Andrei Klepach, kepala ekonom VEB.RF (Vnesheconombank), bank pembangunan utama milik Kremlin, memberikan penilaian publik yang gamblang di Nikitsky Club pada 14 Agustus 2026:

"Kami tidak akan memenangkan perang atrisi ini. Kami berada dalam ilusi bahwa ekonomi bisa bertahan selamanya, namun kerusakan akibat serangan, sanksi, dan blokade teknologi menjadi hambatan makroekonomi yang signifikan."

Peringatan Kunci Klepach

• Perang atrisi tak bisa dimenangkan: Klepach mengatakan Rusia "tidak bisa memenangkan kompetisi dalam perang atrisi" selama Ukraina didukung oleh Barat. Rusia kalah dalam persaingan teknologi dan ekonomi global — dan "dalam beberapa hal, kita kalah dari Ukraina" .
• Runtuhnya sektor sipil: Setelah booming militer 2023–2024, investasi turun tajam dan industri sipil — manufaktur pesawat, bahan konstruksi, industri ringan, pengolahan makanan — mengalami resesi . Klepach memperingatkan akan adanya "krisis sosial yang tak terhindarkan" .
• Meningkatnya biaya akibat serangan Ukraina: Kerusakan akibat serangan drone dan rudal Ukraina terhadap kilang minyak, pelabuhan, pabrik kimia, dan infrastruktur logistik menjadi "hambatan makroekonomi yang nyata" .
• Kemunduran teknologi: Rusia tertinggal dalam persaingan global, tidak hanya kalah dari China dan AS, tetapi di beberapa sektor kalah dari Ukraina sendiri .

Defisit Anggaran yang Melebar

• Defisit anggaran federal mencapai 6,5 triliun rubel (2,8% PDB) dalam tujuh bulan pertama tahun 2026, didorong oleh lonjakan belanja negara .
• Pada April, defisit telah mencapai 5,8 triliun rubel — dua kali lipat periode yang sama tahun 2025 dan melampaui target 3,8 triliun rubel untuk setahun penuh .
• Defisit bisa hampir tiga kali lipat dari target resmi pada akhir 2026, karena menurunnya pembelian minyak India dan diskon yang semakin besar menggerus pendapatan .
• Pendapatan energi turun ke level terendah dalam empat tahun sebesar 393 miliar rubel pada Januari 2026 .
• Pemerintah bersiap memotong 10% dari semua belanja 'non-sensitif' (non-militer) .

Tekanan Konsumen dan Jeritan Sektor Sipil

• Rumah tangga beralih ke makanan yang lebih murah dan merek toko karena pendapatan riil tertekan .
• Inflasi tinggi dan kebijakan moneter yang ketat menekan konsumen, sementara pasar tenaga kerja terdistorsi oleh rekrutmen militer yang menguras sektor sipil .
• Kiel Institute menggambarkan ekonomi perang Rusia telah mencapai "kelelahan struktural" (structural exhaustion) setelah empat tahun perang skala penuh .
• Investasi tetap (fixed investment) terkontraksi 14,3% year-on-year pada Q1 2026, mencerminkan krisis investasi yang dalam .

Bisakah Tekanan Ekonomi Sendiri Memaksa Moskow Mengubah Haluan?

Para analis yang dikonsultasikan oleh CNBC dan media lain tidak memperkirakan tekanan ekonomi saja akan mengakhiri perang . Alasan utamanya:

• Isolasi politik: Kremlin bisa tetap menjalankan sektor pertahanan dengan mengalihkan sumber daya dari warga sipil, dan tidak ada oposisi domestik yang terorganisir yang mampu memaksa perubahan kebijakan .
• Prioritas kelangsungan hidup: Rezim Putin menganggap belanja perang sebagai harga mati, dan ekonomi sipil sengaja dikorbankan untuk mempertahankan produksi militer .
• Namun batas mulai terlihat: Atlantic Council mencatat Rusia bersedia "mengorbankan ekonomi sipilnya di altar upaya perang," tetapi akumulasi tekanan — defisit, inflasi, kekurangan tenaga kerja, runtuhnya sektor non-pertahanan, dan kerusakan infrastruktur — tumbuh lebih cepat dari yang bisa dikelola Moskow .

Intinya

Angka PDB kuartal II sebesar 1,3% bukanlah tanda kesehatan ekonomi; itu mencerminkan lonjakan sempit yang didorong sektor pertahanan setelah kontraksi, namun menyembunyikan ekonomi yang sangat terbelah. Klepach — berbicara dari dalam bank negara Kremlin sendiri — telah menyimpulkan secara publik bahwa Rusia tidak bisa memenangkan perang atrisi melawan Ukraina yang didukung Barat, bahwa sektor sipil runtuh, dan bahwa krisis sosial sudah di depan mata. Namun, sebagian besar analis menilai bahwa tekanan ekonomi saja tidak akan cukup memaksa Moskow mengubah haluan — perlu dikombinasikan dengan tekanan militer berkelanjutan, penegakan sanksi yang lebih ketat, dan pengurasan pendapatan lebih lanjut untuk menciptakan posisi yang benar-benar tidak berkelanjutan .

Andrei Klepach, kepala ekonom VEB.RF (Vnesheconombank), bank pembangunan utama milik Kremlin, memberikan penilaian publik yang gamblang di Nikitsky Club pada 14 Agustus 2026:

"Kami tidak akan memenangkan perang atrisi ini. Kami berada dalam ilusi bahwa ekonomi bisa bertahan selamanya, namun kerusakan akibat serangan, sanksi, dan blokade teknologi menjadi hambatan makroekonomi yang signifikan."

Peringatan Kunci Klepach

• Perang atrisi tak bisa dimenangkan: Klepach mengatakan Rusia "tidak bisa memenangkan kompetisi dalam perang atrisi" selama Ukraina didukung oleh Barat. Rusia kalah dalam persaingan teknologi dan ekonomi global — dan "dalam beberapa hal, kita kalah dari Ukraina" .
• Runtuhnya sektor sipil: Setelah booming militer 2023–2024, investasi turun tajam dan industri sipil — manufaktur pesawat, bahan konstruksi, industri ringan, pengolahan makanan — mengalami resesi . Klepach memperingatkan akan adanya "krisis sosial yang tak terhindarkan" .
• Meningkatnya biaya akibat serangan Ukraina: Kerusakan akibat serangan drone dan rudal Ukraina terhadap kilang minyak, pelabuhan, pabrik kimia, dan infrastruktur logistik menjadi "hambatan makroekonomi yang nyata" .
• Kemunduran teknologi: Rusia tertinggal dalam persaingan global, tidak hanya kalah dari China dan AS, tetapi di beberapa sektor kalah dari Ukraina sendiri .

Defisit Anggaran yang Melebar

• Defisit anggaran federal mencapai 6,5 triliun rubel (2,8% PDB) dalam tujuh bulan pertama tahun 2026, didorong oleh lonjakan belanja negara .
• Pada April, defisit telah mencapai 5,8 triliun rubel — dua kali lipat periode yang sama tahun 2025 dan melampaui target 3,8 triliun rubel untuk setahun penuh .
• Defisit bisa hampir tiga kali lipat dari target resmi pada akhir 2026, karena menurunnya pembelian minyak India dan diskon yang semakin besar menggerus pendapatan .
• Pendapatan energi turun ke level terendah dalam empat tahun sebesar 393 miliar rubel pada Januari 2026 .
• Pemerintah bersiap memotong 10% dari semua belanja 'non-sensitif' (non-militer) .

Tekanan Konsumen dan Jeritan Sektor Sipil

• Rumah tangga beralih ke makanan yang lebih murah dan merek toko karena pendapatan riil tertekan .
• Inflasi tinggi dan kebijakan moneter yang ketat menekan konsumen, sementara pasar tenaga kerja terdistorsi oleh rekrutmen militer yang menguras sektor sipil .
• Kiel Institute menggambarkan ekonomi perang Rusia telah mencapai "kelelahan struktural" (structural exhaustion) setelah empat tahun perang skala penuh .
• Investasi tetap (fixed investment) terkontraksi 14,3% year-on-year pada Q1 2026, mencerminkan krisis investasi yang dalam .

Bisakah Tekanan Ekonomi Sendiri Memaksa Moskow Mengubah Haluan?

Para analis yang dikonsultasikan oleh CNBC dan media lain tidak memperkirakan tekanan ekonomi saja akan mengakhiri perang . Alasan utamanya:

• Isolasi politik: Kremlin bisa tetap menjalankan sektor pertahanan dengan mengalihkan sumber daya dari warga sipil, dan tidak ada oposisi domestik yang terorganisir yang mampu memaksa perubahan kebijakan .
• Prioritas kelangsungan hidup: Rezim Putin menganggap belanja perang sebagai harga mati, dan ekonomi sipil sengaja dikorbankan untuk mempertahankan produksi militer .
• Namun batas mulai terlihat: Atlantic Council mencatat Rusia bersedia "mengorbankan ekonomi sipilnya di altar upaya perang," tetapi akumulasi tekanan — defisit, inflasi, kekurangan tenaga kerja, runtuhnya sektor non-pertahanan, dan kerusakan infrastruktur — tumbuh lebih cepat dari yang bisa dikelola Moskow .

Intinya

Angka PDB kuartal II sebesar 1,3% bukanlah tanda kesehatan ekonomi; itu mencerminkan lonjakan sempit yang didorong sektor pertahanan setelah kontraksi, namun menyembunyikan ekonomi yang sangat terbelah. Klepach — berbicara dari dalam bank negara Kremlin sendiri — telah menyimpulkan secara publik bahwa Rusia tidak bisa memenangkan perang atrisi melawan Ukraina yang didukung Barat, bahwa sektor sipil runtuh, dan bahwa krisis sosial sudah di depan mata. Namun, sebagian besar analis menilai bahwa tekanan ekonomi saja tidak akan cukup memaksa Moskow mengubah haluan — perlu dikombinasikan dengan tekanan militer berkelanjutan, penegakan sanksi yang lebih ketat, dan pengurasan pendapatan lebih lanjut untuk menciptakan posisi yang benar-benar tidak berkelanjutan .