AS & Jepang Saling Bahu-membahu Selamatkan Yen, Intervensi Bersama Pertama dalam 28 Tahun

Waktu dan Konteks Intervensi

Kementerian Keuangan Jepang membeli yen secara terkoordinasi dengan Departemen Keuangan AS pada 31 Juli 2026 (Waktu Timur AS) . Yen berada di bawah tekanan berkelanjutan, merosot ke sekitar 164 per dolar AS — level yang tidak terlihat dalam sekitar 40 tahun, sejak akhir 1986 . Operasi ini secara resmi diumumkan pada 3 Agustus 2026 oleh Katayama dan Bessent, menjadikannya intervensi mata uang terkoordinasi AS-Jepang pertama sejak 2011 dan operasi pembelian yen terkoordinasi pertama sejak 1998 .

Pernyataan Resmi: 'Apa Pun yang Diperlukan' (Whatever It Takes)

Kedua pemerintah memberi sinyal komitmen kuat untuk mengambil tindakan lebih lanjut jika tekanan spekulatif kembali muncul.

• Menteri Keuangan Katayama menyatakan bahwa Jepang dan AS "tidak akan ragu untuk melakukan intervensi terkoordinasi lebih lanjut di masa depan" dan tetap menjalin komunikasi erat .
• Menteri Keuangan Bessent mendeklarasikan bahwa pemerintahan Trump akan melakukan "apa pun yang diperlukan" untuk mendukung pertahanan yen Jepang . Sebuah foto Reuters yang diambil pada rapat kabinet di Camp David pada 31 Juli menunjukkan sebuah buku catatan di depan Bessent bertuliskan "To Do: Buy Japanese Yen $5-10 bil" .
• Bessent mengonfirmasi di X bahwa AS telah melakukan intervensi, dengan alasan bahwa yen yang stabil sangat penting bagi perdagangan regional dan stabilitas keuangan, serta memperingatkan bahwa pelemahan yen lebih lanjut dapat menekan mata uang Asia lainnya dan memicu devaluasi kompetitif .

Mengapa AS Bergabung dalam Intervensi?

Partisipasi Washington didorong oleh beberapa kekhawatiran yang saling terkait:

• Kekhawatiran efek limpasan (spillover) ke pasar Treasury AS — Pejabat AS khawatir bahwa pelemahan ekstrem yen dapat mengganggu stabilitas pasar Treasury AS .
• Alternatif bagi Jepang untuk tidak menjual Treasury-nya — Bessent mendorong Federal Reserve (yang diketuai oleh Kevin Warsh) untuk memperluas fasilitas repo FIMA (Foreign and International Monetary Authorities), sehingga Jepang dapat meminjam dolar dengan agunan kepemilikan Treasury AS daripada dipaksa menjualnya untuk mendanai pembelian yen. Ini mengurangi risiko penjualan besar-besaran Treasury oleh Jepang yang bisa memicu kenaikan imbal hasil (yield) AS .
• Tindakan bersama ini dilakukan berdasarkan Pernyataan Bersama Menteri Keuangan AS-Jepang yang dikeluarkan pada September 2025, yang berkomitmen untuk berkonsultasi dalam masalah mata uang .

Dampak Pasar dan Level Dukungan De Facto

Intervensi ini sangat besar. Dolar AS ambles hingga 3% ke 158,34 yen pada 30 Juli, memberikan yen lonjakan satu hari terbesar sejak 2022 . Pada 3 Agustus, yen bertahan di bawah 157 per dolar, jauh di atas posisi terendah baru-baru ini di 164 . Analis menilai bahwa operasi ini menetapkan level dukungan de facto di dekat 160 per dolar, mengirimkan sinyal jelas ke pasar bahwa otoritas akan mempertahankan level tersebut.

Revisi Proyeksi Yen oleh Bank of America

Pada 5–6 Agustus, Bank of America secara tajam merevisi proyeksi USD/JPY akhir tahunnya, menurunkannya menjadi 149 per dolar dari 152, memproyeksikan yen akan menguat sekitar 6% dari level sekitar 158. Revisi ini didasari oleh intervensi terkoordinasi dan ekspektasi akan kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ) pada September sebagai pendukung utama . Bank tersebut mencatat bahwa partisipasi AS dalam operasi ini telah menghilangkan "kendala utama" pada kapasitas intervensi Jepang .

Sikap Resmi terhadap Spekulasi

Kedua pemerintah menegaskan kembali bahwa nilai tukar harus mencerminkan fundamental, bukan perdagangan spekulatif. Pernyataan Kementerian Keuangan Jepang mengatakan aksi bersama tersebut "melawan volatilitas berlebihan dan pergerakan FX yang tidak teratur" . Katayama telah memperingatkan selama berminggu-minggu bahwa Tokyo siap bertindak melawan pergerakan spekulatif , dan Bessent mengatakan intervensi "dapat mengirimkan sinyal kuat ke pasar" tentang batas toleransi .

Kewaspadaan Investor: Keberlanjutan Masih Belum Pasti

Meskipun yen meroket, investor tetap berhati-hati apakah kenaikan ini dapat bertahan. Analis mencatat bahwa dampak intervensi bisa memudar tanpa adanya tindak lanjut, dan arah yen tetap sensitif terhadap sinyal kebijakan BOJ serta sentimen risiko global . Aksi terkoordinasi ini juga memperparah dilema yang sudah ada bagi BOJ, karena dukungan agresif terhadap yen mempersulit jalur normalisasi kebijakan moneternya .

Signifikansi Historis

Intervensi ini menandai titik balik bersejarah dalam kerja sama mata uang AS-Jepang:

• Operasi pembelian yen terkoordinasi pertama sejak 1998 — rentang waktu 28 tahun .
• Intervensi mata uang terkoordinasi AS-Jepang pertama sejak 2011, ketika kedua negara berintervensi bersama untuk melemahkan yen pasca gempa dahsyat Tohoku .
• Departemen Keuangan AS membeli yen melalui Federal Reserve Bank of New York, yang menjual euro untuk yen atas nama Treasury, menandai intervensi pembelian yen langsung pertama Washington dengan Tokyo dalam lebih dari satu dekade .