Krisis Diesel Eropa Makin Parah: Cadangan Menuju Level Terendah dalam Satu Dekade, Ancaman Baru dari Selat Hormuz

Goldman Sachs menyusul pada 30 Juli, menyebut diesel "berada di episentrum" dari tekanan pasokan bahan bakar . Bank tersebut memperkirakan bahwa aktivitas kilang global telah turun ke level musiman terendah sejak pandemi, dengan kapasitas pengolahan berkurang sekitar 6,5 juta barel per hari dibandingkan dengan Juli 2025 . Goldman mengatakan, kelemahan ini didorong oleh penghentian operasi kilang akibat perang di Rusia dan Timur Tengah, serta pengolahan yang lesu di China .

Pesan dari kedua bank tersebut konsisten: titik kemacetan yang sebenarnya adalah sistem kilang. Morgan Stanley secara eksplisit memberi tahu klien bahwa "kemacetan sebenarnya dalam sistem minyak saat ini adalah di kilang, bukan pada minyak mentah" .

Seberapa Ketat Cadangan Sebenarnya?

Data independen mendukung kekhawatiran bank-bank tersebut. Laporan Pasar Minyak IEA April 2026 mencatat bahwa kapasitas pengolahan minyak mentah global terus berjuang dengan gangguan pasokan bahan baku dan kerusakan infrastruktur, dengan kilang di Timur Tengah dan Asia memotong produksi sekitar 6 juta barel per hari . Reuters melaporkan bahwa gabungan gangguan menghilangkan sekitar 5 juta barel per hari, atau sekitar 6%, dari produksi kilang global sebelum perang pada kuartal kedua, dengan produksi kilang global rata-rata sekitar 78 juta bpd—level terendah sejak masa terdalam pandemi COVID-19 .

Pada akhir Juli, cadangan diesel Eropa berada pada level tertipis sejak 2022, menurut Reuters . Layanan pemantauan terpisah, EuroOilWatch, melaporkan pada 8 Agustus bahwa rata-rata cadangan diesel dan bahan bakar jet UE telah turun di bawah ambang batas minimum wajib 90 hari, masing-masing sebesar 88,1 hari dan 87,0 hari .

Situasinya tidak hanya terbatas di Eropa. Cadangan diesel juga berada jauh di bawah kisaran musiman lima tahun di pusat-pusat utama AS (PADD 1 dan PADD 3), hub Amsterdam–Rotterdam–Antwerp (ARA), Fujairah, dan Singapura, menurut data Insights Global .

Selat Hormuz: Ancaman Legislatif Baru

Tepat ketika kemacetan kilang telah memperketat pasokan bahan bakar, parlemen Iran telah meningkatkan posisi strategisnya di Selat Hormuz—titik transit minyak paling kritis di dunia.

Pada 6 Agustus 2026, sebuah komite parlemen Iran mulai mengkaji rancangan undang-undang yang akan melarang kapal AS, Israel, dan kapal "musuh" lainnya melintasi Selat tersebut, dan mengenakan denda hingga 20% dari nilai kargo kapal bagi pelanggar . Undang-undang yang berjudul "Aksi Strategis untuk Keamanan dan Pembangunan Berkelanjutan Selat Hormuz dan Teluk Persia" ini masih dalam tinjauan ahli, tetapi ini menandakan pengerasan posisi Iran yang signifikan .

Langkah legislatif ini mengikuti eskalasi selama berbulan-bulan. Parlemen Iran sebelumnya telah merujuk 12 RUU terkait manajemen strategis Hormuz ke Komite Keamanan Nasionalnya pada 25 Juli . Sebelumnya, pada April 2026, komite yang sama telah meratifikasi sebuah mosi yang mengizinkan Iran untuk menetapkan "rezim hukum baru" untuk kendali selat tersebut .

Goldman Sachs telah memperingatkan bahwa gangguan berkepanjangan pada lalu lintas Hormuz dapat mendorong harga minyak Brent di atas $120 per barel pada kuartal keempat tahun 2026 . Gangguan semacam itu akan secara langsung memperparah kemacetan kilang yang ada dengan mengancam pasokan minyak mentah yang menjadi sandaran kilang-kilang yang masih beroperasi.

Konteks Energi yang Lebih Luas: Musim Dingin dengan Penyangga yang Tipis

Tekanan pada diesel terjadi di tengah kondisi ketat yang paralel di berbagai bahan bakar. Reuters melaporkan pada akhir Juli bahwa penyimpanan gas Eropa masih di bawah target 90% untuk November, meninggalkan benua itu dengan penyangga tipis di seluruh diesel dan gas alam menjelang musim dingin .

Kendala utama untuk bantuan adalah bahwa eksportir diesel terbesar di dunia—Amerika Serikat—memiliki ruang terbatas untuk meningkatkan ekspor, bahkan dengan kilangnya beroperasi pada tingkat rekor, karena cadangan diesel AS juga turun cukup signifikan .

Rangkaian peristiwa, secara ringkas, membentuk krisis energi yang semakin parah:

1. Penghentian kilang akibat perang di Rusia dan Timur Tengah telah memangkas kapasitas pengolahan global sebesar 5–6,5 juta barel per hari .
2. Kemacetan itu telah menghantam produksi diesel, mendorong cadangan Eropa menuju titik terendah 299 juta barel di bulan November .
3. Iran kini secara formal mengesahkan undang-undang untuk membatasi pelayaran Barat melalui Selat Hormuz, mengancam pasokan minyak mentah ke kapasitas kilang yang tersisa .
4. Pasar distilat AS menunjukkan ketatnya paralel, membatasi kemampuan eksportir terbesar dunia untuk mengisi celah tersebut .
5. Penyimpanan gas Eropa secara konsisten di bawah target 90%, memperparah kekhawatiran pasokan musim dingin di seluruh diesel dan gas alam .

Kesimpulan utama dari Goldman Sachs dan Morgan Stanley adalah bahwa pasar telah melampaui cerita sederhana tentang minyak mentah. Untuk pertama kalinya sejak penurunan permintaan era pandemi, masalahnya adalah kekurangan mesin yang mengubah minyak mentah menjadi bahan bakar yang benar-benar dibutuhkan oleh ekonomi global.