Penegakan kebijakan pun mengikuti. Beijing menambahkan Huawei dan Cambricon ke daftar pengadaan chip AI negara dan mewajibkan 80% konten dalam negeri di pusat data baru yang didanai negara . Pemerintah kota Beijing juga memberikan subsidi finansial langsung bagi perusahaan yang membeli chip AI buatan dalam negeri, dengan target swasembada penuh pada tahun 2027 .

Lini Ascend Huawei: Ujung Tombak Kampanye

Seri chip Ascend Huawei adalah pusat dari dorongan nasional ini. Musim panas lalu, Huawei mengadakan briefing tertutup untuk Ding Xuexiang untuk memperkenalkan chip AI terbarunya dan memaparkan rencana menyaingi Nvidia dan mencapai swasembada di bidang AI kritis dalam waktu tiga tahun .

Hasilnya dramatis:

• Pergeseran dominasi pasar: Menurut riset Bernstein, pangsa pasar chip AI canggih Nvidia di Tiongkok merosot dari sekitar 66% pada tahun 2024 menjadi sekitar 8% pada pertengahan 2026, sementara pangsa Huawei melonjak menjadi sekitar 50% .
• Krisis pasokan: Permintaan untuk chip Ascend 950 Huawei melonjak setelah model V4 DeepSeek — yang disesuaikan untuk dan dilatih di perangkat keras Huawei — membuktikan bahwa chip dalam negeri dapat mendukung model AI yang kompetitif .
• Pertumbuhan pendapatan: Huawei memperkirakan $12 miliar pendapatan chip AI pada tahun 2026, naik dari $7,5 miliar pada tahun 2025, mewakili setidaknya pertumbuhan 60% tahun-ke-tahun, dengan pesanan yang sudah dikonfirmasi dari Alibaba, ByteDance, dan Tencent .
• Terobosan produksi: Chip Ascend 910C Huawei berhasil digunakan untuk menyelesaikan pasca-pelatihan untuk model DeepSeek-V4-Pro — model dengan 1,6 triliun parameter yang dijalankan pada klaster setidaknya 1.000 chip Huawei — menandai langkah besar dari inferensi dasar ke pelatihan model yang lebih kompleks .

Gelombang IPO GPU: Moore Threads, MetaX, Biren, Iluvatar CoreX

Kampanye nasional ini secara langsung memicu hiruk-pikuk pencatatan saham publik di antara startup GPU Tiongkok, semuanya menunggangi antusiasme investor terhadap alternatif dalam negeri untuk Nvidia.

Periode IPO terkonsentrasi: Antara 5 Desember 2025 dan 8 Januari 2026, empat perusahaan GPU Tiongkok melantai di bursa hanya dalam waktu lima pekan — Moore Threads dan MetaX di Pasar STAR Shanghai, Biren Technology dan Iluvatar CoreX di Hong Kong .

• Moore Threads mengumpulkan sekitar $1,1 miliar, dengan saham melonjak lebih dari 400% pada hari perdagangan pertamanya setelah menarik lebih dari 4.000 kali kelebihan pemesanan (oversubscription) dari investor ritel .
• Saham MetaX melonjak 700% selama debutnya di Pasar STAR dua minggu kemudian .
• Iluvatar CoreX dan Biren sama-sama mengajukan IPO di Hong Kong, memanfaatkan selera investor yang kuat terhadap kisah chip dalam negeri . Per Juli 2026, MetaX juga telah mengajukan secara rahasia untuk pencatatan saham kedua di Hong Kong .
• Setidaknya sembilan perusahaan chip dalam negeri melampaui 10.000 unit dalam pengiriman pesanan, dan Enflame Technology mengajukan pencatatan di Pasar STAR pada awal 2026 .

Keempat perusahaan — yang sering dijuluki "Empat Naga GPU (GPU Four Dragons)" — secara kolektif telah mengumpulkan miliaran dolar, tetapi besarnya gelembung ini juga merupakan peringatan: mereka membakar uang tunai dengan kecepatan tinggi dan masih jauh dari kata untung .

Kesenjangan Skala yang Terus Ada dengan Nvidia

Terlepas dari perolehan pangsa pasar yang nyata di dalam negeri, kesenjangan kinerja dan skala absolut dengan Nvidia masih sangat mencolok.

Pangsa pasar berdasarkan volume: Pada tahun 2025, vendor dalam negeri Tiongkok mengirimkan 1,65 juta kartu akselerator AI — sekitar 41% dari total pasar ~4 juta unit di Tiongkok — sementara Nvidia masih memegang ~55% pasar server akselerator AI Tiongkok secara keseluruhan berdasarkan pengiriman . Namun, di segmen canggih, pangsa Nvidia turun menjadi sekitar 8% per Bernstein .

Kesenjangan kinerja: Menurut Council on Foreign Relations (CFR), chip AI AS terbaik saat ini sekitar 5 kali lebih kuat daripada penawaran terbaik Huawei. CFR memproyeksikan kesenjangan itu akan melebar menjadi 17 kali lipat pada tahun 2027 karena arsitektur generasi berikutnya Nvidia melampaui apa yang dapat diproduksi Huawei di bawah kontrol ekspor .

Pangsa pasar global: Keempat perusahaan GPU IPO Tiongkok secara kolektif memegang kurang dari 3% pasar GPU global sementara Nvidia mendominasi industri chip AI global .

Kesenjangan EUV: Tiongkok membangun mesin litografi EUV prototipe pada awal 2025, tetapi belum menghasilkan chip yang beroperasi. Pemerintah menargetkan chip fungsional pada tahun 2028, meskipun sumber percaya 2030 adalah garis waktu yang lebih realistis — artinya Tiongkok tetap bergantung pada node fabrikasi yang lebih tua selama bertahun-tahun .

Kesenjangan AI secara keseluruhan: Brookings mencatat bahwa model AI Tiongkok masih tertinggal dari model frontier AS "beberapa bulan atau lebih" di seluruh tolok ukur industri dari matematika hingga pembuatan kode .

Intinya jelas: Ding Xuexiang memimpin kampanye top-down yang agresif menggunakan mandat pengadaan, subsidi, dan retorika nasionalis untuk memaksa sektor AI Tiongkok meninggalkan Nvidia dan beralih ke chip dalam negeri. Lini Ascend Huawei telah menjadi penerima manfaat utama, dan gelombang IPO GPU telah mengumpulkan miliaran dolar untuk startup seperti Moore Threads dan MetaX. Namun, perusahaan-perusahaan ini secara kolektif memegang pangsa pasar GPU global yang dapat diabaikan, dan terlepas dari perolehan nyata di dalam negeri, kesenjangan kinerja absolut dengan chip frontier Nvidia tetap besar — dan diproyeksikan akan melebar secara signifikan di bawah kontrol ekspor saat ini.

Penegakan kebijakan pun mengikuti. Beijing menambahkan Huawei dan Cambricon ke daftar pengadaan chip AI negara dan mewajibkan 80% konten dalam negeri di pusat data baru yang didanai negara . Pemerintah kota Beijing juga memberikan subsidi finansial langsung bagi perusahaan yang membeli chip AI buatan dalam negeri, dengan target swasembada penuh pada tahun 2027 .

Lini Ascend Huawei: Ujung Tombak Kampanye

Seri chip Ascend Huawei adalah pusat dari dorongan nasional ini. Musim panas lalu, Huawei mengadakan briefing tertutup untuk Ding Xuexiang untuk memperkenalkan chip AI terbarunya dan memaparkan rencana menyaingi Nvidia dan mencapai swasembada di bidang AI kritis dalam waktu tiga tahun .

Hasilnya dramatis:

• Pergeseran dominasi pasar: Menurut riset Bernstein, pangsa pasar chip AI canggih Nvidia di Tiongkok merosot dari sekitar 66% pada tahun 2024 menjadi sekitar 8% pada pertengahan 2026, sementara pangsa Huawei melonjak menjadi sekitar 50% .
• Krisis pasokan: Permintaan untuk chip Ascend 950 Huawei melonjak setelah model V4 DeepSeek — yang disesuaikan untuk dan dilatih di perangkat keras Huawei — membuktikan bahwa chip dalam negeri dapat mendukung model AI yang kompetitif .
• Pertumbuhan pendapatan: Huawei memperkirakan $12 miliar pendapatan chip AI pada tahun 2026, naik dari $7,5 miliar pada tahun 2025, mewakili setidaknya pertumbuhan 60% tahun-ke-tahun, dengan pesanan yang sudah dikonfirmasi dari Alibaba, ByteDance, dan Tencent .
• Terobosan produksi: Chip Ascend 910C Huawei berhasil digunakan untuk menyelesaikan pasca-pelatihan untuk model DeepSeek-V4-Pro — model dengan 1,6 triliun parameter yang dijalankan pada klaster setidaknya 1.000 chip Huawei — menandai langkah besar dari inferensi dasar ke pelatihan model yang lebih kompleks .

Gelombang IPO GPU: Moore Threads, MetaX, Biren, Iluvatar CoreX

Kampanye nasional ini secara langsung memicu hiruk-pikuk pencatatan saham publik di antara startup GPU Tiongkok, semuanya menunggangi antusiasme investor terhadap alternatif dalam negeri untuk Nvidia.

Periode IPO terkonsentrasi: Antara 5 Desember 2025 dan 8 Januari 2026, empat perusahaan GPU Tiongkok melantai di bursa hanya dalam waktu lima pekan — Moore Threads dan MetaX di Pasar STAR Shanghai, Biren Technology dan Iluvatar CoreX di Hong Kong .

• Moore Threads mengumpulkan sekitar $1,1 miliar, dengan saham melonjak lebih dari 400% pada hari perdagangan pertamanya setelah menarik lebih dari 4.000 kali kelebihan pemesanan (oversubscription) dari investor ritel .
• Saham MetaX melonjak 700% selama debutnya di Pasar STAR dua minggu kemudian .
• Iluvatar CoreX dan Biren sama-sama mengajukan IPO di Hong Kong, memanfaatkan selera investor yang kuat terhadap kisah chip dalam negeri . Per Juli 2026, MetaX juga telah mengajukan secara rahasia untuk pencatatan saham kedua di Hong Kong .
• Setidaknya sembilan perusahaan chip dalam negeri melampaui 10.000 unit dalam pengiriman pesanan, dan Enflame Technology mengajukan pencatatan di Pasar STAR pada awal 2026 .

Keempat perusahaan — yang sering dijuluki "Empat Naga GPU (GPU Four Dragons)" — secara kolektif telah mengumpulkan miliaran dolar, tetapi besarnya gelembung ini juga merupakan peringatan: mereka membakar uang tunai dengan kecepatan tinggi dan masih jauh dari kata untung .

Kesenjangan Skala yang Terus Ada dengan Nvidia

Terlepas dari perolehan pangsa pasar yang nyata di dalam negeri, kesenjangan kinerja dan skala absolut dengan Nvidia masih sangat mencolok.

Pangsa pasar berdasarkan volume: Pada tahun 2025, vendor dalam negeri Tiongkok mengirimkan 1,65 juta kartu akselerator AI — sekitar 41% dari total pasar ~4 juta unit di Tiongkok — sementara Nvidia masih memegang ~55% pasar server akselerator AI Tiongkok secara keseluruhan berdasarkan pengiriman . Namun, di segmen canggih, pangsa Nvidia turun menjadi sekitar 8% per Bernstein .

Kesenjangan kinerja: Menurut Council on Foreign Relations (CFR), chip AI AS terbaik saat ini sekitar 5 kali lebih kuat daripada penawaran terbaik Huawei. CFR memproyeksikan kesenjangan itu akan melebar menjadi 17 kali lipat pada tahun 2027 karena arsitektur generasi berikutnya Nvidia melampaui apa yang dapat diproduksi Huawei di bawah kontrol ekspor .

Pangsa pasar global: Keempat perusahaan GPU IPO Tiongkok secara kolektif memegang kurang dari 3% pasar GPU global sementara Nvidia mendominasi industri chip AI global .

Kesenjangan EUV: Tiongkok membangun mesin litografi EUV prototipe pada awal 2025, tetapi belum menghasilkan chip yang beroperasi. Pemerintah menargetkan chip fungsional pada tahun 2028, meskipun sumber percaya 2030 adalah garis waktu yang lebih realistis — artinya Tiongkok tetap bergantung pada node fabrikasi yang lebih tua selama bertahun-tahun .

Kesenjangan AI secara keseluruhan: Brookings mencatat bahwa model AI Tiongkok masih tertinggal dari model frontier AS "beberapa bulan atau lebih" di seluruh tolok ukur industri dari matematika hingga pembuatan kode .

Intinya jelas: Ding Xuexiang memimpin kampanye top-down yang agresif menggunakan mandat pengadaan, subsidi, dan retorika nasionalis untuk memaksa sektor AI Tiongkok meninggalkan Nvidia dan beralih ke chip dalam negeri. Lini Ascend Huawei telah menjadi penerima manfaat utama, dan gelombang IPO GPU telah mengumpulkan miliaran dolar untuk startup seperti Moore Threads dan MetaX. Namun, perusahaan-perusahaan ini secara kolektif memegang pangsa pasar GPU global yang dapat diabaikan, dan terlepas dari perolehan nyata di dalam negeri, kesenjangan kinerja absolut dengan chip frontier Nvidia tetap besar — dan diproyeksikan akan melebar secara signifikan di bawah kontrol ekspor saat ini.