Perbandingan dengan Level Sebelum Perang dan Titik Terendah Pasca-Perang

Sebelum konflik pecah pada akhir Februari 2026, sekitar 17 juta barel per hari (mb/d) minyak melintasi Selat Hormuz, mewakili sekitar 20% pasokan global . Blokade efektif selat tersebut dari Maret hingga Mei memangkas aliran secara dramatis. Pada bulan Juni, impor minyak mentah AS oleh Asia mencapai rekor 63,56 juta barel pada bulan Mei, namun ini masih belum cukup untuk mengimbangi hilangnya pengiriman dari Timur Tengah . EIA memperkirakan produksi yang terhenti mencapai puncak sekitar 6,7 mb/d .

Pada pertengahan Juli, S&P Global melaporkan bahwa aliran minyak Teluk masih 50% di bawah level sebelum perang . Eskalasi di bulan Juli — termasuk blokade angkatan laut AS di seluruh garis pantai Iran yang diumumkan pada 13 Juli — mendorong harga Brent ke titik tertinggi dalam satu bulan . Rencana kilang-kilang Asia untuk meningkatkan produksi pada bulan Agustus terancam langsung .

Gencatan Senjata Selat Hormuz yang Rapuh dan Berumur Pendek

Gencatan senjata tidak pernah bertahan lama: setiap gencatan segera dilanggar, dan aliran minyak Teluk tidak pernah pulih ke level sebelum perang selama bulan Juli.

• Akhir Juni hingga awal Juli: Pembukaan kembali sementara selat memungkinkan lalu lintas tanker berjalan lebih cepat dari perkiraan banyak analis. Harga minyak mentah Brent sempat turun kembali ke level sebelum perang sekitar $71/barel pada 2 Juli . Presiden AS mengklaim terjadi "kelebihan pasokan minyak" dari kapal-kapal yang keluar dari selat .
• Runtuh pada 8 Juli: AS melancarkan serangan baru ke Iran, dan harga Brent melonjak lebih dari 3% dalam sehari, membalikkan penurunan kembali ke harga sebelum perang .
• Eskalasi pertengahan Juli: AS memberlakukan kembali blokade angkatan laut penuh di garis pantai Iran pada 13 Juli, memicu lonjakan harga minyak 9% dalam sehari . Iran kembali mulai menghentikan kapal-kapal di selat tersebut .
• Jeda akhir Juli: Pada 26–27 Juli, kedua belah pihak menghentikan serangan, memicu harapan akan solusi diplomatik. Harga Brent anjlok 4,1% pada 27 Juli dan terus turun ke kisaran pertengahan $80-an pada 28 Juli . Namun, tidak ada kesepakatan permanen yang tercapai.

Pergerakan Harga Minyak Mentah Brent di Bulan Juli 2026

Bulan Juli mengalami volatilitas ekstrem dalam sebulan:

• 2 Juli: ~$71/barel, harga sebelum perang karena harapan gencatan senjata
• 8 Juli: Melonjak >3%, serangan AS ke Iran
• 13 Juli: +9% ke level tertinggi satu bulan, AS mengumumkan blokade angkatan laut penuh
• 14–15 Juli: ~$84,91, blokade berlaku, Brent di level tertinggi 4 minggu
• 20 Juli: >$90/barel, AS dan Iran memperluas serangan
• 24 Juli: ~$100/barel, Iran menolak proposal gencatan senjata AS
• 27 Juli: -4,1% (ke ~$84), AS dan Iran menghentikan serangan
• 28 Juli: ~$86,52 (terus turun), jeda bertahan, harapan de-eskalasi
• 31 Juli: ~$88/barel, lebih banyak pasokan mengalir, tetap dalam jalur kenaikan ~20% bulanan

Harga Brent ditutup naik sekitar 20% untuk bulan Juli, meskipun ada penurunan di akhir bulan . Perkiraan Energi Jangka Pendek EIA bulan Juli memperkirakan harga Brent rata-rata $96/barel untuk tahun penuh 2026 dan $76 pada tahun 2027 .

Proyeksi Arus Kas Sektor Energi

Analis merevisi perkiraan harga minyak secara tajam lebih tinggi sepanjang tahun 2026:

• Defisit pasar: Analis memperingatkan bahwa perang dengan Iran akan mengubah pasar minyak global menjadi defisit pasokan pada tahun 2026, dengan kekurangan paling akut pada Q2 dan potensi surplus tidak muncul hingga Q4 .
• Garis waktu normalisasi Selat: EIA berasumsi pengiriman minyak Selat Hormuz akan dilanjutkan pada Q3 2026 tetapi akan memakan waktu "beberapa bulan untuk ditingkatkan" dan tidak akan mencapai lalu lintas sebelum konflik hingga awal 2027 .
• Risiko penurunan: Analis memperingatkan bahwa tanpa pembukaan kembali selat yang langgeng, pasar minyak, produk olahan, dan LNG akan menghadapi "tekanan yang meningkat hingga musim gugur" .

Pada akhir Mei, jajak pendapat Reuters terhadap 33 analis memperkirakan harga Brent rata-rata $84,44/barel untuk tahun 2026 dan WTI di $84,63 . Perkiraan EIA bulan April mengasumsikan harga Brent di $103/barel pada Maret 2026 .

Laba Rumah Dagang Jepang: Pemenang dan Pecundang

Lima perusahaan dagang besar Jepang (sogo shosha) menjadi penerima manfaat utama dari gangguan pasokan ini:

• Prakiraan laba rekor: Marubeni, Itochu, dan Sumitomo semuanya memproyeksikan laba tahunan rekor untuk FY2026, sementara Mitsui dan Mitsubishi juga memproyeksikan peningkatan laba .
• Mitsubishi Corp: Memproyeksikan laba bersih bisa naik 37% menjadi ¥1,1 triliun ($7 miliar) berkat bisnis gas dan tembaga yang kuat .
• Sumitomo Corp: Memproyeksikan tahun kelima berturut-turut laba rekor .
• Kontras dengan utilitas: Perusahaan utilitas domestik memperingatkan potensi penurunan laba akibat kenaikan biaya energi . Tokyo Gas melaporkan penurunan laba bersih 65% pada April–Juni, sebagian karena tidak adanya keuntungan satu kali, meskipun bisnis gas serpih AS-nya meningkatkan pendapatan .
• Tekanan makro: Bloomberg memperkirakan kenaikan 10% pada harga Brent akan memangkas 1–2% dari laba bersih perusahaan Jepang secara keseluruhan . Bank of Japan (BOJ) menandai meningkatnya tekanan inflasi dari perang, meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut .

Prospek Normalisasi Berkelanjutan: Sangat Tidak Pasti

Jalan menuju normalisasi masih sangat tidak pasti pada akhir Juli 2026:

• Tidak ada terobosan diplomatik: Iran menolak proposal gencatan senjata AS pada akhir Juli, dan pembicaraan tidak menunjukkan kemajuan berarti .
• Eskalasi berulang: Setiap periode de-eskalasi diikuti oleh serangan baru, membuat pembukaan kembali selat yang langgeng sulit dicapai.
• Garis waktu pemulihan lambat: Bahkan dalam skenario diplomatik terbaik sekalipun, EIA mengatakan lalu lintas Hormuz tidak akan kembali ke level sebelum perang hingga awal 2027 .
• Ancaman Houthi: Iran meminta Houthi Yaman untuk bersiap menutup rute minyak Laut Merah, menambah risiko titik kemacetan lain .
• Tekanan bullish struktural: Kombinasi gangguan pasokan yang terus-menerus, persediaan global yang menipis, dan lambatnya peningkatan aliran alternatif (minyak mentah AS, pelepasan SPR) membuat pasar tetap ketat secara struktural .

Singkatnya, Juli 2026 adalah bulan yang penuh kejutan — kembalinya harga ke level sebelum perang secara singkat, lonjakan dramatis ke $100, dan penurunan di akhir bulan - tetapi tanpa resolusi yang langgeng. Volume impor Asia pulih hanya sebagian kecil dari level terendah krisis, dan gencatan senjata Selat Hormuz terbukti sebagai keringanan sementara, bukan titik balik. Rumah dagang Jepang mencatat prospek laba rekor dari harga energi yang tinggi, sementara prospek yang lebih luas bergantung sepenuhnya pada apakah diplomasi AS-Iran dapat menghasilkan pembukaan kembali selat yang langgeng — sebuah prospek yang masih belum terjangkau.

Perbandingan dengan Level Sebelum Perang dan Titik Terendah Pasca-Perang

Sebelum konflik pecah pada akhir Februari 2026, sekitar 17 juta barel per hari (mb/d) minyak melintasi Selat Hormuz, mewakili sekitar 20% pasokan global . Blokade efektif selat tersebut dari Maret hingga Mei memangkas aliran secara dramatis. Pada bulan Juni, impor minyak mentah AS oleh Asia mencapai rekor 63,56 juta barel pada bulan Mei, namun ini masih belum cukup untuk mengimbangi hilangnya pengiriman dari Timur Tengah . EIA memperkirakan produksi yang terhenti mencapai puncak sekitar 6,7 mb/d .

Pada pertengahan Juli, S&P Global melaporkan bahwa aliran minyak Teluk masih 50% di bawah level sebelum perang . Eskalasi di bulan Juli — termasuk blokade angkatan laut AS di seluruh garis pantai Iran yang diumumkan pada 13 Juli — mendorong harga Brent ke titik tertinggi dalam satu bulan . Rencana kilang-kilang Asia untuk meningkatkan produksi pada bulan Agustus terancam langsung .

Gencatan Senjata Selat Hormuz yang Rapuh dan Berumur Pendek

Gencatan senjata tidak pernah bertahan lama: setiap gencatan segera dilanggar, dan aliran minyak Teluk tidak pernah pulih ke level sebelum perang selama bulan Juli.

• Akhir Juni hingga awal Juli: Pembukaan kembali sementara selat memungkinkan lalu lintas tanker berjalan lebih cepat dari perkiraan banyak analis. Harga minyak mentah Brent sempat turun kembali ke level sebelum perang sekitar $71/barel pada 2 Juli . Presiden AS mengklaim terjadi "kelebihan pasokan minyak" dari kapal-kapal yang keluar dari selat .
• Runtuh pada 8 Juli: AS melancarkan serangan baru ke Iran, dan harga Brent melonjak lebih dari 3% dalam sehari, membalikkan penurunan kembali ke harga sebelum perang .
• Eskalasi pertengahan Juli: AS memberlakukan kembali blokade angkatan laut penuh di garis pantai Iran pada 13 Juli, memicu lonjakan harga minyak 9% dalam sehari . Iran kembali mulai menghentikan kapal-kapal di selat tersebut .
• Jeda akhir Juli: Pada 26–27 Juli, kedua belah pihak menghentikan serangan, memicu harapan akan solusi diplomatik. Harga Brent anjlok 4,1% pada 27 Juli dan terus turun ke kisaran pertengahan $80-an pada 28 Juli . Namun, tidak ada kesepakatan permanen yang tercapai.

Pergerakan Harga Minyak Mentah Brent di Bulan Juli 2026

Bulan Juli mengalami volatilitas ekstrem dalam sebulan:

• 2 Juli: ~$71/barel, harga sebelum perang karena harapan gencatan senjata
• 8 Juli: Melonjak >3%, serangan AS ke Iran
• 13 Juli: +9% ke level tertinggi satu bulan, AS mengumumkan blokade angkatan laut penuh
• 14–15 Juli: ~$84,91, blokade berlaku, Brent di level tertinggi 4 minggu
• 20 Juli: >$90/barel, AS dan Iran memperluas serangan
• 24 Juli: ~$100/barel, Iran menolak proposal gencatan senjata AS
• 27 Juli: -4,1% (ke ~$84), AS dan Iran menghentikan serangan
• 28 Juli: ~$86,52 (terus turun), jeda bertahan, harapan de-eskalasi
• 31 Juli: ~$88/barel, lebih banyak pasokan mengalir, tetap dalam jalur kenaikan ~20% bulanan

Harga Brent ditutup naik sekitar 20% untuk bulan Juli, meskipun ada penurunan di akhir bulan . Perkiraan Energi Jangka Pendek EIA bulan Juli memperkirakan harga Brent rata-rata $96/barel untuk tahun penuh 2026 dan $76 pada tahun 2027 .

Proyeksi Arus Kas Sektor Energi

Analis merevisi perkiraan harga minyak secara tajam lebih tinggi sepanjang tahun 2026:

• Defisit pasar: Analis memperingatkan bahwa perang dengan Iran akan mengubah pasar minyak global menjadi defisit pasokan pada tahun 2026, dengan kekurangan paling akut pada Q2 dan potensi surplus tidak muncul hingga Q4 .
• Garis waktu normalisasi Selat: EIA berasumsi pengiriman minyak Selat Hormuz akan dilanjutkan pada Q3 2026 tetapi akan memakan waktu "beberapa bulan untuk ditingkatkan" dan tidak akan mencapai lalu lintas sebelum konflik hingga awal 2027 .
• Risiko penurunan: Analis memperingatkan bahwa tanpa pembukaan kembali selat yang langgeng, pasar minyak, produk olahan, dan LNG akan menghadapi "tekanan yang meningkat hingga musim gugur" .

Pada akhir Mei, jajak pendapat Reuters terhadap 33 analis memperkirakan harga Brent rata-rata $84,44/barel untuk tahun 2026 dan WTI di $84,63 . Perkiraan EIA bulan April mengasumsikan harga Brent di $103/barel pada Maret 2026 .

Laba Rumah Dagang Jepang: Pemenang dan Pecundang

Lima perusahaan dagang besar Jepang (sogo shosha) menjadi penerima manfaat utama dari gangguan pasokan ini:

• Prakiraan laba rekor: Marubeni, Itochu, dan Sumitomo semuanya memproyeksikan laba tahunan rekor untuk FY2026, sementara Mitsui dan Mitsubishi juga memproyeksikan peningkatan laba .
• Mitsubishi Corp: Memproyeksikan laba bersih bisa naik 37% menjadi ¥1,1 triliun ($7 miliar) berkat bisnis gas dan tembaga yang kuat .
• Sumitomo Corp: Memproyeksikan tahun kelima berturut-turut laba rekor .
• Kontras dengan utilitas: Perusahaan utilitas domestik memperingatkan potensi penurunan laba akibat kenaikan biaya energi . Tokyo Gas melaporkan penurunan laba bersih 65% pada April–Juni, sebagian karena tidak adanya keuntungan satu kali, meskipun bisnis gas serpih AS-nya meningkatkan pendapatan .
• Tekanan makro: Bloomberg memperkirakan kenaikan 10% pada harga Brent akan memangkas 1–2% dari laba bersih perusahaan Jepang secara keseluruhan . Bank of Japan (BOJ) menandai meningkatnya tekanan inflasi dari perang, meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut .

Prospek Normalisasi Berkelanjutan: Sangat Tidak Pasti

Jalan menuju normalisasi masih sangat tidak pasti pada akhir Juli 2026:

• Tidak ada terobosan diplomatik: Iran menolak proposal gencatan senjata AS pada akhir Juli, dan pembicaraan tidak menunjukkan kemajuan berarti .
• Eskalasi berulang: Setiap periode de-eskalasi diikuti oleh serangan baru, membuat pembukaan kembali selat yang langgeng sulit dicapai.
• Garis waktu pemulihan lambat: Bahkan dalam skenario diplomatik terbaik sekalipun, EIA mengatakan lalu lintas Hormuz tidak akan kembali ke level sebelum perang hingga awal 2027 .
• Ancaman Houthi: Iran meminta Houthi Yaman untuk bersiap menutup rute minyak Laut Merah, menambah risiko titik kemacetan lain .
• Tekanan bullish struktural: Kombinasi gangguan pasokan yang terus-menerus, persediaan global yang menipis, dan lambatnya peningkatan aliran alternatif (minyak mentah AS, pelepasan SPR) membuat pasar tetap ketat secara struktural .

Singkatnya, Juli 2026 adalah bulan yang penuh kejutan — kembalinya harga ke level sebelum perang secara singkat, lonjakan dramatis ke $100, dan penurunan di akhir bulan - tetapi tanpa resolusi yang langgeng. Volume impor Asia pulih hanya sebagian kecil dari level terendah krisis, dan gencatan senjata Selat Hormuz terbukti sebagai keringanan sementara, bukan titik balik. Rumah dagang Jepang mencatat prospek laba rekor dari harga energi yang tinggi, sementara prospek yang lebih luas bergantung sepenuhnya pada apakah diplomasi AS-Iran dapat menghasilkan pembukaan kembali selat yang langgeng — sebuah prospek yang masih belum terjangkau.