Yen Melonjak 1,1% ke 156,68: Data Tenaga Kerja AS yang Lemah dan Risiko Intervensi Baru

Kerusakan diperparah oleh revisi penurunan yang tajam: kenaikan bulan Mei dipotong 66.000 menjadi hanya 63.000, dan bulan Juni diturunkan 37.000 menjadi 20.000, sehingga total revisi penurunan mencapai 103.000 pekerjaan . Termasuk semua revisi, penurunan bersih ketenagakerjaan mencapai 126.000 .

Pertumbuhan upah juga mendingin. Upah rata-rata per jam hanya naik 0,1% bulan-ke-bulan—kenaikan paling lemah tahun ini—sehingga pertumbuhan tahunan menjadi 3,2%, turun dari 3,4% pada bulan Juni . Tingkat pengangguran turun tipis ke 4,1%, tetapi karena alasan yang kurang menggembirakan: 264.000 orang keluar dari angkatan kerja, mendorong tingkat partisipasi ke titik terendah dalam hampir 5½ tahun di 61,4% .

Bagaimana Data Ini Menghancurkan Carry Trade Yen

Data pekerjaan memicu penyesuaian ulang ekspektasi kebijakan Federal Reserve, yang pada gilirannya memampatkan selisih imbal hasil AS-Jepang dan memaksa pembalikan carry trade yang didanai yen secara brutal.

Sebelum laporan dirilis, pasar memperkirakan sekitar peluang 54% kenaikan suku bunga Fed pada pertemuan FOMC 15-16 September . Dalam beberapa jam setelah rilis BLS, probabilitas itu runtuh menjadi sekitar 44%, menurut alat FedWatch milik CME Group . The Wall Street Journal melaporkan bahwa futures suku bunga berbalik dari mayoritas kecil untuk kenaikan menjadi 56% kemungkinan Fed akan bertahan . Pasar prediksi Kalshi juga menunjukkan peluang bertahan melonjak ke 65%, dari sekitar 50-50 sebelum data dirilis .

Pergeseran cepat dalam ekspektasi suku bunga ini memampatkan selisih imbal hasil antara obligasi pemerintah AS dan Jepang, yang merupakan pendorong fundamental carry trade. Carry trade—meminjam yen murah untuk membeli aset dolar dengan imbal hasil lebih tinggi—telah menjadi strategi mata uang yang dominan pada tahun 2026. Ketika pengembalian yang diharapkan dari sisi dolar menyusut, perdagangan berbalik secara massal, mengirim USD/JPY turun tajam .

Risiko Intervensi: Pedang Damocles Kembali

Lonjakan yen terjadi hanya delapan hari setelah otoritas Jepang dan AS melakukan intervensi terkoordinasi yang langka untuk membeli yen pada 30 Juli, yang mendorong dolar dari dekat 164 ke 158,34 dalam satu sesi—kenaikan terbesar yen dalam satu hari sejak 2022 .

Pada hari yang sama dengan laporan pekerjaan Juli, Menteri Keuangan Jepang menyatakan bahwa Tokyo tetap berkomunikasi erat dengan otoritas AS dan siap mengambil tindakan lagi jika diperlukan—peringatan langsung kepada pasar bahwa bantalan intervensi masih sangat aktif .

Ini menciptakan pengaturan pasar yang asimetris: dorongan yen menuju 155 tidak menghadapi hambatan resmi (Jepang menginginkan mata uang yang lebih kuat), sementara reli dolar baru menuju 160 berisiko memicu putaran intervensi terkoordinasi lainnya .

Dampak Pasar yang Lebih Luas

Dolar mengalami penjualan luas di seluruh mata uang utama, dengan indeks dolar merosot sementara euro dan sterling juga menguat .

Logam mulia melonjak tajam karena dolar yang lebih lemah dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang surut mendorong permintaan untuk aset alternatif:

• Emas berjangka melonjak 2,46%, dengan kontrak Agustus 2026 (GCQ26) ditutup di $4.340,70 dan diperdagangkan setinggi $4.371,50 intraday, membersihkan level $4.300 .
• Perak naik sekitar 3,6-4,2%, mencapai sekitar $61,88 per ons, meskipun berhenti pendek dari level $65 yang sempat disorot beberapa pedagang .

Kompleks logam mulia yang lebih luas diuntungkan dari koktail makro yang sama—dolar yang lebih lemah, imbal hasil riil yang turun, dan sikap hawkish Fed yang memudar—yang mendorong lonjakan yen .