Oura Bersiap Melantai di AS, Membidik Dana hingga US$3 Miliar

Oura Health Oy, pembuat cincin pintar asal Finlandia, dikabarkan sedang menyiapkan penawaran umum perdana (IPO) di Amerika Serikat. Aksi korporasi itu berpotensi menghimpun hingga US$3 miliar dan memberi valuasi lebih dari US$16 miliar. IPO tersebut dapat berlangsung paling cepat pada September 2026, menurut laporan yang mengutip orang-orang yang mengetahui rencana tersebut. Namun, belum ada ketentuan final dan jadwalnya masih dapat berubah.

Seperti apa rencana IPO Oura?

Transaksi yang diusulkan kemungkinan akan menggabungkan penjualan saham baru oleh Oura dengan penjualan saham oleh sejumlah investor lama. Artinya, angka US$3 miliar tidak boleh langsung dianggap sebagai seluruhnya dana baru untuk Oura. Investor yang sudah ada diperkirakan akan menjual porsi saham yang signifikan, sementara pembahasan mengenai struktur dan ketentuan transaksi masih berlangsung.

Jumlah saham yang ditawarkan, kisaran harga, serta pembagian antara saham baru dan saham milik investor lama belum diumumkan. Bagi calon investor, detail tersebut sangat penting karena akan menentukan berapa banyak dana yang masuk ke kas Oura, seberapa besar kepemilikan investor lama yang dilepas, dan seberapa besar potensi dilusi bagi pemegang saham baru.

Dokumen IPO sudah diajukan secara rahasia

Pada Mei, Oura mengatakan telah mengajukan dokumen IPO secara rahasia kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS atau Securities and Exchange Commission (SEC). Perusahaan belum mengungkap jumlah saham maupun kisaran harga penawaran. Pengajuan rahasia juga tidak menjamin IPO akan terlaksana sesuai jadwal tertentu.

Mekanisme ini memungkinkan perusahaan menjalani proses peninjauan SEC sebelum menerbitkan dokumen penawaran secara terbuka. Sampai dokumen tersebut tersedia untuk publik, investor belum dapat menilai secara menyeluruh kinerja keuangan, risiko bisnis, struktur kepemilikan, maupun rencana penggunaan dana hasil IPO.

Valuasi yang dibidik melonjak tajam

Valuasi di atas US$16 miliar akan menjadi peningkatan besar dibandingkan valuasi Oura pada pendanaan privat terbarunya. Pada September 2025, perusahaan tersebut dilaporkan tengah menghimpun sekitar US$875 juta melalui putaran Seri E dengan valuasi sekitar US$10,9 miliar, yang kerap dibulatkan menjadi sekitar US$11 miliar.

Dengan demikian, target valuasi IPO itu akan lebih dari 40% di atas level Seri E. Meski perbandingan ini menunjukkan kenaikan yang besar, angka tersebut bukan jaminan keuntungan bagi investor privat. Valuasi yang dilaporkan sebagai target tidak sama dengan valuasi pasar setelah saham benar-benar diperdagangkan; harga akhirnya tetap akan dipengaruhi kondisi pasar dan minat investor.

Bank investasi yang disebut terlibat

Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Allen & Co., dan Jefferies dilaporkan terlibat sebagai bank yang memimpin proses penjaminan emisi IPO.

Kehadiran kelompok penjamin emisi besar dapat membantu memasarkan transaksi kepada investor institusional dan mengoordinasikan proses pencatatan saham. Namun, keterlibatan mereka tidak menjamin Oura akan mencapai valuasi yang dilaporkan atau benar-benar melantai pada September.

Mengapa Oura menjadi kandidat IPO yang menarik?

Oura memproduksi perangkat wearable berbentuk cincin yang memantau metrik kesehatan, kebugaran, dan tidur, lalu menyajikan wawasan kesehatan dan kebugaran yang relevan bagi penggunanya. 1 Desainnya yang ringkas menawarkan alternatif bagi konsumen yang ingin melacak kesehatan tanpa mengenakan jam pintar dengan layar mencolok di pergelangan tangan.

Posisi tersebut turut membuat cincin pintar menjadi salah satu segmen yang diperhatikan dalam pasar perangkat wearable untuk kesehatan. Kategori ini sedang berkembang, tetapi juga diperkirakan semakin ramai oleh pesaing. Bagi Oura, kondisi itu menghadirkan peluang pasar yang lebih besar sekaligus tantangan untuk mempertahankan pelanggan dan membedakan produknya.

Ujian yang menanti setelah IPO

Jika berhasil melantai dengan valuasi di atas US$16 miliar, Oura akan memperoleh validasi pasar publik atas model bisnis perusahaan teknologi kesehatan konsumen yang berfokus pada perangkat wearable. Dana dari pasar modal dapat mendukung pengembangan produk dan ekspansi, sementara investor lama memperoleh jalur untuk merealisasikan sebagian investasinya.

Di sisi lain, pasar publik akan menguji Oura dengan standar yang lebih ketat. Investor kemungkinan akan mencermati pertumbuhan perusahaan, retensi pelanggan, ekonomi bisnis berlangganan, margin perangkat keras, serta cara Oura mengelola data kesehatan dan privasi pengguna. Mereka juga perlu menilai apakah kombinasi cincin dan perangkat lunak Oura memiliki keunggulan yang cukup tahan lama ketika perusahaan teknologi besar ikut bersaing di pasar wearable konsumen.

Bagi sektor teknologi kesehatan konsumen, IPO ini dapat menjadi tolok ukur valuasi. Pertanyaan utamanya adalah apakah investor publik bersedia mendukung premi besar atas valuasi privat Oura pada 2025, atau justru menunggu bukti bahwa pertumbuhan dan potensi pendapatan berulang perusahaan mampu membenarkan kenaikan tersebut. Sampai Oura menerbitkan dokumen penawaran definitif, target penghimpunan US$3 miliar, valuasi di atas US$16 miliar, dan jadwal September harus dipandang sebagai kemungkinan yang masih dilaporkan—bukan ketentuan IPO yang sudah final.