Hong Kong Vs. Singapura: Perang Tarif Pajak yang Mengubah Peta Industri Hedge Fund Asia

Pendorong utama pergeseran talenta dari Singapura ke Hong Kong adalah perubahan besar-besaran kebijakan pajak Hong Kong yang menyasar kompensasi manajer dana. Hal ini memicu respons kompetitif dari Singapura yang tak ingin kehilangan bintang investasinya. Kedua kota kini terlibat dalam perang pemangkasan pajak yang sengit.

Apa yang Mendorong Pergeseran dari Singapura ke Hong Kong?

• Revolusi Pajak Hong Kong atas Carried Interest dan Biaya Kinerja. Hong tengah memfinalkan kebijakan yang akan memangkas pajak atas carried interest (bagian keuntungan) dan bonus berbasis kinerja — dalam beberapa kasus hingga nol persen — untuk para manajer hedge fund, private equity, dan family office . Langkah ini secara langsung menyasar kompensasi pribadi para portofolio manager berpenghasilan tinggi. South China Morning Post bahkan menyebutnya sebagai tingkat pajak terendah di dunia bagi manajer dana yang pendapatannya didorong oleh biaya kinerja .

• Gelombang Relokasi Perusahaan dan Talenta. Menurut Alternative Investment Management Association (AIMA), semakin banyak perusahaan hedge fund dan manajer aset yang berniat memindahkan staf dan kantor mereka dari Singapura ke Hong Kong, terdorong oleh pajak yang lebih rendah . FengHe Fund Management yang berbasis di Singapura (mengelola aset $9 miliar) kini membuka kantor di Hong Kong, tepatnya di Two IFC . Sumber industri yang dikutip Financial Times mengatakan bahwa para profesional investasi di Singapura khawatir perubahan pajak Hong Kong dapat memicu "gelombang kepergian" .

• Bukan Satu Arah — Ada Pengecualian. Citadel ($67 miliar aset) memerintahkan beberapa peneliti kuantitatifnya yang berbasis di Hong Kong untuk pindah atau keluar, sebagai bagian dari restrukturisasi global . Ini menambah nuansa: meskipun Hong Kong menarik perusahaan dari Singapura, kota itu juga kehilangan beberapa peran kuantitatif.

Bagaimana Respons Masing-Masing Kota?

Hong Kong (di Posisi Menyerang)

• Mengusulkan keringanan pajak bonus yang membebaskan bonus berbasis kinerja dari pajak gaji bagi manajer dana yang memenuhi syarat .
• Memfinalkan pembebasan pajak yang luas untuk carried interest di seluruh hedge fund, private equity, dan family office .
• Juga meningkatkan insentif pajak untuk family office dan kendaraan investasi yang dioperasikan keluarga, termasuk pembebasan pajak atas transaksi yang memenuhi syarat .

Singapura (di Posisi Bertahan)

• Otoritas Moneter Singapura (MAS) telah mengadakan pembicaraan dengan perusahaan investasi tentang pemangkasan pajak untuk manajer dana demi menjaga daya saing .
• Sedang mempertimbangkan pemangkasan pajak korporasi atas pendapatan manajemen dana tertentu dan mempermudah perekrutan talenta asing .
• Belum ada keputusan final yang diumumkan; proposal masih dalam tinjauan internal pemerintah .