Emas Anjlok dari $5.602 ke $4.000: Gencatan Senjata AS-Iran Sementara dan Inflasi Panas Picu Aksi Jual Besar-besaran

Dari Rekor Tertinggi ke Koreksi Tajam

Emas mencapai puncak sepanjang masa di $5.602,22 per troy ons pada 28 Januari 2026, dipicu oleh aksi buru aset aman (safe-haven) di tengah eskalasi permusuhan AS-Iran . Trading Economics mencatat puncak harga di $5.608,35 . Pada akhir Juni, harga emas spot telah turun sekitar 28% dari rekor tersebut .

Gencatan Senjata Rapuh dan Dinamika Selat Hormuz

Kesepakatan damai sementara AS-Iran tercapai pada pertengahan Juni 2026, dengan nota kesepahaman gencatan senjata 60 hari yang membuka kembali Selat Hormuz, mencabut blokade laut, dan mengakhiri permusuhan di kawasan tersebut . Kesepakatan itu dijadwalkan ditandatangani pada 19 Juni di Swiss . Awalnya, emas melonjak lebih dari 2–3% karena harga minyak turun dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mereda . Namun, gencatan senjata dengan cepat retak—pada 20 Juni, permusuhan kembali terjadi, mengirim harga minyak melambung dan emas kehilangan keuntungannya . Pada 29 Juni, emas kembali jatuh ke dekat $4.000 setelah AS dan Iran saling melancarkan serangan baru di Teluk, menguji kesepakatan gencatan senjata .

Inflasi PCE 4,1% Memperkuat Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed

Indeks harga PCE—ukuran inflasi favorit The Fed—melonjak ke 4,1% year-over-year (tahunan) pada Mei, level tertinggi sejak April 2023, naik dari 3,8% pada April . PCE inti (tidak termasuk makanan dan energi) mencapai 3,4%, level tertinggi sejak Oktober 2023 . Pasar semakin memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga The Fed tahun ini, dengan pasar swap mengindikasikan kemungkinan pergerakan pada September . Data inflasi yang kuat ini secara langsung merugikan emas karena meningkatkan biaya peluang (opportunity cost) memegang aset yang tidak memberikan imbal hasil .

Imbal Hasil Obligasi dan Dolar AS yang Menguat

Sepanjang tahun, dolar AS yang kuat dan imbal hasil obligasi yang naik konsisten menekan emas. Pada Maret 2026, emas memangkas keuntungannya karena dolar memulihkan kerugiannya di tengah berita perang yang simpang siur . Pada Juni, sikap hawkish The Fed di bawah kepemimpinan Ketua Kevin Warsh menjaga permintaan dolar, semakin membatasi harga emas .

Siklus Berulang: Ketegangan Geopolitik dan De-eskalasi Diplomatik

Sepanjang 2026, emas mengalami fluktuasi tajam—melonjak saat blokade dan serangan di Selat Hormuz, lalu jatuh saat ada harapan gencatan senjata. Pada April, emas turun 2,2% dalam sehari akibat blokade AS di Hormuz , lalu pulih saat ada sinyal perundingan damai . Pada Mei, gelombang permusuhan baru mendorong emas turun 2% dalam sehari sebelum gencatan senjata yang rapuh bertahan . Pola "buy the war, sell the peace" (beli saat perang, jual saat damai) ini berulang kali menghilangkan premi risiko geopolitik, meninggalkan harga emas lebih rendah setelah setiap siklus.

Penurunan di Berbagai Logam Mulia Lainnya

Perak dan logam mulia lainnya juga ikut tertekan seiring optimisme gencatan senjata dan ekspektasi pengetatan The Fed yang menyeret seluruh kompleks logam mulia. Harga perak di India tetap stabil tetapi lesu pada akhir Juni setelah lonjakan awal akibat kesepakatan damai mereda .