Krisis Selat Hormuz Juli 2026: Minyak Melonjak ke Tertinggi Enam Minggu, Inflasi Kembali Mencekam

Ketakutan Inflasi Kembali Menyala

Lonjakan minyak secara langsung menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi yang sempat mereda selama masa gencatan senjata. BlackRock memperkirakan konflik ini akan menambah sekitar 0,8 poin persentase pada inflasi global . Goldman Sachs memperingatkan dalam sebuah catatan pada pertengahan Juli bahwa Brent yang bertahan di dekat $78/barel — jauh di atas level sebelum perang sekitar $70 — memiliki "efek lanjutan pada ekspektasi inflasi," yang memicu tekanan harga lebih luas di luar sektor energi saja . Pada akhir Juli, New York Times melaporkan bahwa potensi blokade Houthi di Laut Merah "meningkatkan kekhawatiran" tentang rantai pasokan energi, menjaga ketakutan inflasi tetap tinggi .

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Menguat Secara Signifikan

Harga minyak dan inflasi yang lebih tinggi secara langsung memengaruhi ulang probabilitas suku bunga.

• Awal Juli: Serangan baru ini awalnya meningkatkan taruhan pada sikap hawkish The Fed. Pada 9 Juli, CNBC melaporkan bahwa lonjakan minyak "meningkatkan ekspektasi bahwa Federal Reserve dapat segera menaikkan suku bunga" . Risalah pertemuan The Fed bulan Juni telah menunjukkan para pengambil kebijakan khawatir tentang inflasi yang didorong oleh perang .
• Pertengahan Juli: Arus berlawanan: Data Indeks Harga Konsumen (IHK) AS bulan Juni yang lebih rendah dari perkiraan pada 14 Juli untuk sementara mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga pada Juli menjadi hanya sekitar 10% . Namun, narasi inflasi yang didorong oleh minyak tetap bertahan.
• Akhir Juli: Lonjakan: Pada 22-23 Juli, saat Brent mendekati $100, data FedWatch dari CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan September 2026 telah melonjak ke 82% . Pasar uang juga memperhitungkan kemungkinan yang berarti bahwa The Fed mungkin perlu menaikkan suku bunga lagi di akhir tahun jika minyak terus menekan inflasi .

Pasar Mata Uang — Dolar Menguat lalu Berbalik Arah

Dolar AS awalnya menguat karena guncangan geopolitik. Pada 8-9 Juli, greenback perkasa karena ketegangan Teluk memicu kenaikan minyak dan taruhan kenaikan Fed, dengan indeks dolar mundur dari level tertinggi multi-minggu tetapi tetap didukung . Namun, pada 14-16 Juli, data inflasi AS yang lebih lemah (IHK inti mendingin lebih dari yang diperkirakan) mengalahkan momentum geopolitik, mendorong dolar ke level terendah satu bulan karena pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga pada Juli . Efek bersihnya adalah tarik-ulur: inflasi akibat perang dan ekspektasi kenaikan suku bunga mendukung dolar, tetapi data inflasi domestik yang mendingin membatasi keuntungannya.

Harga Emas Jatuh — Sebuah "Paradoks" Safe Haven

Emas, yang biasanya menjadi safe haven saat gejolak geopolitik, justru anjlok tajam. Pergerakan yang kontra-intuitif ini terjadi karena lonjakan minyak meningkatkan ekspektasi inflasi dan kenaikan suku bunga The Fed, yang meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas yang tidak memberikan imbal hasil.

• 8 Juli: Emas spot turun 0,1% menjadi $4.100/oz karena serangan AS mendorong dolar dan taruhan kenaikan suku bunga .
• 13 Juli: Emas turun sekitar 1,5% menjadi $4.060/oz karena kekhawatiran penutupan Selat Hormuz mengirim harga minyak melonjak .
• 14 Juli: Emas turun 2,6% lagi menjadi sekitar $4.017/oz, level terendah sejak 1 Juli, karena para analis mencatat "paradoks safe haven" — ketegangan geopolitik justru menjadi berita buruk bagi emas karena meningkatkan inflasi dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed .
• 16-17 Juli: Emas menuju penurunan mingguan karena serangan di Hormuz terus mendorong taruhan kenaikan suku bunga Fed .

Kesimpulan Utama: Eskalasi Juli 2026 menciptakan rantai transmisi yang jelas — gangguan Hormuz → minyak di level tertinggi enam minggu → ekspektasi inflasi lebih tinggi → probabilitas kenaikan suku bunga The Fed yang lebih kuat (82% pada akhir Juli) → dolar awalnya didukung → emas anjlok karena ekspektasi suku bunga mengalahkan permintaan safe haven.