Mengapa Pembeli Minyak Asia Tiba-tiba Berhenti Borong Minyak Timur Tengah

Pembukaan Selat Hormuz dan Kesepakatan AS-Iran

AS dan Iran mencapai nota kesepahaman pada pertengahan Juni untuk mengakhiri permusuhan dan membuka kembali Selat Hormuz, yang praktis ditutup sejak Maret 2026 . Pengiriman kargo mulai bergerak lagi, melepaskan penumpukan besar: lebih dari 60 juta barel minyak mentah yang sempat terdampar di Teluk Persia siap menuju pasar Asia . Pasar minyak fisik berbalik drastis — harga patokan Brent turun sekitar 13% dari level sebelum kesepakatan, diperdagangkan di kisaran $78,64/barel pada 22 Juni .

Produksi Baru dari Kuwait, Irak, dan OPEC+

Beberapa faktor sisi pasokan memperkuat pergeseran bearish ini:

• Kuwait mulai meningkatkan produksi segera setelah Hormuz dibuka, berencana melampaui 2 juta barel per hari dalam waktu seminggu, setelah perbaikan infrastruktur minyak yang rusak akibat perang selesai .
• OPEC+ menyetujui serangkaian kenaikan produksi: 206.000 barel per hari (bph) pada April, lalu 188.000 bph pada Juni, dan 188.000 bph lainnya untuk Juli 2026, dengan Arab Saudi, Rusia, Irak, Kuwait, dan lainnya berpartisipasi .
• Produsen Teluk juga meningkatkan pengiriman antar kapal (ship-to-ship transfers) di lepas pantai UEA dan Oman pada Juni, yang menekan selisih harga spot (spot differentials) minyak Timur Tengah menjadi diskon .

Struktur Pasar Kontango Bearish

Kombinasi dari banjir pasokan mendadak akibat pembukaan Hormuz, tumpukan 60+ juta barel, dan kenaikan produksi terkoordinasi OPEC+ mendorong kurva berjangka minyak mentah ke dalam kontango bearish — di mana harga kontrak jangka pendek lebih murah daripada kontrak jangka panjang. Struktur ini memberi insentif untuk menyimpan minyak daripada membeli kargo segera (prompt cargoes), yang semakin menekan pembelian spot oleh pengilang. Beberapa segmen penting pasar minyak mengalami lonjakan pasokan yang membalikkan sentimen dari kelangkaan akibat perang menjadi kelebihan pasokan .

Perkiraan Harga Minyak Brent dan Implikasinya Hingga Pertengahan 2026

• Goldman Sachs Research memproyeksikan harga minyak akan turun lebih lanjut setelah kesepakatan, tetapi kemungkinan tidak akan segera kembali ke level sebelum perang. Mereka memperkirakan harga minyak Brent rata-rata $75 per barel tahun depan .
• Fitch Ratings menyatakan pasar diperkirakan akan kembali ke kelebihan pasokan setelah Hormuz dibuka, dan bahwa gangguan ini tidak mengubah arah bearish jangka panjang pasar .
• Minyak Brent mencapai titik terendah tiga bulan pada pertengahan Juni, dengan harga berjangka WTI jangka pendek turun lebih dari $4 dalam satu sesi perdagangan .
• S&P Global mencatat bahwa meskipun pasar minyak fisik akan tetap ketat selama musim panas, normalisasi aliran pasokan akan meredakan kekhawatiran pasokan jangka panjang .

Prospek Perilaku Pembelian Pengilang

Sebagian besar pembeli Asia telah mengkomitmenkan pasokan yang akan tiba dari Juni hingga Agustus dan kini memiliki stok yang cukup . Pengecualian sementara sanksi AS terhadap minyak Iran diperkirakan tidak akan menarik pesanan luas dari Asia — hanya kilang independen China yang kemungkinan menjadi pembeli utama barel Iran . Perilaku pembelian pengilang hingga pertengahan 2026 diperkirakan akan tetap hati-hati dan oportunistis, lebih memilih kargo spot dengan diskon daripada komitmen jangka panjang, karena struktur kontango mendorong sikap menunggu.