Gagap Kelola Dana Miliaran Yuan, Manajer Investasi Muda China Kehilangan 36% Portofolio dalam 51 Hari

Bayangkan Anda baru saja diangkat sebagai manajer investasi di sebuah perusahaan manajemen aset besar, mewarisi portofolio senilai lebih dari Rp16 triliun, dan kemudian pasar saham global tiba-tiba ambruk. Itulah yang dialami Yuan Zeqiang, manajer portofolio rookie dari Caitong Fund Management di China.

Sosok di Balik Kerugian Spektakuler

Yuan Zeqiang hanya memiliki pengalaman 3,5 tahun sebagai analis riset di sisi penjualan (sell-side) ketika ia diangkat menjadi manajer portofolio pada 11 Juni 2026 . Ia mewarisi dua produk investasi dengan total aset senilai 7,28 miliar yuan, atau setara sekitar Rp16 triliun .

Antara hari pertama ia menjabat hingga 30 Juli, dua portofolio debutnya jatuh 36% dan 33% . Per 1 Agustus — atau hanya 51 hari bekerja — imbal hasil tahunannya (annualized return) berada di kisaran -90% yang mengerikan .

Dua produk yang dikelolanya — Caitong Technology Innovation Hybrid A dan Caitong Sci-Tech Theme Flexible Allocation Mixed (LOF) A — terkonsentrasi sangat tinggi pada saham perangkat keras AI, terutama produsen transceiver optik (optical transceiver) dan pembuat chip . Kondisi inilah yang membuat portofolio tersebut rentan ketika aksi jual besar-besaran (rout) saham AI global menghantam papan STAR Board China, yang sarat saham teknologi, pada akhir Juni hingga Juli.

Bagaimana Yuan dan Rookie Lain Bertahan dari Badai?

1. Mewarisi Taruhan AI Terkonsentrasi yang Tak Bisa Dicairkan

Yuan tidak membangun portofolio yang ia warisi. Portofolio tersebut sudah sangat berbobot pada saham perangkat keras AI yang melambung tinggi di awal 2026 . Dengan pengalaman terbatas sebagai rookie, kewenangan yang minim, dan aksi jual yang bergerak cepat, ia hampir tidak punya ruang untuk mengubah posisi sebelum kerugian membesar. Saham-saham transceiver optik — yang sebelumnya menjadi primadona pasar — ambruk setelah peringatan "super bubble" AI dari manajer hedge fund senior terbukti benar .

2. Menanggung Derita Peringkat dan Reputasi Ekstrem

• Kedua produk Yuan berada di peringkat terbawah dari seluruh reksa dana China: 5.432 dari 5.457 dan 2.252 dari 2.329 dalam kategori masing-masing selama sebulan terakhir .
• Investor di media sosial ramai-ramai mengejek kinerja Yuan. Tagar "manajer investasi baru kehilangan lebih dari 30% dalam 51 hari" menjadi viral di media sosial China . Sorotan tajam dari nasabah ini datang ketika para investor yang sebelumnya ramai-ramai membeli produk bertema AI selama reli menuntut jawaban.

3. Diuji dalam Dilema: Bertahan atau Menyerah?

Bagi seorang rookie tanpa rekam jejak dan dengan mandat yang diwarisi dari pendahulu, pilihannya sangat terbatas:

• Bertahan dan berharap: Banyak rekan Yuan yang juga beralih ke saham AI pada kuartal II 2026 — termasuk manajer bintang seperti Zhang Kun dari E Fund — ikut menderita saat aksi jual saham AI Santa Clara merembet ke nama-nama semikonduktor dan transceiver optik China . Beberapa manajer secara terbuka mempertahankan keyakinan mereka pada perdagangan AI, tetapi para rookie tidak punya kredibilitas untuk meyakinkan investor.
• Ragu untuk menjual: Menjual di tengah kepanikan berarti mengunci kerugian dan berpotensi memicu penebusan (redemption) lebih lanjut. Pemerintah China sendiri pada 21 Juli melakukan intervensi dengan pembelian melalui badan usaha milik negara (ETF STAR 50 ChinaAMC mencatat aliran dana masuk rekor 13,8 miliar yuan) untuk menstabilkan saham teknologi . Sinyal yang membingungkan ini membuat para manajer sulit memutuskan apakah harus menyerah.
• Dana kuantitatif (quant) juga hancur: Aksi jual ini begitu parah sehingga bahkan hedge fund kuantitatif — termasuk High-Flyer milik pendiri DeepSeek, Liang Wenfeng — kehilangan 15-17% hanya dalam satu minggu . Artinya, tidak ada tempat berlindung yang aman, bahkan dalam strategi sistematis sekalipun.

4. Tekanan Makin Berat dari Industri

Para manajer rookie ini terseret dalam badai yang jauh lebih besar:

• Hedge fund sudah memperingatkan: Pada akhir Juni, manajer hedge fund terkemuka China seperti Yang Dong (Wealspring/Ningquan) menyebut perdagangan AI sebagai "super bubble" dan memprediksi penurunan 80-90% pada beberapa saham AI A-share .
• Veteran juga berdarah-darah: Legenda value investing seperti Zhang Kun melihat dana andalannya turun 1,2% pada Juli setelah beralih ke AI di akhir periode . Lan Xiaokang kehilangan aset kelolaan (AUM) dari 27,2 miliar yuan . Bahkan manajer bintang Caitong sendiri, Jin Zicai — yang AUM-nya melonjak dari 8,9 miliar menjadi 56,5 miliar yuan berkat reli AI — dipaksa memberlakukan batas pembelian ekstrem hanya 100 yuan/hari pada akhir Juni .
• Stabilisasi regulasi: Pada 21 Juli, China mengerahkan pembelian melalui badan usaha milik negara (perusahaan asuransi, manajer aset, regulator) untuk menghentikan aksi jual saham teknologi . Ini menciptakan jaring pengaman, tetapi tidak membalikkan kerusakan pada produk yang dikelola manajer rookie.

Intinya

Manajer investasi muda China — yang diwakili oleh Yuan Zeqiang — terseret dalam badai yang sempurna: mereka mewarisi portofolio miliaran yuan yang sangat terkonsentrasi pada perangkat keras AI tepat saat koreksi saham AI global dimulai; mereka tidak memiliki pengalaman, kredibilitas, atau rekam jejak untuk meyakinkan investor yang panik atau melakukan perubahan strategis; mereka menyaksikan dana mereka jatuh ke dasar peringkat kinerja; dan mereka harus menanggung cemoohan publik di media sosial. Gejolak 50 hari dari akhir Juni hingga awal Agustus 2026 mengungkap realitas pahit: perdagangan AI yang telah menciptakan manajer investasi miliarder juga menghancurkan mereka yang masuk terlalu terlambat, dengan konsentrasi terlalu tinggi, dan waktu bereaksi yang terlalu sedikit.