Hasil Kuartal IV FY2026: Melampaui Target di Semua Lini

Kuartal fiskal keempat Microsoft, yang berakhir pada 30 Juni 2026, berhasil melampaui perkiraan analis di semua metrik utama.

• Pendapatan: $90,0 miliar, naik 18% year-over-year (17% dalam mata uang konstan), melampaui perkiraan konsensus sekitar $87,6 miliar .
• Laba Bersih (GAAP): $35,8 miliar, terdongkrak oleh keuntungan investasi di Anthropic sebesar $3,2 miliar. Dengan basis non-GAAP — yang tidak memperhitungkan dampak investasi AI — laba bersih adalah $35,3 miliar, naik 22% .
• Laba Per Saham Diluted: $4,81 (GAAP), naik 32% year-over-year, dibandingkan konsensus analis sebesar $4,24. Setelah disesuaikan dengan dampak investasi di OpenAI dan Anthropic, EPS non-GAAP adalah $4,74, naik 23% .
• Pendapatan Operasional: $40,6 miliar, naik 18% year-over-year .
• Pendapatan Microsoft Cloud: $59,3 miliar untuk kuartal tersebut, naik 27% .
• Pendapatan Azure: Tumbuh 43%, laju tercepat di tahun fiskal ini, mendorong pendapatan tahunan Azure melampaui $100 miliar .

Tahun Fiskal Penuh FY2026: Rekor Tertinggi

Kuartal keempat ini menjadi penutup sempurna bagi tahun fiskal yang memecahkan rekor bagi Microsoft.

• Pendapatan Tahunan: Melampaui $331 miliar, naik 18% year-over-year — rekor tertinggi sepanjang sejarah perusahaan .
• Pendapatan Tahunan Microsoft Cloud: Melampaui $214 miliar, naik 27% .
• Pendapatan Tahunan Azure: Menembus $100 miliar untuk pertama kalinya, tumbuh 41% sepanjang tahun fiskal .
• Pendapatan Operasional: Tumbuh 21% sepanjang tahun fiskal, menjadi lebih dari $155 miliar .

Perbandingan Kuartal vs. Tahun Fiskal: Kuartal IV adalah kuartal terkuat Microsoft di tahun fiskal ini, baik dari segi pendapatan ($90 miliar per kuartal dibandingkan sekitar $241 miliar dari tiga kuartal sebelumnya) maupun EPS ($4,81 dibandingkan rata-rata year-to-date sekitar $4,10). Angka laba bersih kuartal IV sebesar $35,8 miliar ini terangkat secara signifikan oleh keuntungan mark-to-market satu kali dari investasi AI . Saham Microsoft pun melonjak lebih dari 8% dalam perdagangan setelah jam bursa (after-hours) setelah pengumuman ini .

Anthropic vs. OpenAI: Kisah Dua Investasi

Kuartal ini mengungkap perbedaan tajam dalam nilai dua investasi AI paling menonjol milik Microsoft.

• Anthropic (Untung): Microsoft mencatat keuntungan yang belum direalisasi sebesar $3,2 miliar dari investasinya di Anthropic, yang berkontribusi sekitar $0,33 terhadap EPS diluted . Penyesuaian mark-to-market ini mencerminkan kenaikan valuasi Anthropic di tengah melonjaknya permintaan untuk model Claude. Microsoft menginvestasikan $5 miliar di Anthropic pada November 2025 sebagai bagian dari perjanjian melingkar di mana laboratorium AI tersebut juga setuju untuk membeli layanan Azure senilai $30 miliar .
• OpenAI (Turun Nilai): Microsoft mencatat penurunan nilai (impairment) sekitar $600 juta pada investasinya di OpenAI selama kuartal tersebut . Meskipun OpenAI selama ini menjadi mitra yang lebih terlihat melalui layanan Copilot dan Azure OpenAI Service milik Microsoft, penurunan nilai ini menunjukkan adanya penilaian ulang valuasi jangka pendek OpenAI dibandingkan dengan biaya perolehan (carrying cost) Microsoft. Microsoft membahas investasinya di OpenAI setiap kuartal, tetapi tidak secara rutin menilai investasinya di Anthropic berdasarkan harga pasar .

Dampak bersih: Keuntungan dari Anthropic sebesar $3,2 miliar lebih dari cukup untuk menutupi penurunan nilai OpenAI sebesar sekitar $600 juta, menghasilkan dorongan positif bersih sekitar $2,6 miliar dari investasi ekuitas AI hanya dalam satu kuartal. Menurut Constellation Research, laba bersih terdongkrak dengan total gabungan $2 miliar dari kedua investasi tersebut setelah saling menghitung .

Konteks yang Lebih Luas: Perlombaan Infrastruktur AI yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Hasil kuartal IV Microsoft berada dalam konteks perlombaan yang jauh lebih besar di antara penyedia layanan cloud hyperscale terbesar. Empat perusahaan hyperscale AS terbesar — Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), dan Meta — secara kolektif mengarahkan belanja modal sekitar $710–$725 miliar untuk tahun kalender 2026, naik sekitar 77% dari sekitar $410 miliar pada tahun 2025 . Jika Oracle ditambahkan, totalnya melampaui $750 miliar .

Perkiraan capex per perusahaan untuk 2026:

• Amazon: Sekitar $200 miliar
• Microsoft: Sekitar $190 miliar
• Alphabet (Google): $175–$185 miliar
• Meta: $115–$135 miliar

Untuk apa dana ini digunakan: Sebagian besar peningkatan belanja ini digunakan untuk infrastruktur pusat data AI — klaster GPU, jaringan, pembangunan pusat data baru, dan pasokan listrik — guna mendukung pelatihan dan inferensi model AI generasi terdepan dalam skala besar . Belanja Microsoft yang sekitar $190 miliar ini merupakan lonjakan hampir dua kali lipat dari sekitar $95 miliar pada tahun 2025 .

Posisi Microsoft dalam perlombaan: Meskipun Microsoft sedikit tertinggal dari Amazon dalam hal belanja modal absolut, pengeluarannya membuahkan hasil yang kuat. Pertumbuhan Azure sebesar 43% di kuartal IV dan pencapaian pendapatan tahunan Azure di atas $100 miliar adalah buah langsung dari investasi tersebut. Manajemen mengumumkan proyeksi pertumbuhan pendapatan dan pendapatan operasional dua digit yang berkelanjutan di FY2027 .

Ketegangan utama: Angka belanja gabungan yang sangat besar ini menghasilkan pertumbuhan pendapatan cloud yang kuat saat ini, tetapi para investor dengan cermat mengamati apakah imbal hasil dari infrastruktur AI akan terwujud secepat laju belanja modal. Kinerja kuartal IV Microsoft — dengan pendapatan yang melampaui target, pertumbuhan EPS 32%, dan keuntungan dari Anthropic sebesar $3,2 miliar — memberikan validasi jangka pendek, namun lintasan belanja modal ini tetap menjadi perdebatan utama bagi sektor ini sepanjang sisa tahun 2026 .

Hasil Kuartal IV FY2026: Melampaui Target di Semua Lini

Kuartal fiskal keempat Microsoft, yang berakhir pada 30 Juni 2026, berhasil melampaui perkiraan analis di semua metrik utama.

• Pendapatan: $90,0 miliar, naik 18% year-over-year (17% dalam mata uang konstan), melampaui perkiraan konsensus sekitar $87,6 miliar .
• Laba Bersih (GAAP): $35,8 miliar, terdongkrak oleh keuntungan investasi di Anthropic sebesar $3,2 miliar. Dengan basis non-GAAP — yang tidak memperhitungkan dampak investasi AI — laba bersih adalah $35,3 miliar, naik 22% .
• Laba Per Saham Diluted: $4,81 (GAAP), naik 32% year-over-year, dibandingkan konsensus analis sebesar $4,24. Setelah disesuaikan dengan dampak investasi di OpenAI dan Anthropic, EPS non-GAAP adalah $4,74, naik 23% .
• Pendapatan Operasional: $40,6 miliar, naik 18% year-over-year .
• Pendapatan Microsoft Cloud: $59,3 miliar untuk kuartal tersebut, naik 27% .
• Pendapatan Azure: Tumbuh 43%, laju tercepat di tahun fiskal ini, mendorong pendapatan tahunan Azure melampaui $100 miliar .

Tahun Fiskal Penuh FY2026: Rekor Tertinggi

Kuartal keempat ini menjadi penutup sempurna bagi tahun fiskal yang memecahkan rekor bagi Microsoft.

• Pendapatan Tahunan: Melampaui $331 miliar, naik 18% year-over-year — rekor tertinggi sepanjang sejarah perusahaan .
• Pendapatan Tahunan Microsoft Cloud: Melampaui $214 miliar, naik 27% .
• Pendapatan Tahunan Azure: Menembus $100 miliar untuk pertama kalinya, tumbuh 41% sepanjang tahun fiskal .
• Pendapatan Operasional: Tumbuh 21% sepanjang tahun fiskal, menjadi lebih dari $155 miliar .

Perbandingan Kuartal vs. Tahun Fiskal: Kuartal IV adalah kuartal terkuat Microsoft di tahun fiskal ini, baik dari segi pendapatan ($90 miliar per kuartal dibandingkan sekitar $241 miliar dari tiga kuartal sebelumnya) maupun EPS ($4,81 dibandingkan rata-rata year-to-date sekitar $4,10). Angka laba bersih kuartal IV sebesar $35,8 miliar ini terangkat secara signifikan oleh keuntungan mark-to-market satu kali dari investasi AI . Saham Microsoft pun melonjak lebih dari 8% dalam perdagangan setelah jam bursa (after-hours) setelah pengumuman ini .

Anthropic vs. OpenAI: Kisah Dua Investasi

Kuartal ini mengungkap perbedaan tajam dalam nilai dua investasi AI paling menonjol milik Microsoft.

• Anthropic (Untung): Microsoft mencatat keuntungan yang belum direalisasi sebesar $3,2 miliar dari investasinya di Anthropic, yang berkontribusi sekitar $0,33 terhadap EPS diluted . Penyesuaian mark-to-market ini mencerminkan kenaikan valuasi Anthropic di tengah melonjaknya permintaan untuk model Claude. Microsoft menginvestasikan $5 miliar di Anthropic pada November 2025 sebagai bagian dari perjanjian melingkar di mana laboratorium AI tersebut juga setuju untuk membeli layanan Azure senilai $30 miliar .
• OpenAI (Turun Nilai): Microsoft mencatat penurunan nilai (impairment) sekitar $600 juta pada investasinya di OpenAI selama kuartal tersebut . Meskipun OpenAI selama ini menjadi mitra yang lebih terlihat melalui layanan Copilot dan Azure OpenAI Service milik Microsoft, penurunan nilai ini menunjukkan adanya penilaian ulang valuasi jangka pendek OpenAI dibandingkan dengan biaya perolehan (carrying cost) Microsoft. Microsoft membahas investasinya di OpenAI setiap kuartal, tetapi tidak secara rutin menilai investasinya di Anthropic berdasarkan harga pasar .

Dampak bersih: Keuntungan dari Anthropic sebesar $3,2 miliar lebih dari cukup untuk menutupi penurunan nilai OpenAI sebesar sekitar $600 juta, menghasilkan dorongan positif bersih sekitar $2,6 miliar dari investasi ekuitas AI hanya dalam satu kuartal. Menurut Constellation Research, laba bersih terdongkrak dengan total gabungan $2 miliar dari kedua investasi tersebut setelah saling menghitung .

Konteks yang Lebih Luas: Perlombaan Infrastruktur AI yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Hasil kuartal IV Microsoft berada dalam konteks perlombaan yang jauh lebih besar di antara penyedia layanan cloud hyperscale terbesar. Empat perusahaan hyperscale AS terbesar — Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), dan Meta — secara kolektif mengarahkan belanja modal sekitar $710–$725 miliar untuk tahun kalender 2026, naik sekitar 77% dari sekitar $410 miliar pada tahun 2025 . Jika Oracle ditambahkan, totalnya melampaui $750 miliar .

Perkiraan capex per perusahaan untuk 2026:

• Amazon: Sekitar $200 miliar
• Microsoft: Sekitar $190 miliar
• Alphabet (Google): $175–$185 miliar
• Meta: $115–$135 miliar

Untuk apa dana ini digunakan: Sebagian besar peningkatan belanja ini digunakan untuk infrastruktur pusat data AI — klaster GPU, jaringan, pembangunan pusat data baru, dan pasokan listrik — guna mendukung pelatihan dan inferensi model AI generasi terdepan dalam skala besar . Belanja Microsoft yang sekitar $190 miliar ini merupakan lonjakan hampir dua kali lipat dari sekitar $95 miliar pada tahun 2025 .

Posisi Microsoft dalam perlombaan: Meskipun Microsoft sedikit tertinggal dari Amazon dalam hal belanja modal absolut, pengeluarannya membuahkan hasil yang kuat. Pertumbuhan Azure sebesar 43% di kuartal IV dan pencapaian pendapatan tahunan Azure di atas $100 miliar adalah buah langsung dari investasi tersebut. Manajemen mengumumkan proyeksi pertumbuhan pendapatan dan pendapatan operasional dua digit yang berkelanjutan di FY2027 .

Ketegangan utama: Angka belanja gabungan yang sangat besar ini menghasilkan pertumbuhan pendapatan cloud yang kuat saat ini, tetapi para investor dengan cermat mengamati apakah imbal hasil dari infrastruktur AI akan terwujud secepat laju belanja modal. Kinerja kuartal IV Microsoft — dengan pendapatan yang melampaui target, pertumbuhan EPS 32%, dan keuntungan dari Anthropic sebesar $3,2 miliar — memberikan validasi jangka pendek, namun lintasan belanja modal ini tetap menjadi perdebatan utama bagi sektor ini sepanjang sisa tahun 2026 .