Diplomasi Hormuz dan Laporan Pekerjaan AS Bikin Pasar Minyak 'Roller Coaster'

5-6 Agustus: Minyak pulih sebagian karena keraguan. Brent naik tipis 9 sen pada 5 Agustus karena para pedagang mempertimbangkan kembali ekspektasi yang bangkit melawan ketidakpastian yang terus berlanjut . Pemulihan ini dipercepat pada 6 Agustus ketika kantor berita semi-resmi Iran, Fars, melaporkan seorang anggota parlemen mengklaim ada lampiran rahasia dalam kesepakatan yang akan melarang kapal AS dan Israel dari selat tersebut . Brent melonjak $3,04, atau 3,83%, menjadi $82,49, karena pasar menghitung ulang risiko kegagalan kesepakatan .

7 Agustus: Laporan pekerjaan yang lemah menambah tekanan dari sisi permintaan. Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa jumlah nonfarm payrolls (upah non-pertanian) secara tak terduga turun 23.000 pada bulan Juli, di luar perkiraan ekonom yang memperkirakan kenaikan 80.000 . Pertumbuhan lapangan kerja untuk Mei dan Juni direvisi turun dengan total 103.000 . Tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, tetapi hanya karena tingkat partisipasi angkatan kerja turun ke level terendah sejak Februari 2021, karena orang-orang keluar dari pasar tenaga kerja .

Meskipun ada sinyal ekonomi yang suram, Brent masih naik $1,06 menjadi $83,55 pada hari Jumat, didorong oleh ketidakpastian yang berkepanjangan atas negosiasi Hormuz . Namun, untuk sepekan, minyak mentah tercatat akan mengalami kerugian lebih dari 8% .

Imbal hasil obligasi bergerak karena data pekerjaan, bukan Hormuz. Laporan penggajian yang lemah secara tajam mengurangi ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada pertemuan September . Hal ini mendorong imbal hasil obligasi lebih rendah karena kemungkinan kenaikan suku bunga menyusut .

Kerangka Kesepakatan Iran-Oman yang Mulai Terbentuk

Setelah lima bulan konflik yang secara efektif menutup Selat Hormuz—jalur air yang biasanya membawa sekitar seperlima minyak mentah dunia —sebuah kesepakatan bilateral yang diusulkan antara Iran dan Oman mulai terbentuk.

Struktur inti. Kesepakatan yang diusulkan akan memberi Iran kendali atas kapal-kapal yang memasuki Teluk Persia melalui satu rute baru yang melewati perairan teritorial Iran, sementara jalur keluar akan dikendalikan oleh Oman . Ini menggantikan rute utara dan selatan sementara yang telah digunakan selama konflik . Seorang diplomat senior Iran mengatakan pengaturan ini dimaksudkan untuk berlangsung dua hingga empat bulan , sementara seorang pejabat AS mengatakan akan dibatasi 60 hari untuk memungkinkan pengerjaan kesepakatan jangka panjang .

Biaya. Oman telah menyodorkan Iran sebuah rencana yang didukung negara-negara Teluk untuk biaya sukarela dalam menggunakan Selat tersebut, sebagai konsesi atas tuntutan Teheran akan kompensasi tanpa memicu "tarif" resmi yang akan dianggap ilegal . Dalam rancangan rencana tersebut, kapal kargo bisa menghadapi biaya .

Status. Iran dan Oman telah mencapai kesepahaman tentang koordinat geografis untuk jalur pelayaran . Juru bicara kementerian luar negeri Iran mengatakan pengumuman bersama sedang difinalisasi, "asalkan pihak ketiga tertentu tidak ikut campur" . Seorang pejabat senior Teluk memperkirakan peluang kesepakatan pada Jumat, 7 Agustus, adalah "50-50" . Pada 7 Agustus, seorang juru bicara komisi keamanan nasional parlemen Iran mengatakan kerangka umum telah difinalisasi tetapi memerlukan persetujuan di "tingkat yang lebih tinggi" .

Poin-Poin yang Masih Belum Terselesaikan

• Akses kapal AS dan Israel. Sebuah laporan oleh kantor berita Fars Iran, yang mengutip seorang anggota parlemen, mengklaim ada lampiran rahasia yang akan melarang kapal AS dan Israel . Wakil menteri luar negeri Iran mengatakan kesepakatan dengan Oman "tetap tidak akan secara otomatis membuka jalur air" dan AS harus memenuhi persyaratan tambahan . AS hampir pasti akan menolak larangan apa pun terhadap kapalnya. Ini masih menjadi hambatan terbesar.
• Iran membantah pembicaraan langsung dengan AS. Teheran bersikeras bahwa mereka hanya bernegosiasi dengan Oman, sementara pejabat AS termasuk Trump dan Rubio mengklaim kemajuan dalam pembicaraan langsung, menciptakan kesenjangan kredibilitas .
• Campur tangan pihak ketiga. Kementerian luar negeri Iran yang mensyaratkan pengumuman tanpa campur tangan pihak ketiga yang tidak disebutkan namanya mengisyaratkan potensi spoiler, mungkin Israel atau garis keras di Iran .
• Kaitan dengan gencatan senjata yang lebih luas. Kesepakatan Hormuz dipandang sebagai jalan potensial menuju gencatan senjata AS-Iran yang lebih luas, tetapi tidak ada kesepakatan komprehensif yang berlaku .

Risiko yang Dapat Membalikkan Pergerakan Pasar

• Kesepakatan gagal. Jika kesepakatan batal—karena larangan kapal AS/Israel, penolakan garis keras Iran, atau campur tangan eksternal—harga minyak kemungkinan akan meroket tajam. Seorang pejabat senior Teluk memperkirakan peluang kesepakatan hanya 50-50 .
• Serangan Houthi. Houthi mengklaim menyerang kapal tanker minyak Saudi pada 5 Agustus, dan serangan drone mengurangi pemuatan minyak CPC Juli hingga seperlima, menunjukkan bahwa bahkan jika kesepakatan Hormuz berjalan, risiko konflik yang lebih luas tetap ada .
• Jadwal pemulihan yang panjang. Badan Informasi Energi AS (EIA) telah memperingatkan bahwa pemulihan penuh aliran minyak akan memakan waktu berbulan-bulan bahkan setelah kesepakatan ditandatangani, yang berarti kelangkaan pasokan akan terus berlanjut .
• Kelemahan sisi permintaan. Laporan pekerjaan yang sangat buruk menandakan perlambatan ekonomi AS, yang dapat mengurangi permintaan minyak dan memberikan tekanan ke bawah pada harga, mempersulit kenaikan harga yang didorong oleh pasokan .
• Kisaran Goldman. Goldman Sachs melihat Brent dalam kisaran $80–$90/barel sampai ada kejelasan tentang kesepakatan Iran atau eskalasi yang signifikan—yang berarti harga saat ini sangat tidak stabil dan bersifat biner .