Saham Alibaba Melonjak 11% dalam Sehari: Ini Tiga Pemicu Utamanya

Sebelum putusan ini, dampak Section 851 dari Undang-Undang Otorisasi Pertahanan Nasional (NDAA) tahun fiskal 2025 sangat berat. Ketentuan ini melarang Pentagon untuk berkontrak dengan perusahaan pertahanan yang juga mempekerjakan pelobi yang mewakili perusahaan yang terkait dengan militer China. Karena Alibaba masuk dalam daftar 1260H Pentagon, firma lobi besar di K Street, Washington DC, dengan cepat memutuskan Alibaba sebagai klien . Perintah hakim ini secara efektif menghentikan sementara pemutusan hubungan paksa tersebut sementara kasus berjalan .

Penting untuk dicatat, putusan ini tidak menghapus Alibaba dari daftar 1260H itu sendiri. Putusan ini hanya memblokir penerapan pembatasan lobi yang terkait dengan status tersebut .

2. Optimisme Menjelang Laba

Investor menjadi lebih optimis terhadap hasil keuangan Alibaba yang akan datang. Beredar laporan bahwa Alibaba telah melakukan pembaruan pra-laba untuk para analis, yang menjelaskan bahwa kerugian dari bisnis belanja instan (instant-commerce) yang sangat kompetitif menyempit selama kuartal Juni dan profitabilitas keseluruhan tetap stabil . Pembaruan ini juga menyoroti pertumbuhan yang lebih cepat di Alibaba Cloud yang didorong oleh AI, meredakan kekhawatiran bahwa belanja besar-besaran untuk ekspansi pengiriman dapat membebani laba menjelang rilis hasil kuartalan pada 28 Agustus mendatang .

3. Rotasi Besar-besaran ke Saham Teknologi China

Tanggal 8 Juli menjadi hari bersejarah bagi saham China di Hong Kong, yang mencatatkan kenaikan terbesar dalam 14 bulan . Indeks Hang Seng China Enterprises naik hingga 3,4% . Reli yang lebih luas ini didorong oleh:

• Rotasi perdagangan: Investor memindahkan modal dari saham semikonduktor Korea Selatan dan Taiwan – yang sebelumnya naik signifikan – ke perusahaan internet China yang tertinggal .
• Kabar pengembangan chip AI: Berita bahwa pembuat model AI China sedang mengembangkan chip mereka sendiri meningkatkan kepercayaan pada sektor teknologi negara itu .
• Luasnya sektor: Baidu naik sekitar 5%, dan seluruh sektor e-commerce dan teknologi China ikut rally bersama Alibaba, memperkuat pergerakan saham individu melalui momentum dan arus rotasi sektor .

Apa yang Sebenarnya Dilakukan oleh Putusan Pengadilan?

Dampak praktis dari perintah Hakim Lee bersifat langsung dan signifikan. Sebelum putusan, Section 851 NDAA telah memicu eksodus besar-besaran firma lobi Washington dari daftar klien Alibaba. BGR, sebuah firma lobi bipartisan, menjadi yang terakhir memutuskan hubungan, dengan mengakhiri kontrak senilai $140.000 per bulan dengan Alibaba pada 30 Juni 2026 . Undang-undang tersebut melarang Departemen Pertahanan bekerja sama dengan perusahaan mana pun yang diwakili oleh pelobi yang juga bekerja untuk entitas yang masuk daftar hitam Pentagon karena diduga membantu Tentara Pembebasan Rakyat China .

Perintah Hakim Lee memblokir Pentagon untuk menerapkan larangan tersebut terhadap Alibaba sementara pengadilan meninjau konstitusionalitas pencantuman dalam daftar 1260H . Putusan ini memberi Alibaba ruang bernapas untuk mempertahankan pelobi Washington-nya, yang penting untuk keterlibatan regulasi AS dan hubungan dengan kontraktor pertahanan .

Langkah Selanjutnya dan Implikasi

Langkah selanjutnya:

• Gugatan utama Alibaba untuk dihapus secara permanen dari daftar 1260H masih tertunda di pengadilan federal yang sama .
• Keringanan sementara ini hanya berlaku untuk pembatasan lobi sementara hakim mempertimbangkan konstitusionalitas penetapan Pentagon yang mendasarinya .
• Kasus ini diperkirakan akan menguji kemampuan pemerintah AS untuk menetapkan dan membatasi perusahaan China berdasarkan kerangka 1260H. Putusan dapat mendorong perusahaan China lain yang masuk daftar – seperti Baidu, BYD, dan Nio – untuk mengajukan tantangan serupa .

Implikasi:

• Bagi Alibaba: Keringanan ini memulihkan kemampuannya untuk mempertahankan pelobi di Washington, tetapi status 1260H itu sendiri masih berlaku, yang membatasi kontrak langsung dengan Pentagon .
• Bagi sektor teknologi China secara lebih luas: Ini adalah kasus uji coba. Jika Alibaba menang dan dihapus secara permanen, itu bisa menjadi preseden yang melemahkan kemampuan Pentagon untuk mempertahankan daftar 1260H bagi perusahaan teknologi China besar. Jika pemerintah menang, larangan lobi dan pembatasan kontrak akan kembali berlaku .
• Bagi investor: Lonjakan saham mencerminkan kelegaan bahwa skenario terburuk dalam jangka pendek – kehilangan akses lobi AS sepenuhnya – telah dihentikan sementara. Namun, risiko jangka panjang dari status 1260H, termasuk larangan kontrak langsung yang mulai berlaku pada 30 Juni 2026, dan larangan pengadaan tidak langsung yang dimulai pada 2027, masih belum terselesaikan .

Intinya: Reli Rabu, 8 Juli adalah kombinasi dari tiga faktor positif: perkembangan hukum yang menguntungkan, optimisme laba, dan rotasi makro ke saham teknologi China – tetapi pertarungan utama melawan daftar 1260H masih jauh dari selesai.