Dari Efek Kekayaan hingga Peringatan Gelembung: Bagaimana Investasi AI Memicu Tekanan Inflasi Global

Korea Selatan — Bukti yang Mencolok

• Reli saham yang eksplosif. Indeks Kospi melonjak 76% pada 2025 saja, dibandingkan dengan S&P 500 yang naik 17%, menandai kenaikan terkuat dalam seperempat abad, didorong oleh saham AI, pertahanan, dan chip . Pada Februari 2026, pasar saham Korea Selatan telah melampaui Prancis untuk menjadi terbesar kesembilan secara global, menambah nilai ~$2,23 triliun sejak awal 2025 . Pada Juni 2026, kenaikan lebih lanjut saham semikonduktor AI mendorong nilai gabungan perusahaan tercatat menjadi $5 triliun, menjadikannya pasar saham terbesar keenam di dunia .

• Ekonomi yang terbelah: saham melambung vs. konsumsi menyusut. Lonjakan saham yang didorong AI menutupi perpecahan internal yang dalam. Sementara ekspor chip memecahkan rekor dan bonus eksekutif melebihi $800.000, konsumsi rumah tangga riil justru berkontraksi untuk pertama kalinya dalam lima tahun, dan sektor non-IT berjuang keras . Ini berarti efek kekayaan terkonsentrasi di kalangan rumah tangga pemilik saham dan tidak merata — namun tetap memberikan tekanan ke atas pada harga konsumen tertentu.

• "Dua gelembung" yang mengancam pemulihan. Bloomberg Opinion menggambarkan Korea Selatan menghadapi "dua gelembung" — satu di saham AI/teknologi dan satu lagi di sektor properti — yang bersama-sama menekan Bank of Korea dan memperumit respons kebijakannya . Bank of Korea berada di bawah tekanan untuk mendinginkan pasar yang terlalu panas tanpa menghancurkan ekonomi riil.

Peringatan Bank Sentral

• Bank of England (Oktober 2025). Komite Kebijakan Keuangan (FPC) BoE secara eksplisit memperingatkan risiko "koreksi pasar mendadak" yang dipicu oleh valuasi saham AI. Mereka mencatat bahwa valuasi saham global telah meningkat tajam sejak Q2 2025, didorong oleh perusahaan terkait AI . Pejabat BoE juga memberi sinyal risiko "penyesuaian tajam aset dolar AS" jika kredibilitas The Fed dalam mengendalikan inflasi goyah. Axios melaporkan bahwa BoE "membunyikan alarm yang tidak dibunyikan The Fed," memperingatkan investor meremehkan risiko besar . Central Banking melaporkan BoE mengatakan "gelembung mungkin sedang terbentuk" di pasar saham global .

• Bank of Korea (Januari 2026). Gubernur Shin Hyun-song memperingatkan bahwa pecahnya gelembung saham AI AS dapat menyebabkan pertumbuhan konsumsi AS merosot drastis dari kisaran 2% menjadi 0%, dengan efek limpahan yang parah bagi ekonomi Korea yang bergantung pada ekspor . Ia juga memperingatkan tentang gelembung sektor AI di mana investor Korea telah berkonsentrasi secara berlebihan .

• Bank of Korea (Mei 2026). BOK mengaktifkan kembali dan menyempurnakan "sistem peringatan dini keuangan dan valuta asing" berbasis pembelajaran mesin untuk mendeteksi krisis enam bulan sebelumnya, secara eksplisit menyebut risiko pasar yang didorong oleh AI .

• Federal Reserve (Juni 2026). The Fed menerbitkan makalah kerja tentang "Implikasi Stabilitas Keuangan dari AI Generatif," yang mengkaji bagaimana eksposur terkonsentrasi pada AI dan perdagangan yang berkorelasi dapat memperbesar risiko sistemik . Wakil Ketua The Fed untuk Pengawasan, Michael Barr, secara terpisah memperingatkan bahwa popularitas AI generatif dapat menyebabkan manipulasi pasar dan kerentanan sistemik .

• IMF (Oktober 2025 – Juni 2026). Gourinchas memperingatkan bahwa gelombang investasi AI bisa berakhir dengan "kemerosotan yang mengingatkan pada gelembung dot-com" , sementara juga menyatakan bahwa pecahnya gelembung kemungkinan tidak akan menyebabkan krisis sistemik penuh . Pada Juni 2026, fokus IMF bergeser ke saluran inflasi efek kekayaan .

Tabel Ringkasan

Bukti dari berbagai sumber otoritatif konsisten: gelombang investasi AI menggelembungkan valuasi saham, menciptakan efek kekayaan yang mendorong harga konsumen naik, memperumit keputusan suku bunga bank sentral, dan memicu peringatan berulang tentang potensi gelembung dari IMF, Bank of England, Bank of Korea, dan Federal Reserve sendiri.