitalisasi pasar Nvidia kembali menembus sekitar $5,5 triliun, mempertahankan posisinya sebagai perusahaan terbuka paling bernilai di dunia. 610

Kontras ini penting: nilai pasar Nvidia dapat berubah ratusan miliar dolar ketika investor memperbarui asumsi tentang permintaan AI, kapasitas pasokan, dan potensi laba di masa depan. Karena itu, reli tersebut bukan sekadar respons terhadap angka satu kuartal, melainkan penilaian ulang terhadap lintasan pertumbuhan Nvidia.

Efeknya menjalar ke seluruh perdagangan AI

Dampaknya tidak berhenti di Nvidia. Indeks Nasdaq naik 1,57%, S&P 500 menguat 0,72%, dan saham Microsoft juga naik ketika investor kembali bertaruh pada perusahaan teknologi yang terkait dengan investasi AI. 20

Prospek Nvidia memberi pasar alasan baru untuk meyakini bahwa belanja pusat data dan infrastruktur komputasi AI masih dapat menjadi sumber pertumbuhan yang kuat bagi perusahaan teknologi besar. Reuters menggambarkan proyeksi tersebut sebagai penguat pandangan bahwa ledakan AI belum kehilangan momentumnya. 1820

Apa yang dibuktikan—dan tidak dibuktikan—oleh reli ini

Proyeksi 70% memperlemah argumen bahwa belanja AI sudah mendekati puncak. Nvidia masih melihat jalur menuju ekspansi cepat dalam skala yang sangat besar. Proyeksi itu juga mengindikasikan bahwa permintaan cukup tahan lama untuk menopang siklus belanja modal AI yang lebih panjang. 212

Namun, angka tersebut bukan bukti bahwa permintaan akan terus tinggi tanpa batas. Nvidia masih menghadapi kekurangan memori, kenaikan biaya komponen, chip pesaing yang dirancang langsung oleh pelanggan, serta pertanyaan tentang imbal hasil yang pada akhirnya akan diperoleh perusahaan dari investasi pusat data AI. 812

Kesimpulan paling relevan bagi investor cukup spesifik: hasil Nvidia memberikan bukti kuat bahwa permintaan infrastruktur AI masih aktif. Tetapi karena prospeknya dibatasi pasokan, ujian berikutnya adalah kemampuan eksekusi. Pasar memberi penghargaan kepada Nvidia karena menunjukkan bahwa ruang pertumbuhannya mungkin lebih panjang daripada perkiraan sebelumnya—sekaligus menjadikan pasokan, biaya, dan keekonomian pelanggan sebagai risiko utama yang perlu dipantau.