Perusahaan Publik Borong Staking Ethereum, Tapi Ada Ancaman Pendapatan Nol dari EIP-8361

Tiga perkembangan yang terjadi secara beruntun kini menciptakan ketegangan besar di ekosistem Ethereum: perusahaan-perusahaan publik berbondong-bondong mengincar imbal hasil dari staking ETH, sementara para peneliti inti Ethereum justru mengusulkan mekanisme yang bisa menghapus imbal hasil tersebut jika setengah dari total pasokan ETH berhasil dipertaruhkan.

SharpLink Stake $200 Juta Melalui Lido (13 Agustus 2026)

SharpLink (SBET), perusahaan publik yang tercatat di Nasdaq dan salah satu pemegang korporat ETH terbesar di dunia, mengumumkan akan melakukan staking ETH senilai $200 juta melalui Lido, protokol staking likuid terbesar di Ethereum . Sebagai imbalannya, SharpLink akan menerima wstETH (wrapped staked ETH) dan menitipkannya di Anchorage Digital . Langkah ini memberi SharpLink imbal hasil staking sambil tetap mempertahankan likuiditas DeFi di lebih dari 100 protokol . Ini merupakan langkah staking besar kedua SharpLink, menandakan bahwa imbal hasil staking kini menjadi strategi utama pengelolaan kas perusahaan publik .

Bitmine Catat Rekor: 5 Juta ETH Staking (10 Agustus 2026)

Bitmine Immersion Technologies (BMNR), perusahaan yang terdaftar di NYSE, mengungkapkan dalam laporan regulasi bahwa per 9 Agustus 2026, mereka memiliki 5.067.309 ETH yang di-stake — senilai sekitar US$9,8 miliar dengan harga ETH ~US$1.928 . Bitmine kini menguasai total 5,81 juta token ETH (4,8% dari seluruh pasokan yang beredar) dan hampir mencapai target ambisius mereka, "Alchemy of 5%", yaitu memiliki 5% dari seluruh ETH . Perusahaan melakukan staking melalui infrastruktur MAVAN miliknya sendiri dan mitra staking lainnya .

EIP-8361: Tapered Issuance Burn — Imbal Hasil Nol di 50% Staking

Pada 4 Agustus 2026, peneliti Ethereum Foundation Justin Drake bersama lima rekan penulis mengajukan EIP-8361 ("Tapered Issuance Burn"), sebuah draf proposal yang akan membakar peningkatan porsi imbal hasil validator seiring naiknya rasio staking . Rincian rencananya:

• Imbal hasil mencapai nol ketika sekitar 60,25 juta ETH (~50% dari pasokan saat ini) di-stake .
• Mekanisme ini memotong porsi yang meningkat dari setiap tugas validator dan menghancurkan ETH tersebut alih-alih menerbitkannya .
• Periode transisi 18 bulan diusulkan untuk memperlancar perubahan .
• Imbal hasil staking di bawah kurva reward saat ini diperkirakan turun menjadi sekitar 1,1% APY pada level staking saat ini .

Ketegangan Inti

Kekuatan	Arah
Permintaan staking perusahaan publik (SharpLink, Bitmine, dll.)	Meningkat pesat — miliaran dolar ETH perusahaan di-stake untuk imbal hasil
Proposal EIP-8361	Batas atas imbal hasil — akan menghapus penerbitan lapisan konsensus sepenuhnya di 50% pasokan yang di-stake
Implikasi	Kesuksesan adopsi staking institusional justru bisa mempercepat batas kompresi imbal hasil yang dikodifikasikan EIP-8361

EIP-8361 telah memicu penolakan signifikan. Pendiri Aave, Stani Kulechov, secara terbuka memberontak terhadap proposal ini, memperingatkan bahwa hal itu akan melemahkan anggaran keamanan Ethereum dan menghukum para staker . Proposal ini masih dalam bentuk draf dan menghadapi perdebatan komunitas yang alot sebelum ada jadwal implementasi .

Kesimpulan: Perusahaan publik bertaruh miliaran dolar pada imbal hasil staking ETH tepat pada saat para peneliti inti Ethereum mengusulkan untuk membatasi dan menghilangkan imbal hasil tersebut. Jika EIP-8361 (atau mekanisme serupa) maju, APY staking yang menarik SharpLink dan Bitmine akan mengalami tekanan struktural, yang berpotensi memaksa para pemegang saham besar untuk lebih mengandalkan derivatif staking likuid (seperti wstETH) untuk imbal hasil DeFi, bukan imbal hasil penerbitan asli.