IPO Unitree: Robot Humanoid China Dihargai Rp131 Triliun, Ditopang DeepSeek dan Dibayangi Perang Dagang AS

CCB International sebelumnya memperkirakan potensi re-rating di pasar sekunder hingga 60–109 miliar yuan, kisaran yang sudah disentuh oleh harga IPO ini .

Investasi Strategis DeepSeek: Rp3,2 Triliun dan Kemitraan AI

DeepSeek menginvestasikan 140,8 juta yuan (~ Rp3,2 triliun) dalam IPO Unitree sebagai investor strategis inti, menerima 933.399 saham yang mewakili 2,31% dari alokasi saham IPO . Investasi ini terkait dengan perjanjian pengembangan bersama untuk model AI pada robot humanoid, mengintegrasikan teknologi model bahasa besar (LLM) DeepSeek ke dalam platform robot Unitree .

Alasan strategis di balik kemitraan ini jelas: memadukan startup AI terdepan di China dengan pembuat perangkat keras humanoid teratasnya menciptakan sebuah paket lengkap 'kecerdasan berwujud' yang dirancang untuk bersaing dengan rival AS. Kemitraan ini sudah terjalin sejak awal 2025, ketika kedua perusahaan pertama kali mengumumkan hubungan kerja sama untuk menghadirkan AI ke dalam produk robot . Kedua perusahaan kini juga berada di bawah pengawasan regulasi AS yang sama — masing-masing telah masuk dalam daftar hitam Pentagon dan komite kongres karena dugaan hubungan dengan Tentara Pembebasan Rakyat (PLA) .

Kinerja Keuangan: Pendapatan Robot Humanoid Kalahkan Robot Berkaki Empat

Lintasan keuangan Unitree menunjukkan perusahaan yang berada dalam transisi pesat. Pendapatan melesat dari 123 juta yuan pada 2022 menjadi 1,70 miliar yuan pada 2025 — tingkat pertumbuhan tahunan gabungan yang mencerminkan ledakan bisnis robot humanoidnya .

Sorotan tahun penuh 2025:

• Pendapatan: 1,70 miliar yuan (1,699 miliar), naik dari 392 juta yuan pada 2024
• Laba bersih: ~278–288 juta yuan, naik dari kerugian 22,1 juta yuan pada 2022
• Margin kotor bisnis inti: 60,13%
• Pendapatan robot humanoid: 867,8 juta yuan, atau 51,78% dari bisnis utama — untuk pertama kalinya melampaui robot berkaki empat (42,25%)
• Pengiriman unit humanoid: Lebih dari 5.500 unit pada 2025, menjadikan Unitree sebagai pemimpin global dalam pengiriman unit robot humanoid
• Harga rata-rata humanoid: Turun dari ~590.000 yuan pada awal 2025 menjadi ~166.400 yuan pada akhir 2025, mencerminkan strategi agresif 'harga-demi-volume'

Pergeseran dari robot berkaki empat ke robot humanoid sangat dramatis. Pada 2023, robot humanoid hanya menyumbang 2,97 juta yuan dalam pendapatan (1,88% dari total). Pada tiga kuartal pertama 2025, kontribusinya mencapai 51,53% . Unitree juga menjual lebih dari 33.000 robot berkaki empat secara kumulatif dari 2023 hingga 2025, mempertahankan pangsa pasar global teratas di kategori tersebut .

Namun, momentum sedikit melambat di awal 2026: pendapatan kuartal pertama naik 68,5% YoY menjadi 422,8 juta yuan, tetapi laba di luar pos-pos non-operasional turun 52,6% menjadi 40,3 juta yuan karena belanja litbang (R&D) dan pemasaran meningkat tajam .

Ketegangan AS-China: Faktor Risiko Terbesar

IPO Unitree hadir di tengah serangkaian pembatasan AS yang luar biasa ketat yang menargetkan robotika China:

• Daftar 1260H Pentagon (8 Juni 2026): Unitree ditambahkan ke daftar "perusahaan militer China" Pentagon, yang melarangnya dari kontrak pertahanan AS dan memicu pengawasan reputasi serta rantai pasok . Pentagon mengutip kepemilikan tidak langsung Unitree oleh SASAC (Komisi Pengawas Aset Milik Negara China) dan partisipasinya dalam program fusi militer-sipil .
• Larangan FCC pada robot China baru (28 Juli 2026): Pemerintahan Trump melarang impor robot humanoid dan robot berkaki empat buatan China yang baru, dengan alasan risiko keamanan nasional terhadap infrastruktur kritis . Larangan ini berlaku untuk model yang belum mendapat otorisasi penjualan di AS, sementara model yang sudah ada diberikan pengecualian sementara .
• Eksposur penjualan AS: Penjualan di AS menyumbang 13,3% dari total pendapatan Unitree pada 2025 .
• Risiko yang lebih luas: Prospektus Unitree memperingatkan bahwa tarif AS, batasan pembelian pemerintah, kontrol ekspor, atau hilangnya persetujuan yang ada dapat menghambat pertumbuhan luar negeri dan mengganggu pasokan komponen impor .

Efek gabungan dari semua ini menciptakan risiko penurunan yang material bagi ekspansi internasional Unitree. Meskipun perusahaan tengah menggeser bauran produknya ke arah robot humanoid (yang sebagian besar dijual di China dan Eropa), kehilangan akses ke pasar luar negeri tunggal terbesarnya dapat menekan pertumbuhan, terutama saat perusahaan membakar kas untuk litbang dan pemasaran .

Apa Arti IPO Unitree bagi Sektor Robot

Sebagai perusahaan robot humanoid murni pertama di dunia yang tercatat di bursa, valuasi Unitree sebesar 61 miliar yuan menjadi tolok ukur bagi seluruh sektor 'kecerdasan berwujud' . Kemitraan dengan DeepSeek menandakan bahwa fase persaingan berikutnya di bidang robotika akan ditentukan oleh integrasi model AI canggih dengan perangkat keras bervolume tinggi yang terjangkau. Namun, hambatan regulasi langsung dari Washington — dan kelipatan P/E 219x yang hampir tidak menyisakan ruang untuk kesalahan — berarti Unitree akan menghadapi pengawasan ketat di front komersial dan geopolitik sejak hari pertama perdagangan.