Bagaimana China Berhasil Pangkas Impor Minyak 30% Tanpa Mengorbankan Pertumbuhan Ekonomi

2. Pemangkasan kilang agresif yang melakukan sebagian besar pekerjaan berat. Pengurangan operasi kilang China menyumbang sekitar 60% dari total penurunan impor ~5 juta barel per hari antara akhir Februari dan akhir Juni, menurut Energy Aspects . BUMN minyak saja memangkas produksi hingga 1,6–1,9 juta barel per hari . Pada Juni, pemrosesan kilang turun menjadi 12,47 juta barel per hari, turun 17,7% year-over-year — level terendah sejak Maret 2020 . Pemerintah juga membatasi ekspor bahan bakar olahan, menjaga lebih banyak produk tetap tersedia di dalam negeri . Ini bukan karena runtuhnya permintaan; ini adalah pilihan kebijakan yang disengaja untuk memprioritaskan pasokan domestik di atas produksi kilang.

3. Permintaan bahan bakar domestik sudah melemah. Bahkan sebelum krisis, konsumsi bahan bakar China cenderung menurun karena pertumbuhan ekonomi yang melambat dan adopsi mobil listrik (EV) yang pesat. Goldman Sachs memperkirakan penggunaan bensin dan produk terkait turun sekitar 20% pada April 2026 year-over-year . Jefferies menghitung bahwa EV menggantikan 1,4 juta barel minyak per hari di China selama semester I 2026, naik 42% dari tahun sebelumnya . Perpaduan tren ini berarti penurunan permintaan minyak aktual China jauh lebih kecil dibandingkan penurunan impornya: S&P Global memperkirakan permintaan minyak China pada Q2 2026 hanya turun sekitar ~1,6 juta barel per hari year-over-year, sementara impor turun sekitar ~5 juta barel per hari . Kesenjangan itu diisi sepenuhnya oleh stok yang ada.

Efek bersih: China memangkas impor hingga 30%+ tanpa penjatahan atau gangguan ekonomi signifikan karena ia memasok ekonomi domestik dari barel stoknya sendiri, bukan dari pembelian laut baru. Produksi minyak mentah domestik (sekitar 4,4 juta barel per hari) terus berjalan normal, dan pasokan domestik yang tersedia (produksi ditambah penarikan stok) menjaga kilang tetap beroperasi pada tingkat yang berkurang namun fungsional .

Apa Artinya Ini bagi Permintaan dan Harga Minyak Global

Batas harga yang masif. Antara Februari dan Juni, China memangkas impor hingga 5,5 juta barel per hari — cukup, menurut perkiraan ekonom, untuk memangkas US$30 atau lebih dari harga Brent, acuan global . Penghancuran permintaan ini lebih dari setengah keruntuhan global yang terlihat selama penguncian COVID-19 (9 juta barel per hari), tetapi dicapai melalui manajemen stok dan kebijakan, bukan penghentian ekonomi.

China secara sepihak menyeimbangkan Asia. Saat pasokan Timur Tengah mengering, pemotongan impor China begitu dalam sehingga sendirian mengkompensasi pengiriman yang hilang di kawasan itu . Analis J.P. Morgan mencatat bahwa pengurangan China mewakili sekitar 74% dari penurunan impor minyak mentah global — bagian penyesuaian yang "tidak proporsional" yang membantu menjaga harga minyak "tenang secara luar biasa" empat bulan setelah konflik dimulai .

Pergeseran permintaan struktural, bukan sekadar manajemen krisis. Kombinasi harga minyak tinggi, stok yang aman, dan adopsi EV yang semakin cepat menunjukkan bahwa sebagian besar pengurangan impor ini bersifat permanen. Penetrasi ritel NEV (kendaraan energi baru) China mencapai rekor 65,1% pada Juli 2026, naik 11,6 poin persentase year-over-year, sementara penjualan mobil bensin murni ambruk 44% . Goldman Sachs memproyeksikan bahwa percepatan EV akibat krisis Hormuz dapat mengurangi permintaan minyak global hingga 0,32 juta barel per hari pada akhir 2027 . Bahkan dalam skenario konservatif, bank itu melihat dampak sekitar 0,13 juta barel per hari pada Desember 2027.

Implikasi bagi Ketergantungan Minyak China dan Masa Depan

• Cadangan sebagai pengaruh strategis. Stok ~1,4 miliar barel China yang tidak transparan memberinya kemampuan sepihak untuk bertahan dari krisis pasokan tanpa koordinasi IEA — "senjata satu miliar barel" yang membentuk kembali dinamika kekuatan minyak global . Tidak seperti pelepasan terkoordinasi IEA yang transparan sebesar 400 juta barel, manajemen cadangan China sebagian besar tidak transparan dan digerakkan secara komersial, memberi Beijing fleksibilitas lebih besar dan pengaruh yang semakin besar atas pasar minyak global .

• Ketergantungan jangka panjang menurun secara struktural. Minyak yang digantikan oleh EV di China naik 42% year-over-year pada semester I 2026 . Jika penetrasi NEV tetap di atas 60%, kebutuhan impor minyak mentah China mungkin telah mencapai puncaknya, lebih cepat dari perkiraan pra-krisis mana pun .

• Risiko tetap ada. China menarik hampir satu miliar barel selama krisis ini , yang tidak berkelanjutan tanpa batas waktu. Jika gangguan Hormuz berlanjut, penyangga China akan menyusut. Namun, tren struktural — lebih banyak EV, permintaan domestik yang lebih rendah, dan kebijakan membangun cadangan strategis selama periode kelebihan pasokan — membuat kembalinya ke tingkat impor pra-krisis sebesar 12 juta barel per hari tidak mungkin terjadi.

• Pasar minyak global menghadapi batas permintaan yang lebih rendah secara permanen dari China. Negara yang menyumbang sebagian besar pertumbuhan permintaan minyak global selama dua dekade terakhir kini menggunakan krisis untuk mempercepat pergeseran struktural menjauh dari impor minyak mentah. Bagi pasar minyak, hal ini mengubah batas harga jangka panjang.

Ketidakpastian utama: China tidak mengungkapkan secara publik tingkat penarikan cadangannya . Perkiraan penipisan inventaris bervariasi antara 0,8 dan 1,2 juta barel per hari, dan total cadangan yang tersisa tidak jelas. Linimasa keberlanjutan yang tepat tidak pasti, tetapi arah perjalanannya jelas: ketergantungan impor minyak China sedang menurun secara struktural, dan krisis Hormuz mempercepat tren itu selama bertahun-tahun.