Apa isi kesepakatan chip khusus Marvell dan Google?

Kesepakatan Marvell Technology dengan Google yang diumumkan pada Agustus 2026 merupakan kemitraan jangka panjang untuk mengembangkan semikonduktor khusus, bukan investasi saham langsung Google senilai US$12,18 miliar. Nilai terbesar dari transaksi tersebut baru terealisasi jika Google benar-benar membeli produk-produk Marvell yang memenuhi syarat hingga tahun fiskal 2033.

Apa yang disepakati Marvell dan Google?

Kedua perusahaan menandatangani perjanjian komersial pada 29 Juli 2026. Ruang lingkupnya mencakup berbagai program silikon khusus yang terhubung dengan ekosistem Tensor Processing Unit (TPU) Google—chip yang dirancang Google untuk beban kerja kecerdasan buatan—antara lain:

• akselerator inferensi AI;
• pengendali penyimpanan;
• pengendali antarmuka jaringan;
• pengendali antarmuka memori; dan
• teknologi komputasi dekat memori atau near-memory compute.

Dengan kata lain, kerja sama ini tidak hanya berfokus pada prosesor AI utama. Marvell juga akan membantu mengembangkan komponen pendukung yang menghubungkan, menyimpan, dan memindahkan data di infrastruktur AI Google.

Bagaimana mekanisme waran US$12,18 miliar?

Pada 18 Agustus, Marvell menerbitkan waran kepada Google untuk membeli hingga 58.970.907 saham Marvell dengan harga pelaksanaan US$206,58 per saham. Jika seluruh saham tersedia dan waran dieksekusi sepenuhnya, nilai agregat pelaksanaannya sekitar US$12,18 miliar.

Namun, angka tersebut bukan uang tunai yang langsung diinvestasikan Google ke Marvell. Waran adalah hak—bukan kewajiban—untuk membeli saham pada harga yang telah ditentukan.

Mekanismenya terbagi menjadi dua bagian:

• 1.360.867 saham akan menjadi hak Google secara bertahap dalam cicilan kuartalan yang sama selama tahun pertama.
• Sisa saham akan diperoleh melalui 240 tahap yang sama besar. Setiap tahap terkait dengan tambahan US$500 juta pendapatan dari pembelian produk khusus Marvell oleh Google atau afiliasinya, mulai kuartal ketiga tahun fiskal 2027 Marvell hingga akhir tahun fiskal 2033.

Jika seluruh 240 tahap tercapai, nilai pembelian produk yang menjadi dasar pemberian saham itu mencapai sekitar US$120 miliar. Akan tetapi, dokumen Marvell menyebut pembelian tersebut bersifat diskresioner. Artinya, angka US$120 miliar merupakan potensi berdasarkan target, bukan komitmen pembelian minimum yang dijamin.

Google dapat mengeksekusi seluruh atau sebagian waran—sepanjang syarat vesting lainnya terpenuhi—hingga 18 Agustus 2033. Waran tersebut pada umumnya tidak dapat dialihkan, kecuali kepada afiliasi yang dikendalikan Google. Saham yang diterbitkan juga tetap tunduk pada aturan pasar modal, batas volume perdagangan, dan pembatasan lock-up tertentu.

Bagaimana reaksi pasar?

Saham Marvell dengan ticker MRVL naik sekitar 6% dalam perdagangan reguler setelah pengungkapan kesepakatan tersebut, menyusul laporan kenaikan sekitar 11% pada perdagangan pra-pembukaan.

Lonjakan itu mencerminkan optimisme bahwa Google dapat menjadi pelanggan besar sekaligus memberi Marvell kredibilitas lebih kuat di pasar chip AI khusus.

Apa artinya bagi Broadcom, Nvidia, dan AWS?

Broadcom: Google punya mitra pengembangan tambahan

Broadcom selama ini menjadi mitra utama Google untuk pengembangan chip khusus. Masuknya Marvell memberi Google mitra besar lain dan berpotensi mengurangi eksklusivitas strategis Broadcom dalam program ASIC—sirkuit terpadu yang dirancang untuk tugas tertentu—milik hyperscaler. Bagi Marvell, ini memperkuat posisinya sebagai sumber alternatif yang lebih kredibel dalam proyek silikon khusus berskala besar.

Nvidia: bukan pengganti langsung GPU Nvidia

Kesepakatan ini memperkuat tren yang lebih luas menuju akselerator dan chip infrastruktur yang dirancang khusus untuk kebutuhan perusahaan cloud. Chip semacam itu dapat memberi keunggulan dalam biaya, konsumsi daya, atau kendali atas beban kerja tertentu dibandingkan GPU serbaguna.

Meski demikian, kesepakatan tersebut tidak dengan sendirinya menggantikan platform GPU Nvidia. Program yang dicakup Marvell mencakup komponen pendukung dan silikon yang berorientasi pada inferensi, selain akselerator AI.

AWS: basis pelanggan Marvell menjadi lebih beragam

Marvell sebelumnya telah memiliki hubungan dengan AWS dalam pengembangan silikon khusus. Mendapatkan Google sebagai pelanggan besar membantu Marvell memperluas bisnis chip khususnya melampaui satu mitra cloud. Langkah ini juga mendukung target perusahaan untuk meningkatkan pendapatan chip khusus menjadi lebih dari US$10 miliar pada tahun fiskal 2029, proyeksi yang dibuat sebelum kesepakatan Google diumumkan.

Apa yang dinantikan investor menjelang laporan 27 Agustus?

Menjelang laporan kinerja kuartal kedua tahun fiskal 2027 pada 27 Agustus, konsensus yang dipublikasikan memperkirakan pendapatan Marvell sekitar US$2,71 miliar dan laba per saham yang disesuaikan sekitar US$0,93.

Investor kemungkinan lebih memperhatikan beberapa hal berikut daripada dampak langsung kesepakatan terhadap satu kuartal:

• kapan pendapatan dari program Google mulai masuk secara material;
• apakah kesepakatan tersebut mengubah prospek bisnis chip khusus Marvell dalam beberapa tahun ke depan;
• bagaimana perkembangan permintaan pusat data AI dan margin keuntungan; serta
• apakah peluang dari Google dapat melengkapi program hyperscaler yang sudah ada, bukan sekadar mengimbangi atau mengurangi ketergantungan terhadap pelanggan lama.

Karena perjanjian baru ditandatangani mendekati akhir kuartal yang dilaporkan, kontribusi material dari Google terhadap hasil kuartal tersebut belum semestinya diasumsikan.