IPO Anthropic Senilai US$2 Triliun: Ini Syarat yang Harus Dipenuhi

Anthropic dilaporkan sedang menyiapkan kemungkinan penawaran umum perdana (IPO) pada akhir 2026. Jika terealisasi, langkah ini bisa menjadi IPO terbesar dalam sejarah. Ekspektasi investor menempatkan valuasi perusahaan pembuat Claude tersebut di kisaran US$2 triliun atau lebih, sementara laporan terpisah menyebut Anthropic mungkin berusaha menghimpun dana lebih dari US$100 miliar. Namun, belum ada satu pun ketentuan itu yang diumumkan secara resmi oleh Anthropic. 111316

Karena itu, rencana IPO ini belum bisa dianggap sebagai transaksi yang sudah pasti. Penawaran tersebut justru akan menjadi ujian besar: apakah investor pasar saham bersedia menerima valuasi perusahaan AI terdepan yang dibangun di atas pertumbuhan pendapatan sangat cepat dan proyeksi masa depan yang ambisius.

Apa yang telah dilaporkan tentang IPO Anthropic

Sejumlah laporan menyebut kemungkinan pencatatan saham pada musim gugur, dengan Oktober sebagai bulan yang paling sering disebut. Anthropic sendiri belum mengumumkan tanggal IPO, target valuasi, maupun jumlah modal yang ingin dihimpun. Perusahaan juga dilaporkan telah menyerahkan draf pernyataan pendaftaran secara rahasia kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) pada 1 Juni. 711

Morgan Stanley, Goldman Sachs, dan JPMorgan dilaporkan terlibat dalam persiapan penawaran tersebut. Meski demikian, susunan bank penjamin emisi dan jadwal IPO masih dapat berubah selama proses peninjauan regulator, pertemuan dengan investor, dan pembahasan harga. 6711

Valuasi yang dilaporkan itu jauh melampaui valuasi privat Anthropic yang terakhir banyak diberitakan, yakni sekitar US$965 miliar. Untuk mencapai US$2 triliun, pasar publik harus menilai perusahaan tersebut lebih dari dua kali lipat dibandingkan valuasi privat terakhirnya. 719

Apakah Anthropic bisa melampaui rekor IPO SpaceX?

Jika valuasi US$2 triliun terwujud, Anthropic akan melampaui valuasi sekitar US$1,77 triliun yang dikaitkan dengan pencatatan saham SpaceX pada Juni. Dengan angka tersebut, Anthropic akan menjadi perusahaan dengan valuasi debut lebih besar—jika seluruh perkiraan itu bertahan hingga penetapan harga IPO. Laporan juga menyebut kemungkinan penghimpunan dana lebih dari US$100 miliar. 1316

Namun, dua angka ini perlu dibedakan. Valuasi adalah nilai pasar yang diberikan kepada seluruh perusahaan, sedangkan dana yang dihimpun adalah nilai saham baru yang dijual dalam penawaran. Valuasi US$2 triliun tidak otomatis berarti Anthropic akan memperoleh US$100 miliar dari IPO.

Semua angka tersebut masih berupa perkiraan dari investor dan laporan media, bukan ketentuan IPO final. Anthropic pada akhirnya dapat memilih penawaran yang lebih kecil, kisaran harga berbeda, atau jadwal pencatatan yang lebih lambat.

Pertumbuhan pendapatan di balik valuasi fantastis

Argumen terkuat untuk mendukung valuasi sangat tinggi adalah percepatan pendapatan Anthropic yang dilaporkan dalam beberapa bulan terakhir:

• Pendapatan awal kuartal II dilaporkan melampaui US$11,5 miliar. Axios, berdasarkan angka yang dilaporkan Bloomberg, menyebut jumlah itu lebih dari 14 kali lipat dibandingkan periode yang sama setahun sebelumnya dan lebih dari dua kali pendapatan kuartal I sebesar US$4,73 miliar. 10
• Annualized revenue run rate Anthropic dilaporkan telah menembus US$65 miliar pada akhir Juli. Angka itu naik dari US$47 miliar pada Mei dan sekitar US$9 miliar pada akhir 2025. 17
• Claude Code serta penggunaan perangkat lunak perusahaan untuk pengembangan kode sering disebut sebagai sumber utama permintaan. Pada Februari, Anthropic mengatakan run rate pendapatan Claude Code telah melampaui US$2,5 miliar.

Istilah run rate tidak sama dengan pendapatan tahunan yang telah diaudit. Angka ini memproyeksikan laju penjualan terbaru selama satu tahun penuh, sehingga dapat berubah cepat ketika permintaan pelanggan, harga, atau tingkat penggunaan ikut berubah. 17

Mengapa target US$2 triliun sangat menantang

Proyeksi yang dilaporkan menempatkan pendapatan Anthropic pada 2028 di kisaran US$190 miliar hingga US$200 miliar. Perkiraan ini menjadi bagian penting dari perdebatan valuasi karena investor diminta menilai perusahaan berdasarkan sebagian pendapatan yang belum dihasilkan. 1718

Situasi tersebut menciptakan tantangan eksekusi yang besar. Anthropic harus mempertahankan adopsi di kalangan perusahaan, memperluas penggunaan produknya, serta mengendalikan biaya pelatihan dan pengoperasian model AI yang semakin canggih. Pertumbuhan pendapatan yang tinggi belum otomatis membuktikan adanya profitabilitas berkelanjutan, terutama karena bisnis AI membutuhkan komputasi dan infrastruktur dalam skala besar.

Valuasi privat terakhir juga menjadi tolok ukur penting. Kenaikan dari sekitar US$965 miliar menjadi US$2 triliun hanya dalam beberapa bulan akan menjadi peningkatan valuasi yang sangat besar. Investor publik harus menilai apakah prospek pertumbuhan Anthropic cukup kuat untuk membenarkan lonjakan tersebut. 719

Sengketa dengan pemerintah menjadi risiko tersendiri

Hubungan Anthropic dengan pemerintah Amerika Serikat juga akan menjadi perhatian investor menjelang IPO. Congressional Research Service menyatakan bahwa Presiden Donald Trump pada 27 Februari 2026 mengarahkan lembaga-lembaga federal untuk menghentikan penggunaan teknologi Anthropic, sementara Departemen Pertahanan AS mendorong penetapan perusahaan sebagai risiko rantai pasok.

Sengketa itu bermula dari perbedaan pandangan mengenai kemungkinan penggunaan model Anthropic untuk kepentingan militer, termasuk pengawasan domestik dan sistem senjata yang sepenuhnya otonom. Reuters kemudian melaporkan adanya tanda-tanda bahwa ketegangan mulai mereda di sebagian lembaga pemerintah, tetapi dampak komersial dan hukumnya tetap relevan bagi prospek perusahaan.

Bagi investor, isu ini lebih luas daripada satu kontrak. Tindakan pemerintah dapat memengaruhi penjualan kepada lembaga federal, kemitraan pertahanan, reputasi perusahaan, serta persepsi terhadap risiko regulasi dalam model bisnis Anthropic. Sengketa tersebut juga menunjukkan bahwa keputusan kebijakan dapat membatasi akses ke pasar pelanggan besar meski permintaan komersial sedang meningkat.

Dampak jika penawaran mencapai rekor

Target penghimpunan dana lebih dari US$100 miliar akan membutuhkan permintaan yang sangat kuat dari investor institusional besar. Anthropic harus bersaing memperebutkan modal dengan perusahaan teknologi lain, proyek infrastruktur AI, dan penerbitan obligasi korporasi dalam jumlah besar. Akibatnya, penetapan harga IPO dan kinerja saham setelah pencatatan dapat sensitif terhadap suku bunga, selera risiko investor, serta ketersediaan modal pada saat penawaran.

Debut yang sukses dapat memperkuat alasan pasar untuk memberikan valuasi sangat tinggi kepada perusahaan AI terdepan. Sebaliknya, penawaran yang dipangkas, permintaan yang lemah, atau volatilitas tajam setelah pencatatan dapat mendorong investor menilai ulang seberapa besar nilai sektor AI bergantung pada asumsi pertumbuhan pendapatan jangka panjang yang agresif.

Ini adalah penilaian atas risiko pasar, bukan ramalan. Hasil akhirnya akan bergantung pada pernyataan pendaftaran, laporan keuangan yang diaudit, harga IPO, jumlah saham, permintaan investor, dan kondisi pasar secara keseluruhan.

Pertanyaan utama bagi investor

Rencana IPO Anthropic yang dilaporkan menggabungkan tiga klaim berukuran luar biasa: valuasi sekitar US$2 triliun, kemungkinan penghimpunan dana lebih dari US$100 miliar, serta pertumbuhan pendapatan yang cukup cepat untuk mendukung proyeksi hingga hampir US$200 miliar pada 2028. 1618

Catatan terpentingnya adalah bahwa semua itu belum menjadi ketentuan resmi dari perusahaan. Sebelum Anthropic mengungkap laporan keuangan, risiko bisnis, struktur saham, kisaran harga, dan penggunaan dana hasil IPO secara publik, rencana tersebut sebaiknya dipandang sebagai ujian besar bagi pasar—bukan rekor yang sudah pasti tercipta.