Intervensi Rp136 Triliun oleh ‘Tim Nasional’ China Setelah Guncangan AI Kimi K3

Pada Jumat, 17 Juli, pasar AS langsung anjlok. Nasdaq Composite turun 1,40%, S&P 500 melemah 1,01%, dan saham semikonduktor utama babak belur: Nvidia turun 2,2%, Applied Materials 5,6%, dan ASML 5,3% . Indeks Philadelphia Semiconductor (SOX) ambles 10% dalam sepekan terakhir, mengirimnya ke wilayah pasar bearish—yang didefinisikan sebagai penurunan 20% atau lebih dari puncak terkininya .

Intervensi: CRHC dan China Chengtong Bergerak

Di akhir pekan, dua perusahaan investasi milik negara pusat secara terbuka mengumumkan pembelian saham yang terkoordinasi. China Reform Holdings Corporation (CRHC) menyatakan bahwa entitas di bawah sayap investasinya telah menggelontorkan lebih dari 50 miliar yuan (~USD 7,38 miliar) dari fasilitas relending khusus dan dana pendamping untuk pembelian kembali saham (buyback) dan peningkatan kepemilikan saham . CRHC menyatakan tetap "percaya diri terhadap prospek pasar modal China" dan akan terus menambah kepemilikan saham di perusahaan-perusahaan milik negara (BUMN) pusat .

Secara terpisah, China Chengtong Holdings Group juga membuat komitmen serupa . Jika digabungkan, suntikan "tim nasional" ini mencapai sekitar CNY 60 miliar (~USD 8,9 miliar) pada akhir pekan . The Wall Street Journal melaporkan totalnya hampir USD 9 miliar .

Intervensi ini terjadi setelah aksi jual parah di pasar China. Pasar STAR (papan bursa yang padat teknologi) telah ambles lebih dari 24% dari puncaknya pada 1 Juli, menghapus lebih dari 4 triliun yuan nilai pasar .

Respons Regulator: Peran di Balik Layar CSRC

Otoritas Regulasi Sekuritas China (CSRC) juga bertindak pada akhir pekan. Menurut berbagai laporan, CSRC memanggil institusi keuangan ke dalam rapat darurat pada Senin, 20 Juli, untuk membahas langkah-langkah stabilisasi pasar . Namun, tidak ditemukan pernyataan publik dari CSRC yang secara langsung menghubungkan langkahnya dengan aksi jual Moonshot/Kimi K3 di hasil pencarian yang tersedia. Laporan-laporan yang ada menggambarkan CSRC sebagai pihak yang mengadakan pertemuan dengan institusi sebagai bagian dari intervensi yang lebih luas, tetapi pernyataan resmi atau rilis pers yang berdiri sendiri dari CSRC tidak tertangkap .

Pengumuman utama yang terpublikasi justru datang langsung dari dua perusahaan investasi milik negara tersebut, bukan langsung dari CSRC . Peran CSRC tampaknya lebih sebagai koordinator di belakang layar, bukan sebagai pihak yang membuat pernyataan publik paling depan .

Dampak Lanjutan

Dalam hitungan hari setelah peluncurannya, popularitas Kimi K3 yang meledak justru membebani kapasitas komputasi Moonshot AI. Pada Minggu, 19 Juli, perusahaan menghentikan sementara pendaftaran pelanggan baru, dengan alasan permintaan "telah mendekati batas kapasitas kami saat ini" . Startup ini juga mulai bersiap untuk kemungkinan pencatatan saham di Hong Kong dengan membongkar struktur variable-interest-entity (VIE) miliknya untuk membersihkan jalur regulasi .