Pasar Global Berguncang Tiga Arah: The Fed Hawkish, Yen ke Level Terendah 40 Tahun, Minyak Anjlok

Pada pertemuan pertama Warsh sebagai ketua The Fed di bulan Juni, FOMC memberikan suara 12-0 untuk mempertahankan suku bunga federal funds rate tidak berubah di kisaran 3,50%–3,75% . Komite juga meluncurkan tinjauan besar-besaran terhadap kerangka kebijakan moneter, termasuk gugus tugas baru untuk inflasi, komunikasi, dan AI .

Dampak pasar: Dolar AS bertahan stabil di dekat level tertinggi 13 bulan ketika pasar merevisi ekspektasi untuk penahanan suku bunga yang lebih lama . Imbal hasil Treasury AS naik di bawah tekanan sikap hawkish The Fed . Inflasi yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi diproyeksikan sebesar 3,6% untuk 2026, jauh di atas target 2% .

Yen Tembus 162, Level Terendah 40 Tahun — Waktu Intervensi Makin Dekat

Yen Jepang melemah melewati 162 per dolar, mencapai titik terendah baru dalam 40 tahun di 162,84 pada perdagangan malam 1-2 Juli . Ini adalah level terlemah yen terhadap dolar AS sejak 1986 . Pelemahan ini tidak henti-hentinya: yen diperdagangkan di dekat 160,80 pada pertengahan Juni, merosot ke 161,81 pada 19 Juni, menembus 162 pada 30 Juni, dan terus turun .

Para trader siaga tinggi mengantisipasi intervensi oleh otoritas Jepang. Perdagangan yang tipis menjelang libur Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dipandang sebagai celah potensial bagi Tokyo untuk turun tangan . Kementerian Keuangan Jepang sebelumnya telah melakukan intervensi untuk mendukung mata uang, tetapi upaya itu gagal menghentikan penurunannya . Yen telah melemah sekitar 13% terhadap dolar AS selama 12 bulan terakhir .

Minyak Anjlok ke Level Terendah 4 Bulan karena Kemajuan Pembicaraan AS-Iran

Harga minyak turun lebih dari 1% pada 1 Juli ke level terendah sejak Maret, dengan minyak mentah Brent ditutup di US$71,57 per barel (turun 1,89%) dan West Texas Intermediate di US$68,58 . Presiden Trump mengatakan pembicaraan AS-Iran di Qatar "berjalan dengan baik," meredakan kekhawatiran gangguan pasokan .

Penurunan ini telah berlangsung selama berminggu-minggu. Minyak mentah Brent turun sekitar 21% pada bulan Juni saja — penurunan bulanan terbesarnya sejak Maret 2020 . Kesepakatan damai sementara AS-Iran yang ditandatangani pada pertengahan Juni membuka kembali Selat Hormuz dan mengisyaratkan potensi pelonggaran sanksi, memungkinkan lebih banyak ekspor minyak Iran . AS memberikan keringanan 60 hari yang mengizinkan ekspor minyak mentah dan bahan bakar tertentu dari Iran, merujuk pada "diskusi konstruktif" di Swiss .

Namun, prospeknya masih belum pasti. Serangan rudal di akhir pekan antara kedua pihak membuat situasi tetap rapuh, dan sinyal diplomatik yang beragam dari Teheran telah mencegah aksi jual total . Minyak mentah Brent tetap di dekat US$71 per barel pada 2 Juli, dengan pasar memperhitungkan pemulihan pasokan tetapi sensitif terhadap pembalikan dalam pembicaraan .

Ekuitas Asia: Awal Kuartal III yang Hati-hati

Pasar saham Asia memulai kuartal baru dalam suasana hati-hati pada 1 Juli. Pembicaraan AS-Iran menghadapi hambatan baru, dan penurunan yen meresahkan investor . Pasar obligasi juga tertekan karena imbal hasil Treasury AS melonjak .

Sebelumnya pada bulan Juni, saham teknologi Asia terpukul oleh aksi jual AI di Wall Street. KOSPI Korea Selatan turun 8,3%, dan Nikkei Jepang turun 3,9% karena momentum AI mulai mereda . Imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 16 bulan selama periode tersebut .

Mata Uang dan Obligasi Negara Berkembang: Gambaran Campuran

Investor asing kembali berbondong-bondong ke obligasi negara berkembang Asia meskipun The Fed kembali hawkish, dengan bertaruh bahwa bank sentral regional akan mempertahankan suku bunga tinggi, membuat utang tersebut menarik . Obligasi Asia berkembang menunjukkan sensitivitas yang relatif lebih rendah terhadap pergerakan Treasury AS: korelasi 30 hari antara imbal hasil 5 tahun AS dan imbal hasil Asia berkembang yang serupa adalah sekitar 0,04, dibandingkan dengan 0,34 untuk EMEA dan 0,44 untuk Amerika Latin .

Sementara itu, dolar yang kuat dan kenaikan imbal hasil AS terus menekan mata uang negara berkembang secara luas, dengan indeks dolar tetap kokoh . Yen telah menjadi salah satu korban terbesar dari kekuatan dolar .

Intinya

Pasar memperhitungkan The Fed yang "lebih tinggi lebih lama", yen yang dapat memicu intervensi Bank Jepang kapan saja, dan minyak yang telah mendiskon terobosan diplomatik dengan Iran — tetapi tetap sangat sensitif terhadap pembalikan dalam pembicaraan. Obligasi Asia berkembang adalah satu-satunya kantong ketahanan, yang menarik arus masuk asing karena daya tarik imbal hasil meskipun latar belakang global hawkish.