Volume Kontrak Berjangka Abadi Kripto Anjlok ke Level Terendah 31 Bulan

Berikut ini adalah rangkaian data lengkap yang mengungkap kedalaman penurunan ini dan tekanan struktural yang dihadapi bursa derivatif:

Ringkasan Statistik Pasar Utama

Keruntuhan Aktivitas yang Meluas, Bukan Hanya Kontraksi Derivatif

Volume spot dan derivatif turun bersamaan — perdagangan spot harian turun 23,6% hanya dalam bulan Juli , dan volume futures abadi DEX menurun selama lima bulan berturut-turut setelah puncaknya di Oktober 2025 . Ini adalah pengurangan skala penuh di seluruh pasar, bukan rotasi dari satu kelas aset ke kelas aset lainnya.

Permintaan Institusional Ikut Menguap Bersama Ritel

Basis futures Bitcoin CME turun di bawah 2% dan open interest mencapai level terendah sejak peluncuran ETF spot pada awal 2024 . Bitcoin sendiri diperdagangkan di kisaran $62.500–$65.700 pada bulan Juli, turun sekitar 50% dari all-time high-nya . Laporan Q2 2026 CME mengonfirmasi futures BTC mundur dari ~$68.200 pada akhir Q1 menjadi ~$60.150 pada akhir Juni .

Profitabilitas Bursa Jebol di Bawah Tekanan Volume

Coinbase mencatat tiga kerugian kuartalan berturut-turut — $666,7 juta di Q4 2025, $394,1 juta di Q1 2026, dan $359,5 juta di Q2 2026 — meskipun mencapai pangsa pasar rekor 10,3% dari perdagangan spot global . Pendapatan turun 19% menjadi $1,22 miliar, jauh di bawah konsensus . Masalah intinya: biaya perdagangan adalah pendorong pendapatan utama, dan kue yang menyusut merugikan bahkan pemimpin pangsa pasar sekalipun.

DEX Kehilangan Daya Saing, Bukan Mendapatkan Keuntungan

Rasio futures DEX terhadap CEX turun menjadi 11,49% pada Juli, menandakan bahwa likuiditas kembali terkonsolidasi ke bursa terpusat, bukan bermigrasi ke alternatif terdesentralisasi . Volume futures abadi DEX sebesar $531 miliar adalah yang terendah sejak Juni 2025 .

Pasar Bear Memiliki Kedalaman Struktural, Bukan Hanya Kelemahan Musiman

Volume futures perpetual tahunan pada 2026 diproyeksikan sekitar $48 triliun — perlambatan tajam dari $61,7 triliun pada 2025. Selama H1 2026, 11 bursa futures abadi CEX teratas rata-rata hanya mencapai $4,69 triliun per bulan, turun 34% dari rata-rata $7,11 triliun pada 2025 . Pemulihan singkat volume futures pada April–Juni telah berbalik arah .

Tekanan Makro adalah Pendorong Utama, Bukan Guncangan Spesifik Kripto

Reuters dan Bloomberg sama-sama mengaitkan tekanan ini dengan investor yang menghindari aset berisiko karena ketidakpastian suku bunga AS, ketegangan geopolitik, dan arus keluar terus-menerus dari produk investasi kripto . Ini adalah kekeringan likuiditas yang didorong oleh makro, bukan kegagalan bursa tunggal atau peristiwa regulasi.

Data ini menggambarkan pasar bear yang telah bergerak dari koreksi harga awal menjadi kekeringan permintaan yang berkepanjangan, di mana volume yang turun menyebabkan pendapatan bursa yang lebih rendah, yang pada gilirannya menghambat pembuatan pasar dan penyediaan likuiditas — sebuah spiral negatif yang belum menemukan dasar.

Catatan: Angka $666,7 juta yang disebutkan adalah kerugian Coinbase Q4 2025; kerugian Q2 2026 adalah $359,5 juta . Kerugian $666,7 juta juga terkait dengan perlambatan perdagangan yang lebih luas yang dimulai pada akhir 2025 .