Pasar Bear Bitcoin 2026: Mengapa Fidelity, Grayscale, dan Blockworks Melihat Potensi Jendela Akumulasi

Whale mengakumulasi sekitar 270.000 BTC (~$16,7 miliar) dalam dua minggu hingga pertengahan Juli, menyerap pasokan dari investor yang lebih lemah . Data Glassnode menunjukkan akumulasi luas di berbagai kelompok dompet dan LTH yang kembali ke akumulasi bersih . Secara bersamaan, pasokan dalam kerugian telah melewati 50% selama hampir 50 hari — sebuah metrik yang, menurut K33 Research, secara historis berarti dasar pasar bear tiba dalam waktu sekitar 49 hari .

Lima indikator siklus historis (valuasi, MVRV Z-Score, dominasi pasokan LTH, durasi pasokan dalam kerugian, dan penarikan cadangan bursa) semuanya menyala secara bersamaan — sebuah konvergensi yang telah mendahului titik balik siklus sebelumnya .

Mengapa setiap institusi melihat jendela akumulasi

Fidelity Digital Assets — Fidelity berpendapat bahwa rekor pasokan LTH yang mendekati 15 juta BTC, bahkan dengan 40% di antaranya dalam kondisi rugi, menandakan keyakinan luar biasa di kalangan investor cerdas . Fidelity juga menunjuk pada pola historis Bitcoin di mana dasar terbentuk kira-kira setiap empat tahun (terakhir November 2022), yang memproyeksikan potensi dasar sekitar November 2026 jika siklusnya bertahan . Fidelity melihat metrik on-chain saat ini mendekati level kapitulasi siklus masa lalu — tepat di mana akumulasi berbasis nilai secara historis telah dihargai .

Grayscale — Direktur riset Grayscale, Zach Pandl, berpendapat bahwa Bitcoin mungkin sudah mencapai dasar jika The Fed menahan diri dari kenaikan suku bunga lebih lanjut dan pertumbuhan ekonomi tetap stabil . Namun, Grayscale juga memperingatkan bahwa model siklus 4 tahunan tradisional memprediksi lebih banyak penurunan, dengan potensi titik terendah di September atau Oktober 2026 pada level sekitar 15% di bawah harga saat ini (~$53.000–$55.000) . Pandangan Grayscale bersifat kondisional: jendela akumulasi terbuka sekarang dari perspektif waktu siklus, tetapi validasi makro (tanpa pengetatan The Fed lebih lanjut) adalah faktor penentunya .

Blockworks Research — Blockworks Research menyoroti pergeseran mekanisme akumulasi institusional: entitas seperti Strategy (sebelumnya MicroStrategy) beralih dari utang konversi berbunga rendah ke saham preferen berbiaya lebih tinggi dan penerbitan ekuitas yang dilutif, yang berarti pembelian mereka "terus-menerus" namun secara struktural lebih mahal . Blockworks melihat zona $58.000–$64.000 saat ini sebagai "zona infleksi" di mana pola akumulasi whale bertemu dengan batas makro dari hambatan suku bunga The Fed — menciptakan jendela akumulasi yang terbatas namun dapat ditindaklanjuti untuk modal yang sabar .

Hambatan makro: The Fed bertahan di 3,50%–3,75%

Federal Reserve dengan suara bulat menahan suku bunga di 3,50%–3,75% pada pertemuan FOMC 17 Juni 2026 — yang pertama di bawah Ketua baru Kevin Warsh . Dot plot berubah menjadi hawkish, dengan median pembuat kebijakan sekarang memproyeksikan kenaikan suku bunga pada akhir 2026 alih-alih pemotongan . Inflasi digambarkan "tinggi" karena guncangan pasokan energi, sementara The Fed menaikkan perkiraan inflasi akhir tahunnya . Jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom menemukan bahwa mayoritas memperkirakan suku bunga akan tetap bertahan sepanjang sisa tahun 2026, bertentangan dengan harga pasar yang memperkirakan dua kenaikan . Latar belakang stagflasi ini — inflasi yang persisten + pertumbuhan melambat + tidak ada keringanan suku bunga dalam waktu dekat — menekan aset berisiko secara luas tetapi juga memperkuat argumen untuk aset dengan pasokan tetap seperti Bitcoin di kalangan alokator jangka panjang.

Peringatan penting: Ada perbedaan pendapat yang tulus mengenai apakah ini adalah dasar akhir atau hanya zona reli pasar bear. Skenario dasar Galaxy Research menempatkan dasar siklus berikutnya di $40.000–$46.000 . Model Grayscale memungkinkan penurunan 15% lagi hingga September–Oktober . Jendela akumulasi yang diidentifikasi oleh Fidelity, Grayscale, dan Blockworks adalah nyata — tetapi ini adalah jendela modal yang sabar dan dikelola risiko, bukan jaminan bahwa harga tidak akan turun lebih rendah sebelum pulih.