Pada pertemuan pertama Warsh sebagai ketua The Fed di bulan Juni, FOMC memberikan suara 12-0 untuk mempertahankan suku bunga federal funds rate tidak berubah di kisaran 3,50%–3,75% . Komite juga meluncurkan tinjauan besar-besaran terhadap kerangka kebijakan moneter, termasuk gugus tugas baru untuk inflasi, komunikasi, dan AI .

Dampak pasar: Dolar AS bertahan stabil di dekat level tertinggi 13 bulan ketika pasar merevisi ekspektasi untuk penahanan suku bunga yang lebih lama . Imbal hasil Treasury AS naik di bawah tekanan sikap hawkish The Fed . Inflasi yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi diproyeksikan sebesar 3,6% untuk 2026, jauh di atas target 2% .

Yen Tembus 162, Level Terendah 40 Tahun — Waktu Intervensi Makin Dekat

Yen Jepang melemah melewati 162 per dolar, mencapai titik terendah baru dalam 40 tahun di 162,84 pada perdagangan malam 1-2 Juli . Ini adalah level terlemah yen terhadap dolar AS sejak 1986 . Pelemahan ini tidak henti-hentinya: yen diperdagangkan di dekat 160,80 pada pertengahan Juni, merosot ke 161,81 pada 19 Juni, menembus 162 pada 30 Juni, dan terus turun .

Para trader siaga tinggi mengantisipasi intervensi oleh otoritas Jepang. Perdagangan yang tipis menjelang libur Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dipandang sebagai celah potensial bagi Tokyo untuk turun tangan . Kementerian Keuangan Jepang sebelumnya telah melakukan intervensi untuk mendukung mata uang, tetapi upaya itu gagal menghentikan penurunannya . Yen telah melemah sekitar 13% terhadap dolar AS selama 12 bulan terakhir .

Minyak Anjlok ke Level Terendah 4 Bulan karena Kemajuan Pembicaraan AS-Iran

Harga minyak turun lebih dari 1% pada 1 Juli ke level terendah sejak Maret, dengan minyak mentah Brent ditutup di US$71,57 per barel (turun 1,89%) dan West Texas Intermediate di US$68,58 . Presiden Trump mengatakan pembicaraan AS-Iran di Qatar "berjalan dengan baik," meredakan kekhawatiran gangguan pasokan .

Penurunan ini telah berlangsung selama berminggu-minggu. Minyak mentah Brent turun sekitar 21% pada bulan Juni saja — penurunan bulanan terbesarnya sejak Maret 2020 . Kesepakatan damai sementara AS-Iran yang ditandatangani pada pertengahan Juni membuka kembali Selat Hormuz dan mengisyaratkan potensi pelonggaran sanksi, memungkinkan lebih banyak ekspor minyak Iran . AS memberikan keringanan 60 hari yang mengizinkan ekspor minyak mentah dan bahan bakar tertentu dari Iran, merujuk pada "diskusi konstruktif" di Swiss .

Namun, prospeknya masih belum pasti. Serangan rudal di akhir pekan antara kedua pihak membuat situasi tetap rapuh, dan sinyal diplomatik yang beragam dari Teheran telah mencegah aksi jual total . Minyak mentah Brent tetap di dekat US$71 per barel pada 2 Juli, dengan pasar memperhitungkan pemulihan pasokan tetapi sensitif terhadap pembalikan dalam pembicaraan .

Ekuitas Asia: Awal Kuartal III yang Hati-hati

Pasar saham Asia memulai kuartal baru dalam suasana hati-hati pada 1 Juli. Pembicaraan AS-Iran menghadapi hambatan baru, dan penurunan yen meresahkan investor . Pasar obligasi juga tertekan karena imbal hasil Treasury AS melonjak .

Sebelumnya pada bulan Juni, saham teknologi Asia terpukul oleh aksi jual AI di Wall Street. KOSPI Korea Selatan turun 8,3%, dan Nikkei Jepang turun 3,9% karena momentum AI mulai mereda . Imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 16 bulan selama periode tersebut .

Mata Uang dan Obligasi Negara Berkembang: Gambaran Campuran

Investor asing kembali berbondong-bondong ke obligasi negara berkembang Asia meskipun The Fed kembali hawkish, dengan bertaruh bahwa bank sentral regional akan mempertahankan suku bunga tinggi, membuat utang tersebut menarik . Obligasi Asia berkembang menunjukkan sensitivitas yang relatif lebih rendah terhadap pergerakan Treasury AS: korelasi 30 hari antara imbal hasil 5 tahun AS dan imbal hasil Asia berkembang yang serupa adalah sekitar 0,04, dibandingkan dengan 0,34 untuk EMEA dan 0,44 untuk Amerika Latin .

Sementara itu, dolar yang kuat dan kenaikan imbal hasil AS terus menekan mata uang negara berkembang secara luas, dengan indeks dolar tetap kokoh . Yen telah menjadi salah satu korban terbesar dari kekuatan dolar .

Intinya

Pasar memperhitungkan The Fed yang "lebih tinggi lebih lama", yen yang dapat memicu intervensi Bank Jepang kapan saja, dan minyak yang telah mendiskon terobosan diplomatik dengan Iran — tetapi tetap sangat sensitif terhadap pembalikan dalam pembicaraan. Obligasi Asia berkembang adalah satu-satunya kantong ketahanan, yang menarik arus masuk asing karena daya tarik imbal hasil meskipun latar belakang global hawkish.

Pada pertemuan pertama Warsh sebagai ketua The Fed di bulan Juni, FOMC memberikan suara 12-0 untuk mempertahankan suku bunga federal funds rate tidak berubah di kisaran 3,50%–3,75% . Komite juga meluncurkan tinjauan besar-besaran terhadap kerangka kebijakan moneter, termasuk gugus tugas baru untuk inflasi, komunikasi, dan AI .

Dampak pasar: Dolar AS bertahan stabil di dekat level tertinggi 13 bulan ketika pasar merevisi ekspektasi untuk penahanan suku bunga yang lebih lama . Imbal hasil Treasury AS naik di bawah tekanan sikap hawkish The Fed . Inflasi yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi diproyeksikan sebesar 3,6% untuk 2026, jauh di atas target 2% .

Yen Tembus 162, Level Terendah 40 Tahun — Waktu Intervensi Makin Dekat

Yen Jepang melemah melewati 162 per dolar, mencapai titik terendah baru dalam 40 tahun di 162,84 pada perdagangan malam 1-2 Juli . Ini adalah level terlemah yen terhadap dolar AS sejak 1986 . Pelemahan ini tidak henti-hentinya: yen diperdagangkan di dekat 160,80 pada pertengahan Juni, merosot ke 161,81 pada 19 Juni, menembus 162 pada 30 Juni, dan terus turun .

Para trader siaga tinggi mengantisipasi intervensi oleh otoritas Jepang. Perdagangan yang tipis menjelang libur Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dipandang sebagai celah potensial bagi Tokyo untuk turun tangan . Kementerian Keuangan Jepang sebelumnya telah melakukan intervensi untuk mendukung mata uang, tetapi upaya itu gagal menghentikan penurunannya . Yen telah melemah sekitar 13% terhadap dolar AS selama 12 bulan terakhir .

Minyak Anjlok ke Level Terendah 4 Bulan karena Kemajuan Pembicaraan AS-Iran

Harga minyak turun lebih dari 1% pada 1 Juli ke level terendah sejak Maret, dengan minyak mentah Brent ditutup di US$71,57 per barel (turun 1,89%) dan West Texas Intermediate di US$68,58 . Presiden Trump mengatakan pembicaraan AS-Iran di Qatar "berjalan dengan baik," meredakan kekhawatiran gangguan pasokan .

Penurunan ini telah berlangsung selama berminggu-minggu. Minyak mentah Brent turun sekitar 21% pada bulan Juni saja — penurunan bulanan terbesarnya sejak Maret 2020 . Kesepakatan damai sementara AS-Iran yang ditandatangani pada pertengahan Juni membuka kembali Selat Hormuz dan mengisyaratkan potensi pelonggaran sanksi, memungkinkan lebih banyak ekspor minyak Iran . AS memberikan keringanan 60 hari yang mengizinkan ekspor minyak mentah dan bahan bakar tertentu dari Iran, merujuk pada "diskusi konstruktif" di Swiss .

Namun, prospeknya masih belum pasti. Serangan rudal di akhir pekan antara kedua pihak membuat situasi tetap rapuh, dan sinyal diplomatik yang beragam dari Teheran telah mencegah aksi jual total . Minyak mentah Brent tetap di dekat US$71 per barel pada 2 Juli, dengan pasar memperhitungkan pemulihan pasokan tetapi sensitif terhadap pembalikan dalam pembicaraan .

Ekuitas Asia: Awal Kuartal III yang Hati-hati

Pasar saham Asia memulai kuartal baru dalam suasana hati-hati pada 1 Juli. Pembicaraan AS-Iran menghadapi hambatan baru, dan penurunan yen meresahkan investor . Pasar obligasi juga tertekan karena imbal hasil Treasury AS melonjak .

Sebelumnya pada bulan Juni, saham teknologi Asia terpukul oleh aksi jual AI di Wall Street. KOSPI Korea Selatan turun 8,3%, dan Nikkei Jepang turun 3,9% karena momentum AI mulai mereda . Imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 16 bulan selama periode tersebut .

Mata Uang dan Obligasi Negara Berkembang: Gambaran Campuran

Investor asing kembali berbondong-bondong ke obligasi negara berkembang Asia meskipun The Fed kembali hawkish, dengan bertaruh bahwa bank sentral regional akan mempertahankan suku bunga tinggi, membuat utang tersebut menarik . Obligasi Asia berkembang menunjukkan sensitivitas yang relatif lebih rendah terhadap pergerakan Treasury AS: korelasi 30 hari antara imbal hasil 5 tahun AS dan imbal hasil Asia berkembang yang serupa adalah sekitar 0,04, dibandingkan dengan 0,34 untuk EMEA dan 0,44 untuk Amerika Latin .

Sementara itu, dolar yang kuat dan kenaikan imbal hasil AS terus menekan mata uang negara berkembang secara luas, dengan indeks dolar tetap kokoh . Yen telah menjadi salah satu korban terbesar dari kekuatan dolar .

Intinya

Pasar memperhitungkan The Fed yang "lebih tinggi lebih lama", yen yang dapat memicu intervensi Bank Jepang kapan saja, dan minyak yang telah mendiskon terobosan diplomatik dengan Iran — tetapi tetap sangat sensitif terhadap pembalikan dalam pembicaraan. Obligasi Asia berkembang adalah satu-satunya kantong ketahanan, yang menarik arus masuk asing karena daya tarik imbal hasil meskipun latar belakang global hawkish.