Pendapatan TSMC Juli 2026 Tembus Rekor, Saham Justru Anjlok karena Kekhawatiran Belanja Modal

Rekor ini didorong oleh permintaan yang sangat kuat untuk proses manufaktur canggih TSMC—terutama node 3nm dan 5nm—yang digunakan dalam akselerator AI, komputasi berperforma tinggi (HPC), dan chip ponsel pintar . Sebagai satu-satunya produsen GPU AI Nvidia dan pemasok utama Apple, AMD, serta perusahaan hyperscaler lainnya, TSMC memegang posisi krusial dalam rantai pasokan AI global. Para analis mengaitkan pertumbuhan ini dengan "permintaan global yang kuat untuk proses pembuatan chip canggih di tengah ledakan AI" .

Panduan Terbaru dari Panggilan Laba Q2 2026

Dalam panggilan laba Q2 2026 pada 16 Juli 2026, manajemen TSMC menaikkan proyeksi pertumbuhan pendapatan tahun penuh 2026 dalam denominasi dolar AS menjadi sedikit di atas 40%, naik dari panduan sebelumnya "di atas 30%" . Angka-angka panduan utama meliputi:

• Pendapatan Q3 2026: $44,6 – $45,8 miliar, mewakili pertumbuhan berurutan sekitar 12% dan pertumbuhan tahunan 37% di titik tengah
• Margin Kotor Q3 2026: 65% – 67%
• Margin Operasi Q3 2026: 56% – 58%

Rencana Belanja Modal: Taruhan $64 Miliar untuk AI

TSMC menaikkan anggaran belanja modal (Capex) 2026 menjadi $60 – $64 miliar, melonjak tajam dari kisaran sebelumnya $52 – $56 miliar (kenaikan ~15%) . CFO Wendell Huang menyatakan bahwa sekitar 70–80% dari Capex akan dialokasikan untuk teknologi proses canggih (kapasitas N2 dan N3), sekitar 10% untuk teknologi khusus, dan 10-20% untuk pengemasan canggih, pengujian, dan teknologi lainnya .

Perusahaan juga mengumumkan investasi ekspansi tambahan senilai $100 miliar di Arizona untuk beberapa pabrik baru yang berfokus pada chip 2nm dan di bawahnya, serta pengemasan canggih . Manajemen mengindikasikan bahwa belanja modal selama tiga tahun ke depan akan meningkat secara signifikan dari tiga tahun sebelumnya, menandakan bahwa ini bukanlah penyesuaian satu tahun .

Kinerja Saham: Pendapatan Rekor Gagal Membangkitkan 'AI Trade'

Meskipun mencatatkan hasil rekor dan prospek yang dinaikkan, saham TSMC justru menghadapi tekanan jual karena investor mempertimbangkan keberlanjutan belanja modal yang didorong oleh AI:

• Pada hari pengumuman laba (16 Juli), saham TSMC ditutup di sekitar $419,48, lalu turun 1,55% dalam perdagangan setelah jam bursa menjadi $412,99 setelah pasar mencerna rencana belanja yang lebih besar dan perkiraan margin Q3 yang lebih rendah .
• Saham diperkirakan turun sekitar 4% di perdagangan pra-pasar setelah laba Q2 yang melampaui ekspektasi—meskipun TSMC membukukan EPS $4,31 (vs. konsensus $3,80)—karena kekhawatiran tentang Capex yang meningkat dan imbal hasil jangka pendek yang semakin tipis .
• Sepanjang tahun hingga akhir Juli, saham TSMC telah naik sekitar 33%, berkinerja di bawah sektor semikonduktor secara keseluruhan. Seorang analis menggambarkan dinamika ini sebagai "permainan infrastruktur yang terabaikan, diam-diam memenangkan perlombaan senjata AI" namun diabaikan oleh pasar .
• Kekhawatiran inti investor: Perusahaan hyperscaler AI menggelontorkan puluhan miliar dolar ke infrastruktur, dan peningkatan Capex plus kompresi margin "mengubah cara investor menilai sektor ini" . Bahkan pendapatan rekor tidak sepenuhnya menghidupkan kembali sentimen 'AI trade' .

Prospek: Menyeimbangkan Pertumbuhan dengan Tekanan Margin

Ekspansi kapasitas agresif TSMC mencerminkan keyakinan manajemen terhadap permintaan multi-tahun yang berkelanjutan dari tren besar AI, HPC, dan 5G . Namun, kompresi margin jangka pendek—yang didorong oleh produksi chip 2nm yang memiliki biaya lebih tinggi sebelum efisiensi skala meningkat—dan besarnya peningkatan belanja modal telah membuat beberapa investor ragu. Para analis telah menaikkan perkiraan pendapatan Q3 sebesar 3,4% menjadi $45,4 miliar dan perkiraan pendapatan tahun penuh 2026 sebesar 4,1% menjadi $171,6 miliar, tetapi konsekuensinya adalah intensitas investasi yang lebih tinggi .

Posisi TSMC sebagai satu-satunya pembuat chip canggih untuk industri AI masih belum tertandingi untuk saat ini, tetapi pasar semakin mempertanyakan apakah komitmen modal yang sangat besar ini akan memberikan imbal hasil yang sepadan di tahun-tahun mendatang. Seperti yang diungkapkan seorang analis, saham ini menghadapi "taruhan $64 miliar" pada daya tahan permintaan AI .