Laba SMIC Tiga Kali Lipat, Raup Hampir US$500 Juta di Q2 2026 Berkat 'Banjir Bandang' AI

Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), perusahaan pengecoran chip (foundry) terbesar di Tiongkok, baru saja mengumumkan kinerja kuartal terkuatnya dalam beberapa tahun terakhir. Laba bersih melonjak lebih dari tiga kali lipat secara tahunan menjadi US$479,2 juta, sementara pendapatan untuk pertama kalinya menembus angka US$3 miliar. Hasil yang dirilis pada 13 Agustus 2026 ini jauh melampaui ekspektasi para analis dan menyoroti posisi unik SMIC: diuntungkan oleh permintaan AI yang tidak bisa langsung dilayaninya di segmen paling canggih, sementara embargo AS justru mengisolasi pasar domestiknya dari kompetisi asing.

Hasil Q2 2026: Melampaui Semua Target

SMIC berhasil mengalahkan ekspektasi konsensus di semua metrik keuangan utama untuk kuartal yang berakhir pada 30 Juni 2026.

• Pendapatan (Revenue): US$3,01 miliar, naik 36% year-over-year (YoY) dari US$2,21 miliar dan naik 20% secara berurutan (sequential) dari US$2,51 miliar di Q1 2026 . Analis memperkirakan pendapatan sekitar US$2,82–2,87 miliar, menjadikan hasil ini sebagai 'beat' yang jelas .
• Laba Bersih: US$479,2 juta, lebih dari tiga kali lipat dibanding tahun lalu, dan hampir dua kali lipat dari perkiraan tertinggi konsensus . Rata-rata estimasi analis memperkirakan laba bersih di kisaran US$253–283 juta.
• Laba per Saham (EPS): US$0,06, jauh di atas konsensus analis yang hanya US$0,034–0,037 .
• Laba Kotor (Gross Profit): Naik menjadi US$760,6 juta, dibandingkan US$503,6 juta di Q1 2026 dan US$449,8 juta di Q2 2025 .
• Margin Kotor: Membaik ke 25,3%, naik dari 20,1% pada kuartal sebelumnya dan 20,4% setahun lalu, bahkan melampaui panduan perusahaan yang sebesar 20%–22% .
• Utilisasi Pabrik: Hampir penuh. SMIC mengirimkan 2,9 juta wafer (setara 8 inci) selama kuartal tersebut, naik 14% secara berurutan, dan menaikkan harga pada lini produksi yang paling laris .

Apa yang Mendorong Lonjakan Ini?

Lonjakan ini bukan berasal dari produksi chip AI paling canggih—itu masih menjadi domain TSMC dan Samsung. Sebaliknya, SMIC kebanjiran pesanan dari efek 'spillover' AI yang merambah ke kekuatan intinya: mature node (teknologi lama) dan specialty node.

Efek 'Spillover' AI ke Pabrik Tua

SMIC memproduksi chip pendukung yang dibutuhkan untuk pembangunan infrastruktur AI secara masif: chip manajemen daya (power management IC), pengontrol otomasi industri, elektronik otomotif, dan komponen jaringan. Semakin banyak server AI dan pusat data yang dibangun, semakin besar permintaan untuk chip-chip peripheral ini .

Harga Jual Rata-Rata (ASP) yang Lebih Tinggi

Dengan kapasitas pabrik yang nyaris penuh, SMIC menaikkan harga wafer pada lini produksi paling laris. Rata-rata harga jual naik 5,7% secara kuartalan, langsung mendongkrak margin keuntungan dan pendapatan .

Utilisasi Pabrik Hampir Penuh

Ketatnya kapasitas global untuk chip mature node membuat pabrik SMIC beroperasi pada kapasitas hampir penuh. Hal ini meningkatkan penyerapan biaya tetap (fixed-cost absorption) dan efisiensi .

Penimbunan Stok oleh Pelanggan

Kekhawatiran akan gangguan rantai pasok membuat pelanggan menarik pesanan lebih awal dan menimbun komponen, semakin menambah momentum pesanan .

Prospek Paruh Kedua 2026

Manajemen SMIC bersikap optimis dalam panggilan konferensi Q2, dengan panduan yang menunjukkan momentum berkelanjutan.

• Panduan Q3 2026: SMIC memperkirakan pertumbuhan pendapatan kuartalan sebesar 2%–4%, dengan margin kotor yang membaik lebih lanjut menjadi 26%–28% . Ini menandakan bahwa kenaikan harga dan utilisasi tinggi diperkirakan akan bertahan.
• Permintaan AI Tetap Kuat: Manajemen menyatakan bahwa permintaan terkait AI akan terus menopang pesanan dan visibilitas permintaan ini meluas hingga masa depan. SMIC berencana menyesuaikan kapasitas yang ada dan mempercepat peningkatan lini produksi baru untuk mengurangi hambatan pasokan di seluruh industri .
• Alih Kapasitas ke AI/Logika: SMIC mengalihkan kapasitas ke pasar yang paling ketat, terutama sirkuit logika yang digunakan dalam komputasi AI, sambil memperluas kapasitas bulanan dari 1,078 juta wafer di Q1 menjadi 1,097 juta wafer .
• Angin Segar Substitusi Domestik: SMIC semakin diposisikan sebagai penerima manfaat utama dari upaya 'lokalisasi' Tiongkok, karena perusahaan fabless chip dalam negeri mengalihkan pesanan dari pemasok asing di tengah pembatasan ekspor AS .

Konteks Geopolitik: Embargo AS Bagaikan Pedang Bermata Dua

SMIC berada di pusat konflik semikonduktor AS-Tiongkok, dan lonjakan saat ini terkait erat dengan perang dagang.

Cakupan Kendali AS

Sejak Oktober 2022, AS secara progresif membatasi akses Tiongkok ke peralatan manufaktur semikonduktor dan komputasi canggih . Pada Desember 2024, Biro Industri dan Keamanan (BIS) menambahkan 24 jenis peralatan manufaktur semikonduktor dan tiga jenis perangkat lunak ke dalam daftar yang dibatasi . Sebuah laporan Congressional Research Service (CRS) mencatat bahwa kebijakan AS sejak 2018 bertujuan untuk "membatasi akses RRT terhadap teknologi dan kemampuan untuk memproduksi chip canggih, serta membatasi akses RRT terhadap aplikasi komputasi dan AI terkait" .

Dampak pada SMIC: Terkunci Tapi Terlindungi

Kendali ini mengunci SMIC dari peralatan litografi ultraviolet ekstrim (EUV) yang diperlukan untuk manufaktur di bawah 7nm, membatasi langit-langit teknologinya dalam jangka panjang. Namun, pembatasan ini secara tidak sengaja menciptakan pasar domestik yang 'tertawan'. Perusahaan fabless chip Tiongkok hampir tidak punya pilihan selain SMIC untuk produksi, terutama untuk mature node dan specialty node, yang secara langsung meningkatkan buku pesanan dan daya tawar harga SMIC .

Ketatnya Regulasi Sepanjang 2026

Tekanan terus berlanjut. Pada April 2026, sekelompok anggota parlemen AS dari lintas partai mengusulkan MATCH Act untuk lebih membatasi penjualan peralatan pembuat chip ke Tiongkok, yang menargetkan perusahaan seperti ASML . Departemen Perdagangan AS juga memerintahkan perusahaan peralatan untuk menghentikan pengiriman alat ke produsen chip terbesar kedua di Tiongkok, Hua Hong, karena kekhawatiran dapat memproduksi chip komputasi canggih .

Dua Efek yang Berlawanan

Efek bersihnya pada SMIC bersifat ganda. Pembatasan tersebut mencegahnya bersaing di garis depan teknologi, membatasi lintasan teknologinya. Namun dalam jangka pendek-menengah, pembatasan yang sama menciptakan permintaan domestik yang protektif, daya tawar harga yang lebih tinggi, dan dorongan Beijing yang dipercepat untuk membangun rantai pasokan chip mandiri—semuanya mendorong lonjakan pendapatan dan laba SMIC saat ini.