AS Hentikan Serangan ke Iran di Akhir Pekan: Minyak Anjlok, Bitcoin Bangkit ke Atas US$65.000, Tapi Pasar Masih Waspada

Pada Senin, 27 Juli, pasar global berbalik arah secara dramatis setelah militer AS menghentikan sementara kampanye pengeboman selama 13 malam ke Iran di akhir pekan. Minyak mentah Brent ambruk 4,7% ke US$92,19 per barel , dolar AS melemah terhadap mata uang utama , dan Bitcoin—mata uang kripto terbesar di dunia—kembali naik ke atas US$65.000 untuk pertama kalinya dalam beberapa hari . Pergerakan ini klasik: ketika ketegangan geopolitik mereda, premi gangguan pasokan di minyak menguap, permintaan aset aman (safe haven) untuk dolar menurun, dan aset berisiko kembali menguat.

Namun reli ini rapuh. Gencatan senjata 60 hari yang mendasarinya—Nota Kesepahaman Islamabad (MoU) yang ditandatangani pada 17 Juni—sudah dinyatakan "bubar" oleh Presiden Trump pada 8 Juli setelah permusuhan kembali berkobar . Dan keputusan suku bunga Federal Reserve pada 29 Juli mengancam menjadi perusak pesta, dengan pasar semakin terbelah antara bank sentral yang akan bertahan atau memberikan kejutan hawkish setelah minyak melonjak di atas US$100/barel .

Berikut adalah apa yang sebenarnya terjadi di pasar, apa arti sebenarnya dari status gencatan senjata, dan apa yang dikatakan pola historis tentang berapa lama reli ini bisa bertahan.

Pergerakan Pasar Senin: Minyak Meluncur, Dolar Anjlok, Bitcoin Rally

Penghentian sementara di akhir pekan adalah jeda taktis, bukan pemulihan gencatan senjata formal. Tapi itu cukup untuk memicu pembalikan tajam di beberapa pasar utama pada Senin pagi:

Minyak: Setelah 13 malam berturut-turut serangan AS yang mendorong minyak Brent di atas US$100/barel pada 24 Juli , penghentian mendadak ini menyebabkan premi gangguan pasokan langsung menguap. Westpac mencatat bahwa "sentimen pasar didukung oleh laporan bahwa Pakistan dan Iran sedang menjajaki perundingan damai baru" . Penurunan minyak mentah ini adalah pergerakan sesi tunggal paling dramatis selama konflik.

Bitcoin dan Kripto: Bitcoin telah tertekan oleh tekanan geopolitik sepanjang Juli. Ketika gencatan senjata runtuh pada 8 Juli, BTC merosot ke dekat US$61.500 . Ia pulih sebagian ketika Iran memberi sinyal kesediaan untuk bernegosiasi , tetapi tetap di bawah US$63.000 selama hari-hari pemboman terberat . Jeda de-eskalasi akhir pekan mengubah dinamika: Bitcoin naik sekitar 1,2% dalam 24 jam ke atas US$65.000, dan Ethereum (ETH) melonjak lebih dari 3% ke hampir US$1.950 . Solana (SOL) dan XRP juga mencatat kenaikan 1% hingga 2% . Kapitalisasi pasar kripto total meningkat menjadi US$2,29 triliun, naik 0,84% .

Dolar: Indeks Dolar AS melemah karena permintaan safe-haven memudar—pola klasik ketika ketegangan geopolitik mereda . Dolar yang lebih lemah biasanya menjadi angin segar bagi Bitcoin dan aset berisiko lainnya yang dihargai dalam dolar.

Sentimen Pasar Luas: Kepercayaan investor secara umum membaik , meskipun keuntungan terkonsentrasi pada aset-aset yang paling terpukul oleh konflik. Minyak Brent sudah turun sekitar 4% sebelum pasar tutup akhir pekan, menetap di dekat US$96,7 , sehingga penurunan Senin sebesar 4,7% memperpanjang pergerakan itu.

Mengapa Gencatan Senjata Masih Runtuh

Penghentian sementara akhir pekan BUKAN pemulihan gencatan senjata sementara 60 hari. Kesepakatan itu—Nota Kesepahaman Islamabad 14 poin, ditandatangani pada 17 Juni dan dimediasi oleh Pakistan—dimaksudkan untuk menunda masalah sulit seperti program nuklir Iran dan akses ke Selat Hormuz sambil memberikan jendela 60 hari untuk negosiasi . Tetapi pada 8 Juli, Trump menyatakannya "bubar," dengan mengatakan dia tidak ingin terlibat dengan Teheran . Serangan udara AS yang baru segera menyusul.

Reuters melaporkan pada 13 Juli bahwa gencatan senjata telah terkikis karena "ketidaksepakatan atas Selat Hormuz dan masalah lainnya" . Pasal 5 MoU mengatakan bahwa kapal komersial harus memiliki jalur yang aman, tetapi analis mencatat bahwa kata-katanya masih kabur . Jeda akhir pekan adalah jeda taktis, bukan terobosan diplomatik: AS dan Iran sama-sama berhenti saling menyerang, tetapi blokade laut CENTCOM tetap berlaku .

Perbedaan ini penting bagi pasar. Jeda taktis bisa berbalik dalam hitungan jam; pemulihan gencatan senjata akan membutuhkan kepatuhan yang terverifikasi. Selama blokade tetap ada dan ketidaksepakatan mendasar atas program nuklir Iran dan sanksi tetap tidak terselesaikan, premi gangguan pasokan di minyak bisa kembali kapan saja.

Faktor Kejutan The Fed: Keputusan FOMC 28-29 Juli

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bertemu Selasa-Rabu, dengan keputusan suku bunga diumumkan pada pukul 14:00 ET pada 29 Juli . Suku bunga dana federal saat ini berada di 3,50%–3,75%, posisi yang dipertahankan sejak Januari 2026 . Pada pertengahan Juli, pedagang hanya melihat probabilitas sekitar 10% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan ini, setelah data inflasi Juni menunjukkan pendinginan .

Tapi latar belakang geopolitik telah berubah drastis sejak saat itu. Lonjakan minyak di atas US$100/barel pada akhir Juli—yang didorong oleh kampanye pengeboman—mendorong investor untuk "meningkatkan taruhan mereka secara tajam bahwa kenaikan suku bunga baru bisa terjadi tahun ini" . Pada 24 Juli, alat FedWatch CME menunjukkan probabilitas 38% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan Juli, naik dari 12% seminggu sebelumnya . Para peramal terbelah: jajak pendapat Reuters terhadap ekonom menemukan ekspektasi median adalah suku bunga tetap stabil, tetapi pertanyaan terpisah menunjukkan para peramal lebih terpecah daripada titik mana pun sejak konflik meningkat .

Dampak pasar dari keputusan ini jelas:

• Suku bunga tetap kemungkinan akan mendukung aset berisiko termasuk kripto, konsisten dengan lingkungan risk-on.
• Kenaikan kejutan akan memperkuat dolar, memperketat kondisi keuangan, dan menekan Bitcoin—terutama jika The Fed memberi sinyal bahwa harga minyak yang lebih tinggi telah mendorong ekspektasi inflasi.

Apa Kata Sejarah: Siklus "Persiapan-Ledakan-Klarifikasi"

Analisis akademis dan pasar terhadap konflik geopolitik besar di masa lalu—Perang Teluk 1990-91, Perang Irak 2003, dan perang Rusia-Ukraina 2022—menunjukkan pola tiga fase yang konsisten :

• Fase 1 (Eskalasi/Persiapan): Minyak dan emas melonjak karena ketidakpastian; ekuitas dan aset berisiko dijual. Inilah yang terjadi hampir sepanjang Juli, terutama setelah 8 Juli.
• Fase 2 (De-eskalasi/Jeda): Minyak mundur, dolar melemah, dan aset berisiko pulih karena premi gangguan pasokan turun. Inilah yang persis dilihat pasar pada 27 Juli.
• Fase 3 (Resolusi atau Relaps): Jika gencatan senjata yang langgeng terjadi, aset berisiko cenderung rally lebih jauh. Jika pertempuran kembali, minyak melonjak lagi dan harga kripto/dolar berubah tajam.

Jeda akhir pekan saat ini sesuai dengan Fase 2. Tapi ECB telah memperingatkan bahwa hubungan historis antara peristiwa geopolitik dan harga minyak "tidak jelas" : beberapa guncangan hanya menghasilkan pergerakan singkat dan kecil pada minyak. Penelitian LSE mengonfirmasi bahwa guncangan minyak geopolitik "menyerupai guncangan pasokan minyak yang parah, yang menyebabkan penurunan produksi dan peningkatan harga minyak yang jauh lebih tajam daripada guncangan konvensional" . Ini berarti pergerakan harga minyak pada Senin—meskipun besar—bisa terbukti sementara tanpa gangguan pasokan yang nyata.

Untuk kripto secara khusus, bukti akademis dari konflik Rusia-Ukraina dan Israel-Gaza menunjukkan Bitcoin memiliki "korelasi positif yang patut diperhatikan dengan emas" (aset safe haven) tetapi "korelasi negatif yang dapat diabaikan dengan minyak" (komoditas siklis) . Selama perang Rusia-Ukraina, beberapa penelitian menemukan Bitcoin menawarkan "sifat safe haven yang lebih panjang daripada emas untuk imbal hasil minyak" , sementara penelitian lain menemukan peran safe haven kripto "lemah untuk saham dan lebih kuat untuk mata uang" .

Kesimpulan: Reli Akhir Pekan Tanpa Perdamaian Abadi

Jeda akhir pekan menghasilkan respons pasar yang persis seperti yang diprediksi pola historis: minyak turun, dolar turun, Bitcoin naik. Tapi itu hanya Fase 2. Apakah Fase 3 akan membawa gencatan senjata yang langgeng—atau kambuh menjadi konflik skala penuh—tetap menjadi pertanyaan utama.

Keputusan FOMC menambah lapisan lain. Jika The Fed menahan suku bunga, latar makro tetap mendukung kripto. Jika mengejutkan dengan kenaikan suku bunga, dolar menguat dan Bitcoin tertekan. Dan jika gencatan senjata yang mendasarinya terus terkoyak, rotasi risk-on bisa berbalik secepat dimulainya.

Untuk saat ini, pola historis jelas: reli de-eskalasi cenderung bertahan berminggu-minggu, bukan berhari-hari, tetapi mereka membutuhkan resolusi diplomatik yang langgeng untuk bertahan . Tanpa resolusi itu—dan dengan pertemuan The Fed dalam 48 jam—rally 27 Juli paling baik dipahami sebagai jeda taktis, bukan titik balik.