Harga Minyak Anjlok Usai Selat Hormuz Dibuka Kembali: Apa Artinya bagi Kebijakan Moneter Global dan Gencatan Senjata yang Rapuh

Pembukaan kembali Selat Hormuz pada Juni 2026 memicu penurunan tajam harga minyak global, mengubah prospek ekonomi makro dan mendorong bank-bank besar seperti Standard Chartered dan Citigroup untuk mengisyaratkan kemungkinan berakhirnya 'puncak hawkish' (periode sikap agresif bank sentral dalam menaikkan suku bunga) dalam kebijakan moneter. Namun, semua sumber utama menekankan bahwa perubahan kebijakan ini bersyarat: harga minyak harus tetap rendah dan gencatan senjata rapuh AS-Iran harus bertahan.

Runtuhnya Harga Minyak

Setelah AS dan Iran mencapai kesepakatan untuk menghentikan permusuhan dan mengizinkan pengiriman kapal melalui Selat Hormuz, harga minyak mentah Brent berjangka turun lebih dari 4%, ditutup di angka US$83,82 . Kesepakatan ini diperkirakan akan melepaskan jutaan barel pasokan minyak yang macet dari Teluk Timur Tengah kembali ke pasar global, sehingga menekan harga minyak mentah . Selat Hormuz praktis ditutup sejak dimulainya konflik, yang menyebabkan kenaikan harga minyak bulanan terbesar sepanjang sejarah pada Maret 2026, dengan harga minyak mentah Brent mencapai puncaknya di US$126 per barel .

Pada 2 Juli, Selat Hormuz dibuka kembali lebih cepat dari perkiraan, dan harga minyak terus merosot sekitar 1% . Gelombang pasokan terjadi setelah negara-negara penghasil minyak Teluk meningkatkan ekspor melalui transfer kapal-ke-kapal di lepas pantai UEA dan Oman, yang menekan selisih harga spot untuk minyak mentah Timur Tengah .

Dampak pada Kebijakan Moneter: 'Akhir dari Puncak Hawkish'

Penurunan dramatis harga minyak mengubah prospek kebijakan moneter, dengan komentar pasar menghubungkan harga energi yang lebih rendah dengan berkurangnya tekanan pada bank sentral untuk tetap hawkish . Perkembangan utamanya meliputi:

• Standard Chartered menerbitkan analisis yang menunjukkan bahwa jika kenaikan harga minyak tidak berlangsung lebih dari beberapa minggu, tekanan inflasi global kemungkinan hanya bersifat sementara. Ini akan memungkinkan kembalinya skenario 'pendaratan lunak' yang didukung oleh pemotongan suku bunga The Fed pada paruh kedua tahun 2026 .

• Pemberitaan Reuters tentang prospek The Fed mengatakan pembukaan kembali Selat Hormuz, ditambah dengan turunnya harga minyak, meningkatkan spekulasi bahwa Federal Reserve dapat mulai memangkas suku bunga pada awal Desember .

• Citigroup menyatakan bahwa penurunan harga minyak dapat 'menghilangkan sebagian bias hawkish bank sentral' .

Pandangan yang secara luas disepakati dalam sumber-sumber ini adalah bahwa fase 'puncak hawkish' akibat krisis dapat mereda jika harga minyak tetap rendah, namun jalur kebijakan moneter tetap bergantung pada apakah guncangan energi ini terbukti bersifat sementara . Standard Chartered memberikan probabilitas 30% pada skenario terburuk di mana harga minyak tetap tinggi untuk waktu yang lama, yang akan membatasi kemampuan The Fed untuk memangkas suku bunga .

Risiko Gencatan Senjata yang Rapuh

Semua sumber utama menekankan bahwa prospek ke depan sangat bersyarat dan rapuh:

• Pengaturan AS-Iran digambarkan sebagai kerangka kerja untuk resolusi yang lebih langgeng, bukan penyelesaian permanen yang lengkap . 'Nota Kesepahaman Islamabad', yang ditandatangani di Versailles pada 17 Juni 2026, bertujuan untuk memperpanjang gencatan senjata, membuka kembali Selat Hormuz, dan menciptakan jendela 60 hari untuk negosiasi menuju kesepakatan akhir .

• Pada 30 Juni, Iran mengatakan tidak akan bertemu dengan utusan utama AS di Qatar, mengaburkan prospek perdamaian abadi . Pejabat Iran mengatakan kedua belah pihak masih harus menyelesaikan ketentuan gencatan senjata yang telah mereka tandatangani dua minggu lalu sebelum membahas topik yang lebih sulit seperti batasan program nuklirnya .

• Kolom Breakingviews dari Reuters memperingatkan bahwa gencatan senjata itu rapuh dan detail tentang bagaimana pasukan Iran dan AS akan bertransisi dari pertempuran ke kerja sama untuk memfasilitasi perjalanan aman kapal tanker masih belum pasti .

Gencatan senjata ini mungkin bersifat taktis, bukan permanen. The Times of India melaporkan bahwa alasan terbesar mengapa gencatan senjata bertahan adalah politik AS, dengan pemilu paruh waktu pada bulan November membuat pemerintahan Trump tidak mampu menanggung lonjakan harga bensin .

Keruntuhan gencatan senjata—atau gangguan baru pada pengiriman melalui Hormuz—dapat membalikkan penurunan harga minyak dan menghidupkan kembali tekanan pada bank sentral untuk tetap hawkish .