Perang Modal AI: Ringkasan Belanja Q2 2026 Amazon, Google, Meta, dan Microsoft

Meta

• Kenaikan Biaya: Biaya naik 55% dibandingkan tahun lalu di Q2 .
• Proyeksi CapEx 2026 Dinaikkan: Menaikkan batas bawah perkiraan belanja modal 2026 menjadi setidaknya $130 miliar, naik dari $125 miliar yang diproyeksikan pada bulan April .
• Dampak pada Laba: Laba turun 14% seiring belanja AI yang terus berlanjut .
• Reaksi Pasar: Saham turun sekitar 5% dalam perdagangan setelah jam kerja setelah laporan .

Google (Alphabet)

• CapEx: Mencapai rekor $44,9 miliar di Q2, kira-kira dua kali lipat dari periode tahun sebelumnya .
• Proyeksi Tahunan: Dinaikkan menjadi $205 miliar .
• Arus Kas Bebas: Melaporkan arus kas bebas negatif sebesar -$5,9 miliar — pertama kali negatif sejak IPO tahun 2004 .
• Google Cloud: Pendapatan melonjak 82% menjadi $24,8 miliar .
• Reaksi Pasar: Saham mengalami hari terburuk dalam lebih dari setahun .

Microsoft

• Pendapatan Azure Tahunan: Melampaui $100 miliar dalam pendapatan tahunan (tidak langsung ditemukan dalam potongan teks sumber, tetapi dirujuk dalam ringkasan konteks postingan).
• Hasil pencarian tidak memberikan potongan laporan pendapatan Microsoft Q2 2026 yang terpisah untuk mengonfirmasi angka spesifik ini; namun, sumber yang lebih luas mengonfirmasi proyeksi CapEx tahun penuh 2026 Microsoft berada di kisaran $190 miliar .

Belanja Kolektif & Pandangan Multi-Tahun

• Keempat hyperscaler diperkirakan akan menghabiskan total sekitar $700–$725 miliar untuk CapEx pada tahun 2026, naik 77% dari ~$410 miliar pada tahun 2025 .
• Selama periode 2026–2027, investasi kolektif di pusat data dan infrastruktur AI diproyeksikan berada di kisaran $1,5 triliun (Goldman Sachs sebelumnya memperkirakan total kumulatif lima tahun sebesar $5,3 triliun di keempat perusahaan, yang menyiratkan angka dua tahun sesuai dengan skala ini) .

Reaksi Pasar (Pergerakan Saham)

• Microsoft: Saham naik sekitar 15% sepanjang tahun ini (investor menghargai monetisasi AI-nya).
• Meta: Turun sekitar 7% pada kuartal tersebut setelah pendapatan yang mengecewakan dan kekhawatiran akan belanja.
• Google (Alphabet): Turun sekitar 6% setelah pendapatan setelah mencetak arus kas bebas negatif pertama dalam sejarah.

Kekhawatiran Investor

• Pembiayaan melingkar: Analis menyoroti bahwa sebagian besar belanja infrastruktur AI mengalir di antara sejumlah kecil perusahaan (penyedia cloud membeli chip dan layanan satu sama lain), menciptakan aliran melingkar di mana pendapatan di satu perusahaan menjadi CapEx di perusahaan lain.
• Utang off-balance-sheet: Total kewajiban off-balance-sheet dan kewajiban sewa operasi di keempat perusahaan tercatat di kisaran ~$1,65 triliun, menimbulkan tanda bahaya tentang leverage yang tersembunyi.
• Keraguan tentang ROI: Investor mempertanyakan apakah belanja besar-besaran ini akan menghasilkan keuntungan yang proporsional, terutama karena pertumbuhan pendapatan cloud, meskipun kuat, masih tertinggal dari laju eskalasi CapEx.

Keraguan Internal di Meta

• Laporan menunjukkan skeptisisme internal di Meta tentang apakah pengembangan AI otonom (agentic AI) berakselerasi secepat yang diproyeksikan. Beberapa tim mempertanyakan apakah pembangunan pusat data besar-besaran melampaui permintaan produk aktual, terutama untuk agen AI otonom yang belum menghasilkan pendapatan atau keterlibatan pengguna yang berarti.

Sumber: NYT , Reuters , The Globe and Mail , Gurufocus , Quartr , dan sumber-sumber lain yang tercantum.