Perang Iran, Stok Aluminium Terendah dalam 36 Tahun, dan Era Baru Kerentanan Mineral Kritis

Pada Agustus 2026, stok aluminium di London Metal Exchange (LME) anjlok ke sekitar 250.000 ton—level terendah sejak 1990. Penyebabnya: perang Iran, yang menghancurkan produksi Teluk sekitar 2 juta ton per tahun, menutup Selat Hormuz, dan memicu konsumen berebut mengambil logam fisik dari gudang-gudang bursa .

Peristiwa ini lebih dari sekadar kejutan di pasar komoditas. Ini adalah studi kasus tentang bagaimana satu titik api geopolitik dapat mengekspos kerapuhan rantai pasokan mineral kritis yang menjadi sandaran negara-negara Barat untuk manufaktur, pertahanan, dan transisi energi.

Penyebab Langsung: Lubang Pasokan Akibat Perang

Krisis pasokan dimulai pada 28 Februari 2026, ketika AS dan Israel melancarkan serangan ke Iran. Iran membalas dengan serangan udara yang merusak dua smelter aluminium terbesar di Timur Tengah, yang dioperasikan oleh Aluminium Bahrain (Alba) dan Emirates Global Aluminium (EGA) . Pekerja terluka, fasilitas rusak, dan kedua smelter mengurangi kapasitas produksinya .

Bersamaan dengan itu, Selat Hormuz—jalur air yang sebelumnya membawa sekitar 10% dari produksi aluminium global—praktis ditutup. Ini menghalangi ekspor dari produsen Teluk ke Eropa, AS, dan Asia, serta menghentikan impor bauksit dan alumina (bahan baku) yang menjadi andalan smelter-smelter di kawasan Teluk .

Menurut International Aluminium Institute, produksi aluminium primer di kawasan Teluk turun setara 2 juta ton per tahun antara Februari dan Mei 2026—sekitar 3% dari total produksi tahunan global lenyap dalam hitungan bulan .

Dengan lenyapnya logam fisik dari pasar, para pabrikan, pedagang, dan konsumen beralih ke LME sebagai pemasok pilihan terakhir. Stok 'on-warrant'—logam yang tersedia untuk pengiriman—berkurang setengahnya dari sekitar 440.000 ton pada Januari menjadi sekitar 250.000 ton pada pertengahan Agustus .

Dinamika Harga: Lonjakan, Mundur, dan Ekuilibrium yang Rawan

Guncangan ini mendorong harga aluminium 3-bulan LME ke level tertinggi dalam empat tahun di $3.787,50 per ton pada awal Juni 2026 . Beberapa analis saat itu memperkirakan harga bisa menembus $4.000 per ton, mendekati rekor tertinggi sepanjang masa .

Namun, pada akhir Juli, harga telah melunak kembali ke sekitar $3.170 per ton—kurang lebih sama dengan level sebelum eskalasi perang . Penurunan parsial ini menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan adanya penghancuran permintaan akibat melambatnya ekonomi global dan keyakinan bahwa produksi Teluk pada akhirnya akan pulih. Namun, ketatnya pasokan yang mendasarinya masih parah, dengan persediaan mendekati rekor terendah dan pasokan baru dari China serta Indonesia tidak mampu mengimbangi penurunan tersebut .

Kepemilikan Terkonsentrasi: Risiko Entitas Tunggal dan Asal Tunggal

Apa yang tersisa di sistem LME sangat terkonsentrasi—ini adalah bendera merah struktural untuk pasar yang seharusnya dalam dan likuid.

• Dominasi aluminium Rusia: Logam asal Rusia mencakup 93% dari seluruh stok aluminium 'on-warrant' LME pada Mei 2026, naik dari 72% pada April . Merek India, yang sebelumnya menjadi sumber utama lainnya, ditarik massal oleh konsumen selama krisis .
• Satu pemegang dominan: Hampir semua aluminium Rusia yang ada di LME dilaporkan dimiliki oleh satu entitas . Ini berarti kumpulan logam yang 'tersedia untuk pengiriman' sebenarnya bukanlah 250.000 ton logam yang beragam—melainkan posisi yang dikendalikan oleh satu pihak lawan, menciptakan risiko 'squeeze' yang akut jika pemegang tersebut memilih untuk tidak menyerahkan logam .

Konsentrasi ini didorong bukan oleh peningkatan volume Rusia, melainkan oleh semua asal lainnya yang ditarik secara aktif . Seperti yang diungkapkan oleh salah satu analisis, ini adalah "konsentrasi pasif"—dan ini membuat pasar berada dalam posisi yang sangat berbahaya.

Risiko Mineral Kritis yang Lebih Luas bagi Barat

Krisis aluminium adalah sebuah peringatan yang melampaui satu jenis logam.

Ketergantungan impor Barat: Kawasan Teluk memasok Eropa dan AS dengan jutaan ton aluminium primer dan alumina kemurnian tinggi. Kehilangan mendadak ini mengekspos betapa sedikitnya kapasitas cadangan yang ada di luar China . Uni Eropa mengklasifikasikan aluminium sebagai bahan baku kritis dan strategis berdasarkan Critical Raw Materials Act-nya .

Aluminium kelas militer: mata rantai terlemah: Sebuah permainan perang Pentagon yang diadakan pada pertengahan 2025—berbulan-bulan sebelum perang Iran dimulai—mensimulasikan konflik besar dan menyimpulkan bahwa rantai pasokan aluminium AS "berpotensi tidak akan bertahan dengan baik" . Kerentanan spesifiknya adalah aluminium kemurnian tinggi, bentuk ultra-refined yang penting untuk jet tempur dan kendaraan lapis baja. AS bergantung pada impor dari UEA untuk sekitar 90% logam jenis ini .

Efek domino di titik rawan: Penutupan Selat Hormuz tidak hanya menghalangi aluminium jadi. Ini juga menghalangi bauksit dan alumina (bahan baku) yang diimpor oleh smelter Teluk, menciptakan kehancuran produksi yang saling memperkuat . Satu titik rawan maritim mengancam seluruh rantai nilai mineral kritis.

Dampak industri berantai: Sektor konstruksi, pengemasan, transportasi, dan energi hijau—seperti bingkai panel surya, panel bodi kendaraan listrik, dan rumah baterai—semuanya menghadapi lonjakan biaya dan kekurangan material akibat tekanan ini . Konsultan Wood Mackenzie memperkirakan pasar global dapat mengalami defisit pasokan hingga 4 juta ton pada tahun 2026 .

Intinya

Perang Iran telah membalikkan pasar aluminium yang sebelumnya terpasok dengan baik hanya dalam enam bulan. Produksi Teluk runtuh sebesar 2 juta ton per tahun, stok LME terkuras hingga titik terendah dalam 36 tahun, logam yang tersisa sekitar 93% berasal dari Rusia dan dikuasai oleh satu entitas, harga melonjak 30% sebelum mencapai ekuilibrium yang rapuh, dan permainan perang Pentagon sebelum perang sudah menandai kerentanan ini .

Episode ini adalah peringatan bagi setiap rantai pasokan mineral kritis yang bergantung pada sekelompok kecil produsen, titik rawan tunggal, dan persediaan bursa yang tipis. Pertanyaannya bukanlah apakah krisis berikutnya akan datang—tetapi logam mana yang akan menjadi sasarannya.