Arm Beralih dari Menjual Desain ke Menjual Chip AI

Selama puluhan tahun, Arm dikenal sebagai perusahaan yang menjual “cetak biru” prosesor. Pelanggan seperti perusahaan chip dan produsen perangkat melisensikan desain Arm, lalu memproduksi chip mereka sendiri. Arm memperoleh pendapatan dari lisensi dan royalti setiap kali desain tersebut digunakan.

Kini model itu mulai berubah. Arm mengembangkan dan menjual AGI CPU, prosesor pusat data yang ditujukan untuk beban kerja inferensi dan AI agen. Chip tersebut dirancang oleh Arm, tetapi tetap diproduksi secara fabless—tanpa pabrik sendiri—oleh TSMC menggunakan proses 3 nanometer.

Perubahan ini membuat Arm bergerak lebih jauh ke rantai nilai semikonduktor. Perusahaan tidak menjadi foundry atau pabrik chip tradisional, tetapi kini harus menangani perencanaan produksi, kualifikasi, pengiriman, dan dukungan pelanggan—tanggung jawab yang sebelumnya lebih banyak berada di tangan para pembeli lisensinya.

Mengapa Arm mulai menjual chip sendiri?

Menjual prosesor lengkap memberi Arm peluang untuk menangkap nilai ekonomi yang lebih besar dari pertumbuhan pusat data AI, sekaligus mempertahankan bisnis lisensi yang sudah menjadi fondasi perusahaan.

Arm memperkenalkan AGI CPU pada Maret 2026 sebagai produk silikon produksi pertamanya untuk pusat data. Meta disebut sebagai mitra utama saat peluncuran. Perusahaan lain yang masuk dalam ekosistem awalnya antara lain OpenAI, Cloudflare, dan SAP.

Respons pasar juga terlihat kuat. Materi investor Arm menyebut permintaan pelanggan untuk AGI CPU telah melampaui 2 miliar dolar AS untuk tahun fiskal 2027 dan 2028—lebih dari dua kali lipat peluang yang disampaikan saat peluncuran.

Namun, angka permintaan tersebut bukan berarti Arm sudah mencatat pendapatan 2 miliar dolar AS. Perusahaan masih harus memproduksi, mengirimkan, dan memenuhi kualifikasi chip dalam jumlah yang cukup agar minat pelanggan berubah menjadi penjualan nyata.

Arm menargetkan pendapatan tahunan AGI CPU sebesar 15 miliar dolar AS pada tahun fiskal 2031, sebagai bagian dari sasaran total pendapatan sekitar 25 miliar dolar AS. Angka tersebut merupakan proyeksi manajemen, bukan hasil yang terjamin.

DreamBig memperluas taruhan Arm ke jaringan AI

Rencana akuisisi DreamBig Semiconductor senilai 265 juta dolar AS menunjukkan bahwa ambisi Arm tidak berhenti pada inti CPU. Teknologi DreamBig berkaitan dengan Ethernet, remote direct memory access (RDMA), serta interkoneksi berbasis chiplet—komponen yang membantu memindahkan data antara CPU, akselerator, memori, dan bagian lain dalam sistem AI.

Bagi pusat data AI, koneksi antarkomponen sama pentingnya dengan kemampuan komputasi inti. Karena itu, akuisisi ini berpotensi membantu Arm mengambil peran lebih besar dalam keseluruhan platform komputasi, bukan hanya memasok desain CPU.

Kesepakatan DreamBig juga mencerminkan kecenderungan Arm untuk memilih akuisisi kecil yang fokus pada kemampuan tertentu. Membeli perusahaan rintisan spesialis dapat mempercepat penambahan talenta teknik dan teknologi tanpa harus mengembangkan semuanya dari nol. CFO Arm Jason Child menyatakan perusahaan kemungkinan akan terus mengejar transaksi seperti DreamBig, meski opsi akuisisi yang lebih besar tetap terbuka.

Tujuannya bukan memiliki fasilitas fabrikasi. Arm ingin membangun rangkaian teknologi pusat data yang lebih luas—mulai dari CPU dan jaringan hingga kapabilitas sistem terkait—sembari tetap mengandalkan mitra manufaktur untuk produksi fisik.

Menjual chip berarti rantai pasok menjadi tanggung jawab Arm

Dalam model lisensi, Arm dapat memperoleh royalti ketika pelanggan membuat chip berdasarkan desainnya tanpa harus membeli wafer, memori, atau layanan pengemasan canggih. Penjualan prosesor jadi mengubah seluruh perhitungannya.

Arm kini harus mengoordinasikan akses ke fabrikasi mutakhir, pemesanan wafer, substrat, pengujian, memori, dan pengemasan. Pernyataan Child bahwa “mengirimkan silikon jauh lebih rumit” menggambarkan risiko utama strategi baru ini: permintaan pelanggan dapat tumbuh lebih cepat daripada kemampuan rantai pasok untuk memenuhinya.

Pasar semikonduktor yang lebih luas juga sedang ketat. Omdia memperkirakan permintaan AI telah melampaui kemampuan industri saat ini untuk memproduksi dan mengemas chip. Hambatan pada memori bandwidth tinggi atau HBM, pengemasan canggih, dan kapasitas node terdepan diperkirakan bertahan setidaknya hingga 2027.

Memori menjadi salah satu titik tekanan terbesar. Menurut estimasi TrendForce yang dikutip IG, pusat data diperkirakan menyerap lebih dari 70% produksi memori kelas atas pada 2026. Sejumlah laporan juga menyebut kapasitas memori canggih telah dialokasikan jauh hingga 2027.

Bagi Arm, kelangkaan ini menghasilkan dua dampak sekaligus. Permintaan tinggi dapat mendukung harga dan mendorong pelanggan melakukan komitmen lebih awal. Tetapi keterbatasan wafer, memori, serta pengemasan dapat membatasi pengiriman, menaikkan biaya, dan menunda saat pesanan berubah menjadi pendapatan.

Ketersediaan listrik dan pembangunan pusat data menambah risiko lain. Pelanggan tetap membutuhkan sambungan listrik, pendinginan, lahan, jaringan, dan modal sebelum dapat mengoperasikan server dalam jumlah besar. Jadi, peluncuran CPU yang sukses sekalipun tidak otomatis menghilangkan hambatan infrastruktur yang lebih luas.

Arm harus memperluas bisnis tanpa mengganggu pelanggan lama

Pelanggan tradisional Arm juga menjadi bagian dari tantangan strategis. Banyak di antara mereka melisensikan teknologi Arm untuk merancang dan menjual prosesor sendiri. CPU yang dijual langsung oleh Arm berpotensi bersaing dengan sebagian produk tersebut atau dengan solusi perusahaan yang masih menjadi pelanggan penting Arm.

Karena itu, Arm harus mengembangkan bisnis produknya tanpa melemahkan mesin royalti yang membuat arsitekturnya digunakan secara luas. Strategi terbaik bagi perusahaan adalah menjadikan AGI CPU sebagai cara tambahan bagi pelanggan untuk menggunakan komputasi Arm—bukan membuat mereka beralih mencari desain berlisensi dari pihak lain.

Apa arti valuasi tinggi dan kepemilikan SoftBank?

Kapitalisasi pasar Arm sempat menembus 300 miliar dolar AS pada 2026. Valuasi tersebut memberi perusahaan “mata uang” berupa saham untuk merekrut talenta, mendanai investasi, memesan kapasitas pasokan, dan melakukan akuisisi terarah.

Namun, kapitalisasi pasar bukanlah uang tunai yang bisa langsung digunakan. Kemampuan Arm membiayai persediaan, reservasi kapasitas, atau akuisisi tetap bergantung pada arus kas, likuiditas, pembiayaan, dan dukungan pemegang saham.

SoftBank memegang sekitar 87% saham Arm, sehingga memiliki pengaruh besar atas arah strategis perusahaan sekaligus eksposur kuat terhadap potensi kenaikan bisnis AI. Kepemilikan tersebut dapat mendukung investasi jangka panjang, tetapi juga berarti porsi saham yang beredar di publik relatif kecil dan pengaruh pemegang saham minoritas atas keputusan strategis besar menjadi terbatas.

Ujian utama Arm dalam beberapa tahun ke depan

Arm telah membuktikan bahwa pelanggan tertarik pada CPU pusat data yang dirancangnya sendiri. Pertanyaan yang lebih sulit adalah apakah perusahaan dapat mengirimkan silikon yang kompetitif secara berulang, dalam skala dan struktur biaya yang sesuai dengan proyeksinya.

Untuk itu, Arm harus mengamankan kapasitas manufaktur dan memori, mengelola pengemasan serta pengujian, membiayai peralihan menuju produk fisik, dan menjaga kepercayaan ekosistem lisensinya. Akuisisi DreamBig menunjukkan keinginan Arm untuk mengambil bagian lebih besar dari infrastruktur AI. AGI CPU menunjukkan bahwa perusahaan siap menanggung lebih banyak risiko komersial.

Peluang Arm memang besar, tetapi titik hambatannya telah berubah. Persoalannya bukan lagi sekadar apakah arsitektur Arm akan diadopsi. Ujian penentunya adalah apakah Arm mampu mengubah permintaan besar untuk inferensi AI menjadi pengiriman chip yang andal, sambil menghadapi rantai pasok semikonduktor yang masih terbatas.