Perang AS-Iran Ubah Peta Infrastruktur Minyak Teluk: Goldman Sachs Prediksi Pipa Bypass Hormuz Bisa Lindungi 60% Ekspor

Perlu klarifikasi waktu: ambang batas "lebih dari 60%" dilaporkan oleh berbagai sumber sebagai target tahun 2028, bukan 2027 . Capaian untuk 2027 adalah level "lebih dari 45%" . Goldman juga memperkirakan arus Hormuz secara keseluruhan hanya akan pulih ke sekitar 70% dari level pra-perang (sekitar 13 juta bph dari 23 juta bph sebelumnya) setelah jalur air dibuka kembali, karena pengalihan permanen ke pipa mengurangi ketergantungan pada titik rawan ini .

Proyek Pipa Spesifik yang Sedang Berjalan

Uni Emirat Arab (UAE) — Perusahaan minyak nasional Abu Dhabi (ADNOC) sedang mempercepat pembangunan West-East Pipeline menuju pelabuhan Fujairah di Teluk Oman, dengan kapasitas 1,5 juta bph. Proyek ini sudah hampir 50% selesai per Mei 2026 dan diharapkan beroperasi pada awal 2027 . Jika digabungkan dengan pipa Habshan-Fujairah yang sudah ada (kapasitas 1,8 juta bph), kapasitas ekspor UAE yang memotong Hormuz akan berlipat ganda . Selama konflik, UAE sudah mengekspor sekitar 1,8 juta bph melalui Fujairah (sekitar setengah dari produksi pra-perang) meskipun ada serangan Iran ke terminal tersebut .

Arab Saudi — Kerajaan sedang dalam diskusi awal untuk memperluas kapasitas East-West Petroline (pipa minyak mentah ke pantai Laut Merah di Yanbu), menurut lima sumber Reuters . Ini akan memungkinkan Arab Saudi dan negara tetangga untuk mengangkut lebih banyak minyak tanpa melintasi Selat Hormuz .

Kuwait — Perusahaan minyak negara Kuwait Petroleum Corp. (KPC) sedang dalam negosiasi aktif dengan Arab Saudi dan UAE untuk mendapatkan akses pipa guna mengekspor minyak mentah mereka melalui jaringan bypass yang sudah ada dan yang direncanakan . Kuwait tidak memiliki garis pantai di luar Teluk Persia dan merupakan negara yang paling bergantung pada transit Hormuz di antara produsen Teluk utama, menjadikan ini prioritas strategis yang kritis .

Irak juga telah menyetujui langkah-langkah untuk meningkatkan ekspor minyak mentah melalui jalur pipa alternatif, meskipun angka kapasitas spesifik masih muncul .

Penurunan Impor China dan Efek Bantalan

Impor minyak mentah laut China turun ke level terendah dalam lebih satu dekade di tengah krisis. Kpler menilai kedatangan Juni sebesar 5,84 juta bph (sekitar setengah dari level pra-perang), dengan Juli diperkirakan lebih rendah di sekitar 5,31 juta bph . Penurunan permintaan ini—disebabkan oleh larangan ekspor bahan bakar Beijing, margin penyulingan yang lemah, dan jeda pembelian strategis—menciptakan bantalan sementara di pasar global dengan menyerap lebih sedikit pasokan yang masih mengalir .

JPMorgan menyatakan bahwa lebih dari 50% penurunan permintaan minyak mentah China sejak perang dimulai bersifat sementara dan akan berbalik . Bank ini memperkirakan sekitar 3 juta bph permintaan yang hilang akan kembali seiring sektor petrokimia China pulih dan negara itu mulai mengisi kembali cadangan strategisnya .

Prakiraan Pembelian Agustus dari JPMorgan

JPMorgan memperkirakan China akan kembali melakukan pembelian minyak besar-besaran pada Agustus 2026, dengan impor minyak mentah pulih secara signifikan setelah Beijing mencabut larangan ekspor bahan bakar, memungkinkan kilang mandiri untuk melanjutkan penjualan global bensin, solar, dan bahan bakar jet . Analis JPMorgan melihat ini sebagai momen penting yang dapat memperketat pasar setelah berbulan-bulan kelegaan di sisi permintaan .

Produsen Non-OPEC+ Mitigasi Gangguan

Hasil pencarian tidak memberikan titik data spesifik dan dapat dikutip mengenai peran peningkatan produksi AS, Kanada, dan Brasil dalam mengimbangi gangguan Hormuz. Kesenjangan ini dicatat karena pertanyaan merujuk negara-negara tersebut secara langsung. Sumber yang tersedia merujuk pada konteks pasar yang lebih luas:

• Goldman Sachs memperkirakan pasar minyak surplus 3,2 juta bph pada 2027, sebagian disebabkan oleh pertumbuhan pasokan non-OPEC+, meskipun rincian regional tidak dirinci dalam hasil pencarian .
• Bank ini telah menurunkan prakiraan harga minyaknya sebagian karena pembukaan kembali Hormuz yang diantisipasi, dikombinasikan dengan produksi non-OPEC yang ada, dapat mempercepat pemulihan pasokan .

Kesimpulan: Klaim umum bahwa produsen non-OPEC+ seperti AS, Kanada, dan Brasil telah membantu mengurangi kekurangan pasokan konsisten dengan logika pasar, tetapi hasil pencarian tidak memberikan data spesifik dan dapat dikutip mengenai kontribusi mereka. Ini adalah klaim yang paling lemah didukung dalam serangkaian pertanyaan.

Pergeseran Struktural: "Diversifikasi Berapa Pun Biayanya"

Konflik telah memicu pergeseran struktural permanen dalam infrastruktur energi Teluk. Financial Times melaporkan bahwa negara-negara Teluk mempertimbangkan kembali proposal pipa yang sebelumnya tidak ekonomis setelah perang mengekspos "kerentanan infrastruktur energi kawasan" . Pola pikir industri ditangkap oleh pengamat yang mencatat bahwa krisis telah memaksa pendekatan "diversifikasi berapa pun biayanya", dengan kapasitas pipa yang dulunya dianggap terlalu mahal kini menerima investasi mendesak . Hasil utama:

• Goldman Sachs memperkirakan arus Hormuz mungkin tidak akan pernah pulih sepenuhnya ke level pra-perang, menetap secara permanen di sekitar 70% .
• ADNOC telah menyatakan bahwa arus minyak mentah penuh melalui Hormuz tidak akan kembali hingga paruh pertama 2027 paling cepat .
• UAE, Arab Saudi, Kuwait, dan Irak semuanya mengejar rute bypass baru atau perluasan, menandai diversifikasi infrastruktur ekspor Teluk paling agresif dalam beberapa dekade .