Lubang Anggaran Rusia Menganga Lebar: Belanja Perang Tak Terkendali, Data Disembunyikan, dan Pilihan Fiskal Kremlin yang Kian Sempit

Windfall minyak akibat krisis Iran/Selat Hormuz pun tidak cukup untuk menutup celah tersebut. Defisit Juli sebesar 724 miliar rubel ($8,8 miliar) terjadi meskipun ada lonjakan pendapatan energi dari ketegangan Timur Tengah—menegaskan bahwa belanja perang yang struktural mampu mengalahkan kejutan positif dari pendapatan mana pun .

Bagaimana Pemerintah Menyembunyikan atau Mengaburkan Data Keuangan

Kremlin mengambil sejumlah langkah untuk mengurangi transparansi posisi fiskalnya:

• Portal anggaran yang tidak transparan. Portal anggaran pemerintah Rusia berhenti memberikan penjelasan di balik revisi ke atas pada proyeksi belanja dan defisit. Ketika data Juli menunjukkan defisit bisa melebihi rencana lebih dari 1 triliun rubel ($12,85 miliar), portal tersebut tidak memberikan alasan apa pun untuk revisi tersebut .
• Undang-undang yang mem bypass DPR. Pada Juni 2026, Duma mengesahkan undang-undang yang memungkinkan pemerintah menaikkan belanja dan utang tanpa harus mengubah undang-undang anggaran melalui proses legislatif normal—pada dasarnya menghilangkan debat publik dan pengawasan keputusan fiskal .
• Tudingan intelijen Jerman. Badan intelijen Jerman, BND, secara terbuka menuduh Rusia pada Maret 2026 menyembunyikan biaya perang yang sebenarnya, dengan menyatakan bahwa defisit anggaran 2025 jauh lebih besar dari yang dilaporkan secara resmi .
• Kontrol manual. Banyak laporan menggambarkan anggaran Rusia dijalankan melalui mekanisme "kontrol manual" yang tidak transparan, sehingga data fiskal waktu nyata sulit diverifikasi secara independen .

Opsi Fiskal Kremlin yang Kian Sempit

Kenaikan Pajak Sudah Diterapkan tetapi Tidak Mencukupi

PPN dinaikkan dari 20% menjadi 22% per Januari 2026—kenaikan yang diperkirakan menghasilkan sekitar $13 miliar per tahun, atau hanya cukup untuk satu bulan belanja militer . Pajak keuntungan perusahaan juga dinaikkan . Penerimaan PPN melonjak seperempat pada semester pertama 2026, tetapi pendapatan tambahan ini tetap kalah besar dibandingkan laju pertumbuhan belanja . Seperti yang ditulis oleh sebuah analisis, "harga minyak tinggi dan kenaikan pajak tidak cukup untuk mengimbangi belanja perang" .

Lelang Obligasi Domestik Dihentikan

Kementerian Keuangan menghentikan lelang obligasi OFZ mingguan tanpa batas waktu pada akhir Juli 2026 setelah serangkaian penjualan gagal . Hanya 8,8 miliar rubel yang berhasil dikumpulkan dari target kuartalan sebesar 1,5 triliun rubel . Kementerian menolak menjual utang baru dengan imbal hasil di atas suku bunga acuan 14%, tetapi investor menuntut premi yang lebih tinggi di tengah inflasi dan ketidakpastian fiskal . Seorang eksekutif senior Sberbank menyatakan pada akhir Juli bahwa bank-bank Rusia tidak memiliki likuiditas rubel cadangan untuk membeli obligasi pemerintah, sehingga memunculkan pertanyaan fundamental tentang kelangsungan pinjaman domestik .

Beralih Paksa ke Bank Negara

Setelah lelang pasar terbuka gagal, Kementerian Keuangan mendaftarkan dua penerbitan baru OFZ dengan suku bunga mengambang senilai masing-masing 500 miliar rubel, yang dimaksudkan untuk ditempatkan di bank-bank yang dikuasai negara, bukan melalui lelang kompetitif .

Pemotongan Belanja di Luar Pertahanan Mulai Dipertimbangkan

Menteri Keuangan Anton Siluanov mengakui pada Mei 2026 bahwa kementeriannya sedang meninjau anggaran dan mempertimbangkan pemotongan di luar belanja pertahanan dan komitmen sosial . Namun, dengan pertahanan yang mengkonsumsi hampir setengah dari total belanja, ruang lingkup pemotongan non-pertahanan sangat terbatas secara politis dan fiskal.

Gambaran Konsolidasi yang Lebih Buruk

Defisit anggaran konsolidasi Rusia (federal plus regional) melonjak menjadi 8,3 triliun rubel (3,9% PDB) pada 2025, meningkat 2,6 kali lipat dari 2024 . Total defisit federal kumulatif sejak invasi skala penuh telah mencapai 17,4 triliun rubel ($226 miliar) .

Singkatnya, situasi fiskal Rusia hingga pertengahan 2026 ditandai oleh ketidaksesuaian struktural: belanja perang tumbuh kira-kira dua kali lipat lebih cepat dari pendapatan, kenaikan pajak pada rumah tangga dan bisnis hanya menutup sebagian kecil celah, dan pasar obligasi domestik—saluran pinjaman utama Kremlin—praktis macet total. Yang tersisa hanyalah penempatan paksa di bank negara, manuver anggaran yang tidak transparan, dan pemotongan belanja non-pertahanan.