Perang Talenta Finansial Asia: Hong Kong Andalkan Pajak Nol Persen, Singapore Andalkan AI Canggih

Hong Kong dan Singapore kini menerapkan strategi yang sangat bertolak belakang untuk merebut talenta keuangan yang sama. Hong Kong hampir sepenuhnya mengandalkan jurus pajak—rezim efektif 0% atas carried interest (bagian keuntungan) dan biaya kinerja bagi para manajer dana dan family office—sementara Singapore memposisikan diri sebagai pusat netral teknologi, dengan memanfaatkan akses tak terbatas ke model AI Barat tercanggih yang secara hukum tidak bisa digunakan oleh perusahaan di Hong Kong.

Hong Kong: Destinasi Berbasis Pajak

Strategi Hong Kong sederhana dan agresif: bebaskan pajak penghasilan bagi manajer dana yang pendapatannya terkait kinerja. RUU Inland Revenue (Amendment) (Preferential Tax Regimes for Funds, Family-owned Investment Holding Vehicles and Carried Interest) Bill 2026 telah diajukan ke Dewan Legislatif. RUU ini akan membebaskan biaya kinerja dan carried interest manajer dana yang memenuhi syarat dari pajak penghasilan—secara efektif menjadi tarif 0% untuk talenta di perusahaan private equity dan hedge fund . South China Morning Post melaporkan bahwa ini akan menjadikan Hong Kong sebagai negara dengan tarif pajak terendah di dunia bagi manajer dana yang pendapatannya sebagian besar berasal dari biaya kinerja . KPMG memperkirakan akan ada gelombang masuk manajer aset regional dan global sebagai hasil dari reformasi ini .

Perusahaan Proprietary Trading Dikecualikan

Pada 12 Agustus 2026, Biro Jasa Keuangan dan Treasury Hong Kong menegaskan bahwa bisnis proprietary trading tidak memenuhi syarat untuk mendapatkan keringanan ini karena tidak termasuk dalam definisi hukum "dana." Ini berarti Jane Street, Citadel Securities, Jump Trading, dan perusahaan serupa tidak bisa menikmati insentif ini . Spekulasi sebelumnya bahwa Hong Kong mungkin memperluas rezim ini ke perusahaan prop trading langsung ditepis oleh pemerintah . Reuters melaporkan bahwa klarifikasi ini bisa membuat raksasa proprietary trading kehilangan kesempatan mendapatkan manfaat pajak yang sangat menggiurkan .

Singapore: Pusat Netral Teknologi dengan Keunggulan AI

Strategi tandingan Singapore dibangun di atas akses tak terbatas ke model kecerdasan buatan paling canggih di dunia—kemampuan yang semakin tidak dimiliki oleh perusahaan berbasis di Hong Kong.

Akses AI Barat Tanpa Hambatan

Penyedia LLM (Large Language Model) utama AS—OpenAI, Anthropic, dan Google—telah membatasi atau memblokir akses ke model andalan mereka untuk pengguna di Hong Kong karena masalah keamanan nasional AS dan risiko regulasi data . Dampaknya terhadap keuangan global langsung terasa. Goldman Sachs melarang banker di Hong Kong menggunakan Claude milik Anthropic pada April 2026 ; JPMorgan menyusul pada Juni 2026, memutus akses Anthropic untuk staf mereka di Hong Kong . Artinya, seorang analis kuantitatif atau manajer portofolio di Hong Kong tidak bisa menggunakan alat AI yang sama dengan rekan mereka di Singapore, New York, atau London secara legal.

Singapore sebagai Pusat AI yang Ditunjuk

OpenAI memilih Singapore untuk laboratorium AI terapan pertama di luar AS, dengan komitmen S$300 juta (US$234 juta) dan lebih dari 200 posisi, serta menandatangani Nota Kesepahaman resmi dengan Kementerian Pembangunan Digital dan Informasi Singapura pada Juli 2026 . Negara kota ini memiliki akses penuh dan tanpa batas ke model-model terdepan dari OpenAI, Anthropic, dan lainnya . Dana kekayaan berdaulat Singapore, GIC dan Temasek, juga telah berinvestasi besar-besaran di Anthropic, dengan GIC memimpin pendanaan Seri H senilai $65 miliar pada Mei 2026 .

Dana Kuantitatif dan Berbasis AI Mengikuti AI

Berbagai laporan menggambarkan Singapore "mengandalkan keunggulan AI-nya" dan menggunakan "akses tak terbatas ke model AI canggih" sebagai alat retensi dan daya tarik untuk melawan arus keluar talenta ke Hong Kong yang iming-iming potongan pajak . Australian Financial Review membingkainya sebagai "Singapore goda ekspatriat dengan AI terbaru untuk cegah kepindahan ke Hong Kong" .

Lanskap Persaingan Dua Jalur

Dimensi	Hong Kong	Singapore
Daya tarik utama	Pajak mendekati nol untuk carried interest dan biaya kinerja manajer dana	Akses tak terbatas ke model AI terdepan (OpenAI, Anthropic, Google)
Akses model AI	Terbatas—Goldman, JPMorgan, dan lainnya telah memblokir model Anthropic/OpenAI untuk staf di HK	Akses penuh—Lab OpenAI, Nota Kesepahaman dengan pemerintah SG
Perusahaan Prop Trading	Dikecualikan dari insentif pajak	Bisa beroperasi dan menggunakan AI dengan bebas
Fokus Hedge Fund / PE	Ya—dana yang memenuhi syarat mendapat efektif 0% untuk kompensasi terkait kinerja	Kurang agresif dalam pajak, tapi MAS kini sedang mengkaji pemotongan pajak sebagai respons
Mobilitas talenta	Kemungkinan menarik manajer dana yang mengutamakan kompensasi setelah pajak	Kemungkinan mempertahankan dan menarik dana kuantitatif yang bergantung pada infrastruktur AI/ML

Respons Pajak Singapore

Singapore tidak sepenuhnya menyerah di medan perang pajak. Otoritas Moneter Singapore (MAS) telah mengadakan pembicaraan dengan perusahaan investasi tentang pengurangan pajak bagi manajer dana untuk mempertahankan daya saing dan mempertahankan talenta . Eksekutif dana telah memberi tahu regulator bahwa perubahan yang direncanakan dalam undang-undang pajak Hong Kong kemungkinan akan mendorong relokasi ke kota tersebut . Langkah-langkah yang dipertimbangkan termasuk pengurangan tarif pajak di bawah skema insentif tertentu, yang memungkinkan lembaga investasi membayar 10% dari tarif pajak perusahaan standar Singapore, bukan 17% seperti saat ini .

Intinya: Pasar yang Terbelah

Hong Kong bersaing dalam hal pendapatan setelah pajak—sebuah pengungkit yang kuat namun sempit yang dengan sengaja mengecualikan meja proprietary trading dan membawa beban geopolitik dalam hal akses AI. Singapore bersaing dalam hal infrastruktur teknologi—akses penuh ke alat-alat AI Barat yang semakin dianggap sebagai kebutuhan operasional yang tidak bisa ditawar oleh dana kuantitatif dan manajer aset berbasis AI.

Dinamika dua jalur ini berarti manajer aset tradisional yang sensitif terhadap pajak condong ke Hong Kong, sementara perusahaan investasi kuantitatif dan berbasis AI condong ke Singapore, dengan yang terakhir juga berusaha keras untuk menandingi konsesi pajak Hong Kong guna mencegah hilangnya talenta ke dua arah .