Era “Long Bitcoin, Short Bankir” Berakhir saat TradFi Membuka Akses Kripto

Tanda paling jelas bahwa hubungan kripto dengan keuangan tradisional sedang berubah bukanlah reli Bitcoin. Justru, perhatian tertuju pada langkah institusi keuangan ketika harga aset digital sedang melemah.

Musim panas ini, dua institusi yang masing-masing mengelola lebih dari US$1 triliun menyetujui produk kripto, meski pasar masih berada dalam fase bearish. CEO Bitwise Hunter Horsley melihat keputusan tersebut sebagai bukti bahwa perusahaan besar tetap memperluas akses klien terhadap aset digital, bahkan ketika kondisi pasar jangka pendek kurang menarik.

Keputusan itu tentu belum membuktikan bahwa pasar bearish telah berakhir. Namun, hal tersebut menunjukkan bahwa kripto telah memasuki fase baru: dari aset yang menantang bank menjadi kelas aset yang semakin banyak disalurkan melalui kanal keuangan teregulasi.

Mengapa persetujuan ini penting

Institusi keuangan biasanya berhati-hati meluncurkan produk baru ketika penurunan pasar berlangsung lama. Kesediaan mereka menyediakan produk kripto dalam situasi seperti ini menunjukkan bahwa keputusan tersebut dinilai berdasarkan prospek jangka panjang, bukan semata-mata kinerja harga Bitcoin belakangan ini.

Horsley menggambarkan perubahan tersebut dengan kalimat yang tegas: narasi lama “long bitcoin, short the bankers”—membeli Bitcoin sambil bertaruh melawan para bankir—semakin kehilangan relevansi karena perusahaan keuangan besar kini tidak lagi sekadar menghalangi kripto. Ia mengatakan, “semua orang mengenakan jersey kripto.” Maksudnya bukan setiap bank telah menjadi perusahaan kripto, melainkan banyak di antaranya kini ikut menyediakan distribusi dan infrastruktur bagi industri tersebut.

Perbedaan ini penting. Bank yang menawarkan kustodi, ETF, atau akses perdagangan yang sesuai aturan bukan berarti menyetujui setiap token ataupun menghapus risiko aset digital. Artinya, kripto semakin diperlakukan sebagai kategori produk yang dapat dievaluasi, dikendalikan, dan ditawarkan kepada klien melalui sistem keuangan yang sudah ada.

Dari menolak menjadi membangun infrastruktur

Perubahan institusional ini lebih luas daripada sekadar mengizinkan nasabah membeli Bitcoin. Layanan yang mulai masuk ke arus utama mencakup:

• Kustodi: penyimpanan aset digital melalui mekanisme berstandar institusi, sehingga klien tidak harus mengelola aset dan kunci privatnya sendiri.
• Tokenisasi: merepresentasikan aset keuangan atau aset dunia nyata dalam sistem berbasis blockchain.
• Perdagangan teregulasi: menyediakan akses dalam kerangka kepatuhan, kesesuaian produk bagi investor, dan pelaporan.
• Distribusi ETF: memungkinkan penasihat keuangan dan platform pengelolaan kekayaan menggunakan instrumen investasi yang sudah familiar.

Perubahan ini didorong oleh dua kekuatan utama: meningkatnya permintaan klien dan kejelasan regulasi yang lebih baik. Seiring kustodi serta infrastruktur pasar semakin matang, bank memiliki lebih banyak cara untuk terlibat tanpa harus membangun seluruh teknologi kripto dari nol.

Karena itu, pergeseran ini lebih tepat disebut normalisasi bertahap layanan aset digital di dalam institusi keuangan yang sudah ada, bukan perubahan sikap mendadak dari seluruh industri perbankan.

Adopsinya berlangsung bertahap

Keputusan terbaru tersebut mengikuti langkah lebih awal dari perusahaan seperti Swissquote, DBS, dan BBVA, yang telah memperkenalkan layanan terkait kripto sebelum institusi global terbesar mulai lebih aktif. BNY Mellon mengembangkan kemampuan kustodi aset digital, sementara Morgan Stanley membuka akses ETF Bitcoin spot bagi klien yang memenuhi syarat. Charles Schwab dan Standard Chartered juga bergerak menuju aktivitas aset digital yang lebih luas.

Anak usaha BBVA di Swiss memberikan contoh bagaimana proses ini berlangsung. Pada 2021, unit tersebut memperkenalkan perdagangan dan kustodi Bitcoin, lalu memperluas layanan ke aset digital lain serta bekerja sama dengan penyedia infrastruktur spesialis.

Polanya cenderung incremental: institusi keuangan memulai dari kustodi atau perdagangan, menambahkan distribusi, lalu mengeksplorasi produk tokenisasi dan kemitraan. Setiap tahap mempermudah tahap berikutnya karena institusi memperoleh pengalaman operasional, pemahaman regulasi, dan data mengenai permintaan pelanggan.

Mengapa platform pengelolaan kekayaan lebih penting daripada sekadar berita utama

Bagi banyak investor, adopsi institusional baru akan terasa nyata ketika masuk ke hubungan dengan penasihat keuangan. Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan menilai penasihat keuangan dan kantor keluarga kemungkinan menjadi kelompok investor profesional pertama yang mengalokasikan dana dalam skala besar. Pergeseran ini sudah terlihat dari meningkatnya keterlibatan perusahaan pengelola kekayaan terhadap ETF Bitcoin.

Kanal ini mengubah cara adopsi berlangsung. Klien tidak harus membuka akun kripto, mengelola kunci privat, dan menyimpan token sendiri. Penasihat berpotensi menempatkan alokasi kecil ke dalam portofolio yang sudah ada melalui produk ETF yang diperdagangkan secara teregulasi.

Hougan menyebut kemungkinan alokasi sekitar 2% hingga 4%. Angka tersebut merupakan perkiraan atau skenario portofolio, bukan jaminan arus modal. Makna pentingnya terletak pada model distribusi: alokasi moderat pun akan lebih mudah dilakukan ketika platform menyetujui produk yang sudah biasa digunakan oleh penasihat investasi.

Apakah volatilitas Bitcoin yang mereda menandakan titik terendah?

Akses institusional juga memengaruhi cara pasar membaca pelemahan harga. Hougan menyoroti respons Bitcoin yang relatif terbatas terhadap berita negatif, bersamaan dengan keterlibatan institusi yang terus berlanjut, sebagai karakteristik yang mungkin konsisten dengan terbentuknya titik terendah pasar. Menurut penjelasannya, pemegang jangka panjang dan pembeli struktural mungkin menyerap guncangan yang sebelumnya memicu aksi jual lebih tajam.

Namun, ini tetap merupakan interpretasi pasar, bukan konfirmasi. Bitcoin masih dapat mengalami volatilitas tinggi, dan partisipasi institusional tidak menghapus risiko likuiditas, regulasi, maupun valuasi. Kesimpulan yang lebih hati-hati adalah bahwa harga yang lemah belum tentu membalikkan keputusan perusahaan keuangan besar untuk membangun infrastruktur dan memperluas distribusi aset digital.

Mengapa bank bermitra dengan perusahaan kripto spesialis

Keuangan tradisional tidak harus membuat setiap bank menjadi bursa kripto dengan seluruh layanan dari hulu ke hilir. Model yang lebih mungkin adalah pembagian peran.

Bank menyumbang hubungan dengan nasabah, sistem kepatuhan, neraca, dan jaringan distribusi. Penyedia spesialis menyumbang teknologi kustodi, kemampuan penyelesaian transaksi, serta keahlian operasional yang berakar pada industri kripto.

CEO Anchorage Digital Nathan McCauley menggambarkan perusahaannya sebagai platform kripto institusional yang menaungi satu-satunya bank kripto teregulasi federal di Amerika Serikat berdasarkan piagam dari Office of the Comptroller of the Currency (OCC), regulator perbankan federal AS. Dalam kesaksian kepada Kongres, Anchorage menyatakan menyediakan layanan kustodi, staking, dan penyelesaian transaksi yang teregulasi bagi klien institusional.

Model kemitraan ini menjelaskan mengapa adopsi dapat meningkat tanpa setiap institusi keuangan harus membangun infrastruktur blockchain sendiri. Bank dapat masuk melalui sejumlah produk yang terkontrol, sembari mengandalkan penyedia spesialis untuk fungsi teknis yang kompleks.

Apa arti sebenarnya dari titik balik ini

Berakhirnya era “long bitcoin, short the bankers” bukan berarti keuangan tradisional telah menerima seluruh bagian industri kripto. Ini juga bukan berarti decentralized finance (DeFi) akan begitu saja diambil alih oleh bank. Perubahan yang terjadi lebih bersifat praktis dan komersial.

Institusi tradisional membawa regulasi, modal, distribusi, dan antarmuka yang dipercaya nasabah. Perusahaan kripto-native membawa teknologi khusus serta pengalaman operasional. Keduanya menciptakan pasar di mana aset digital dapat disimpan, diperdagangkan, dan direpresentasikan melalui produk keuangan yang semakin familiar.

Dengan demikian, sinyal terpenting dari persetujuan produk pada musim panas ini bukanlah prediksi mengenai pergerakan harga Bitcoin berikutnya. Sinyalnya adalah bahwa pasar bearish tidak lagi cukup untuk membuat institusi yang mengelola aset triliunan dolar mundur. Kripto kini semakin dinilai sebagai peluang infrastruktur dan produk—sesuatu yang dapat dikemas, diawasi, dan didistribusikan oleh keuangan tradisional bersama layanan yang sudah mereka tawarkan.